交易者總想從價格波動中獲利：低買高賣，或是在高位賣空低位補回。即使只是粗略地瞟一眼行情圖，也會發現市場大多數時候都呈區間振盪，以明確的趨勢運行的時間相對較少。
當價格不斷上漲或下跌時就會形成趨勢。在上升趨勢中，每次上漲都會突破前期高點創出新高，每次下跌低點都要高於前期低點，在下跌趨勢中，每次下跌都會跌破前期低點創出新低，每次反彈高點都要低於前期高點。在區間振盪肘，大多數上漲的高點基本接近，下跌的低點也基本接近。
交易者需要識別出趨勢和區間振盪。當趨勢形成時操作相對容易（見圖3-3）。當價格走平時賺錢相對較難，除非買期權，這需要特殊技巧。
低點和高點均日漸走低表明是下降趨勢。大豆自11月跌到1月中旬。底4低於底2，頂3低於頂1。點5處突破下跌趨勢線表明下跌趨勢結束。突破下跌趨勢後價格可能進入一輪上升趨勢或區間振盪。
從11月到1月的下跌趨勢後來演變成區間振高，如圖3-3中由低點4畫出的水平線與高點3和高點6連線之間的區域。當價格自高點6下跌，隨後在高於前期低點的低點7止跌時，就能畫出一條初步的上升趨勢線。當價格在點8處突破前期振盪區間時就確認了新一輪上升趨勢的形成。
在圖3-3的右邊，價格在上升趨勢線附近徘徊。這是一個買點，因為趨勢是向上的。此時的下跌風險是可以控制的，具體可以把止損位設在最近的低點處或設在趨勢線下沿。注意，日線的振盪區間（即高低點之間的差距）相當窄。這是一輪典型的健康上升趨勢。趨勢往往在幾次日線的大幅振盪後終止，日線大幅振高表明趨勢主導方在進行最後一搏。
在趨勢中操作與在振盪區間中操作的技巧有所不同。當你在一輪上升趨勢中做多或在一輪下跌趨勢中放空時，必須對趨勢抱有適當的懷疑，同時又要謹防輕易被震出。當趨勢持續時繫好安全帶繼續持倉不失為良策。當你在振盪區間中操作時，必須反應敏捷，一旦出現輕微的反轉信號就要清倉。
趨勢和區間振盪之間操作技巧的差異在於處理強弱關係。在趨勢持續時必須追隨強勢的一方，即在上升趨勢中買入，在下跌趨勢中賣出。當價格呈區間振盪時，必須反過來操作，即買弱賣強。當多方力量強於空方時，多方不斷地買入就會推動價格上漲，從而形成上升趨勢。如果空方想打壓價格，多方就會給予更為猛烈的反擊，打破下跌，推動價格創出新高。當空方力量強於多方時，空方不斷地沽售就會推動價格下跌，從而形成下跌趨勢。如果慌張的多方抬升價格，空方就會沽空，上漲停止，推動價格創出新低。
當多空雙方勢均力敵肘，價格就會出現區間振盪。當多方想推升價格時，空方就會沽空，於是價格下跌。投機商人進場買入，使下跌終止；空方回補，他們的買盤推動價格小幅上漲，如此循環往復。
區間振盪就像兩群勢力相當的幫派的鬥爭。他們在街角互相推操，但誰也無法完全佔領這塊地盤。趨勢就像是強勢幫派把弱勢幫派趕走。一旦弱勢幫派稍事休整捲土重來，就會再次被強勢幫派趕走。
價格在區間振盪時沒有方向，就像群體總是花大量的時間在漫無目的地瞎轉一樣。市場在區間振盪的時間要遠長於沿趨勢運行的時間，因為相對於有目的的行動而言，漫無目的更是人們的一種常態。當群體激動起來時，價格就會出現跳躍形成趨勢。群體很難長久地保持興奮，不久他們又回到了漫遊的狀態。專業玩家充分利用區間振盪時人們的猶豫來獲利。在技術分析中，識別趨勢和區間振盪是最難的任務。在行情圖中人們很容易看出來，但一到眼前，就很難判斷。
在過去的走勢圖中，趨勢和區間振盪一目瞭然。專家們在研討班上展示那些圖形，讓人覺得抓住趨勢很容易。但問題是你的經紀公司不允許你回到過去的時點去操作。他說你必須現在就在圖形的最右邊做出操作決策！
