截至2020年1月17日收盤，伊利股份股價32.88元，市值突破2000億。數據顯示，自2019年8月股權激勵方案公佈至今，伊利股份股價上漲17.01%，漲幅跑贏同期滬深300指數的同時，更是成為中國乳製品行業中唯一一家市值超2000億的企業。
圖表一：伊利股份行情走勢圖
“金引擎”股權激勵助力業績發展
合理利用股權激勵機制，不僅能夠將股東、管理層、員工與企業的利益深度捆綁，更能使得在股權激勵機制下推動公司業績穩步增長，成為公司發展的“金引擎”。
而這個“金引擎”曾在2019年8月6日伊利發佈新一期股權激勵方案時，不被部分外界投資者理解。
近期公司五大產業集群項目的逐一落地，百億級爆款單品更是頻頻亮相，其核心在於優秀的管理能力，管理層勇於投入資源進行前瞻性佈局，抓住一個又一個新成長機遇，而全方位有效激勵構築高效營銷體系，進一步加快戰略落地速度，從而打造出強於同業的系統性快消綜合競爭優勢。
根據WIND數據顯示，2019年前三季度伊利營業總收入686.77億元，同比增長11.98%;淨利潤56.48億元,同比增長11.73%，實現高位雙增長，預計全年將突破900億元，距離2020年的“五強千億”戰略目標只剩下一步之遙。
通過此前的限制性股票激勵計劃，伊利成功將股東、管理層、員工與企業利益深度捆綁，將個人利益和公司業務發展高度綁定，有利於進一步提升管理效能，促進業務發展，實現股東、管理層、員工、企業多方共贏，蓄勢未來增長。
北向資金還在“買買買”
2019年是外資重點佈局A股的重要一年，進入2020年，外資湧入A股的態勢仍在延續。而從以往的投資風格看，外資機構普遍青睞業績優良的白馬藍籌，尤其偏愛消費行業的龍頭公司。作為優質的消費白馬股，伊利股份也是最近北向資金的鐘愛標的。
根據WIND數據統計顯示，1月15日北向資金流入伊利股份1.75億元，位列北向資金第五。從陸股通龍虎榜的最新持股來看，來自匯豐銀行，渣打銀行，摩根大通以及花旗銀行的外資投行持股比例最大。
這批熱愛到處“買買買”的外資資金，除了尋覓好的公司標的，也會在恐慌中尋找投資機會的存在。
2019年8月6日，伊利股份發佈股權激勵方案後市場跳空低開，在國內投資人質疑與驚恐之際，作為老牌的外資銀行渣打銀行，卻選擇持續加倉。
根據WIND數據統計顯示，渣打銀行持股比例由當初的1.3%一路上升至2020年1月16日的1.96%，伴隨著收入持續增長的良好表現，伊利股價一路攀升，渣打持股總市值也從22.24億元上升至40億元。
圖表二:渣打銀行持有股份變化
半年35家券商機構覆蓋評級
根據WIND數據統計顯示，過去半年時間內，共計擁有35家券商機構覆蓋伊利股份，併發布相關研報及評級，其中持有“買入”看法的機構25家，持有“增持”看法的機構10家。
圖表三：券商機構評級情況
其中，中金公司及中信證券等對於公司的股權激勵方案給予肯定看法。
中金公司認為，公司擬定5年期股權激勵綁定核心管理人員，維穩公司中長期發展。伊利在2006及2014分別進行了股權激勵，兩次激勵業績均達到行權條件，對公司穩定管理層、促進營收增起到了正向作用。2019年8月發佈 2019 年限制性股票激勵計劃（草案），本次股權激勵涉及管理人員達 480位，解鎖時長達 5年，利好公司中長期業績表現。
中信證券認為，公司股權激勵，鎖定底線業績增速、高ROE 和高現金分紅率；同時望激勵管理團隊不斷提升業績表現，實現健康食品產業集團的長遠戰略目標。
在產業鏈條及渠道管控上，天風證券認為，公司全產業鏈優勢已經形成，渠道控制力不斷加強，有望長期保持高ROE近5 年伊利持續提升2-5 線的渠道控制力，直控管理大量終端的能力是有效並且難以複製的管理優勢，直控村級網點由2015 年的11萬提升至2018年的60.8 萬；伊利自2014年起現金週轉週期持續為負且絕對值擴大，說明伊利在產業鏈上的話語權有所提升。未來在繼續增強的運營週轉能力下，有望繼續長期保持20%以上的ROE。
總體而言，正如伊利集團董事長潘剛所述，“世界乳業的未來在中國，而乳業的未來在‘健康’”。作為中國乳業的領跑者，伊利通過構建“全球健康生態圈”，正在向多品類的健康食品集團進化，這既是伊利的進化發展之道，也是中國乳業的進化發展之道。此時的中國乳業需要進一步解放生產力和企業活動，充分激活高端管理人才的能動性和智慧。
只是不知，當初質疑股權激勵而離場的投資者，看到被外資和券商一致看好的局面，面對跑贏大盤的行情，是否有一絲悔意?
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