過去是固定的，易於分析；未來是變動的，難以確定。等你認出一輪趨勢時，它已經走了一大半。當趨勢演化成區間振盪時，沒有人會敲鈴通知你。等你意識到變化時，可能會因為認為市場仍將順趨勢運行而賠錢。
在圖形右邊，許多圖形形態和指標信號會互相矛盾。你必須在一種不確定性中根據概率來做出判斷。
大多數人不能接受不確定性。他們有強烈的作對的願望。他們持有賠錢倉位時間太久，等著市場出現轉機幫他們解套。想在市場上判斷正確代價是十分昂貴的。職業投資家總是快速止損。當市場未按照你的分析運行時，必須冷靜、客觀地止損。
世界上沒有哪種單一的神奇方法可以識別出趨勢和區間振盪。有幾種方法用來識別兩者的區別，如果把它們結合起來用效呆會更好。當它們互相認證時，得出的信息更可靠當它們互相矛盾時，最好是放棄操作。
（1）分析高低點的形態。當上漲不斷創出新高，下跌底部逐步抬升時，可以確認為上升趨勢。當高低點均不斷走低時表明是下跌趨勢，不規則的高低點表明是區閱振盪（見圖3-3）。
（2）畫一條上升趨勢線連接近期重要的低點，再畫一條下降趨勢線連接近期重要的高點（見本章的“趨勢線”一節）。最新的趨勢線的斜率代表目前的趨勢（見圖3-3、圖3-4和圖3-6）。
趨勢線中最重要的信息是其傾斜方向。當它向上傾斜時，應該做多；當它向下傾斜時，應該放空。
連接低點1和低點2的向上的趨勢線標明這是一輪上升趨勢，這時只能做多取暖用油。注意，有時價格會跌破上升趨勢線，但不久又從趨勢線下方漲回到趨勢線，如圖3-4中點3所示。這是一個上佳的放空機會。在圖3-4中點7處再次出現了這種情況，此時價格在跌破上升趨勢線後再度返回到原來的趨勢線附近。
當你順著趨勢線的方向進行操作時，往往是在追隨市場的潮流。在圖3-4的右邊，你需要尋找一個放空的機會，因為此時趨勢是向下的。但不要立即放空，因為此時價格離下降趨勢線還較遠，立即放空的話，止損位太寬。等待具有較好的收益／風險比時再進行操作，這才是根本。對於交易者來說，耐心是一種美德。
日線圖上的重要高低點是指至少近一週內的最高點或最低點。隨著你對圖形研究的積累，識別這些點的能力就會越來越高。技術分析部分是科學，部分是藝術。
（3）畫一條13天或更長週期的移動平均線（見第4章的“移動平均”一節）。該線的傾斜方向就代表了趨勢方向。如果移動平均線沒有在一個月內創出新高或新低，那麼市場就屬於區間振盪。
（4）有好幾種市場指標，如MACD（見第4章的“MACD與MACD柱”一節）和趨向系統（directional system，見第4章的“趨向系統”一節）可以用來識別趨勢。趨向系統在抓住新趨勢的早期階段特別管用。當你識別出一輪上升趨勢並決定買入時，必須判斷是立即買入還是等待回調。如果買得太急，愚然能及早趕上趨勢，但止損位可能設得太寬，風險更大。
如果等待回調，風險會降低，但市場上有4種人在等著回調。想補倉的多頭，想平倉的空頭，還未建倉的交易者，以及賣得太早現在又急於買進的交易者。可見等著市場回調的人很多！市場並不是以寬厚聞名，深度回調往往意味著趨勢反轉的開始。這一邏輯同樣適用於下跌趨勢。當一輪趨勢正在聚集力量時，等待回調是業餘投資者的做法。
如果市場處於區間振盪，而你正在等待市場突破，則必須決定是在預期要突破時買入，還是突破過程中買入，或者是在有效突破後再買入。如果你是分倉操作，則可以在預期將要突破時買進1/3的倉位，突破時買進1/3的倉位，回調時再買進1/3的倉位。
不管採用何種方法，都必須運用資金管理原則來規避風險交易。那就是買人點與保護性止損位的距離不要超過資金總量的2%（見第10章“風險管理”）。不管交易機會多麼有吸引力，如果止損位超出了這一限制，都應該放棄操作。
在趨勢中或區鬧振盪肘，資金管理技巧有所不同。在一輪趨勢中，應該把倉位設得低一些，把止損位設得寬一些。因為只有這樣才能既控制住風險，又不至於被價格回調震出。在區間振盪時，可以把倉位設得高一些，把止損位設得窄一些。
在區間振盪時，發現好買點極為重要。此時判斷必須十分精確，因為潛在盈利空間太有限了。在趨勢中對買點的要求相對沒這麼苛刻，只要順著趨勢方向操作即可。老交易者會發笑：“不要把牛市弄混了。”當你不能判斷市場是處於一輪趨勢中還是處於區間振盪時，記住，專業玩家充分利用人們對區間振盪的懷疑進行操作。如果你不能肯定是否是一輪趨勢，那就先站在一邊等等看。
專業玩家之所以喜歡在區間振盪時操作，是因為他們可以順當地買進賣出，而不用擔心被趨勢打穿。因為他們支付低佣金，或者根本就不付佣金，而且支付的成交價差也要小，所以市場出現輕微的波動對他們來說都是有利可圖的。而對我們這些場外交易者來說，抓住趨勢是最好的交易策略。在趨勢中，可以儘量減少操作頻率，因為這樣就可以少付佣金和成交價差。大多數交易者忽略了這樣一個事實，即市場在同一時刻往往既可以是順趨勢運行，也可以是區間振盪！他們拿某一時間週期的圖形，比如日線或小時線來看，在日線圖上尋找交易機會。由於他們的注意力放在日線圖或小時線圖上，而從其他時間週期，比如周線或分鐘線來看，趨勢卻是另一番景象，並可能毀壞他們的操作計劃。
市場同時存在好幾種時間週期（見第5章的“時間”一節），有10分鐘圖、小時圖、日線圖、周線圖及其他圖形。日線圖上看可能是買入，但從周線圖上看可能又該賣出，反之亦然（見圖3-5）。同一時間不同時間週期的圖形往往會發現互相矛盾的信號。那麼該按照哪個信號來操作呢？
當你對趨勢抱有懷疑時，就退一步再看看比你要進行操作的時間週期長一個級別的時間週期的圖形。這種從更寬的視角來分析的辦站是三重濾網交易系統的核心原則（見第9章的“三重濾網交易系統”一節）。
賠錢的交易者往往認為，如果能看到實時行情就不會賠錢。輸方普遍存在這樣的幻想，即認為如果他們能更快地獲得數據，關注更短期的走勢，就能獲勝。但是，即使有了速度更快的報價系統，他們依然賠錢！當出現這種情況時，有些賠錢的人又說，如果他們在場內交易就不會賠錢，場內數據沒有任何延遲。但是，有超過一半的場內交易員在第一年就被淘汰出局，處於交易中心對賠錢的人來說無濟於事。
在同一市場不同時間週期的走勢發出互相沖突的信號是市場分析中令人困惑的幾大難題之一。日線圖上的趨勢在周線圖上可能只是平平的一小點。日線圖上的區間振盪在小時線上可能會出現豐富的上升趨勢和下降趨勢，等等。當專業玩家沒有把握時，他們會看長週期的圖形走勢，而業餘人士卻在關注短週期的圖形走勢。
歐元的周線圖A點到B點呈現出一輪完美的上升趨勢。同時，日線圖顯示，X點到Y點的一輪下跌趨勢剛剛開始。你將按照哪張固來操作呢？同一市場在同一時刻不同的時間週期圖形上顯示出互相矛盾的信號，這是操作中最常見的也是最棘手的難題。你必須從多個時間週期來分析市場，並知道如何處理這些互相沖突的信號。三重濾網交易系統將幫助你解決這一問題（見第9章的“三重濾網交易系統”一節）。
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