國際清算銀行（BIS）的研究人員正在努力發現支付行業未來的發展趨勢。BIS 週日發佈的最新季度報告稱，BIS 正在全力以赴應對這場潛在的革命。
BIS 在 長達 138 頁的報告中對未來金融發展前景作出了展望。BIS 認為以下幾大趨勢會極大地改變現有的支付基礎設施：代幣化證券、央行數字貨幣、跨境支付和點對點創新。
BIS 研究主管申鉉松（Hyun Song Shin）表示，“變化的速度、以及可能造成的影響”，已經使得研究支付系統新形式，成為政策制定者的重要任務。BIS 總經理（General Manager）奧古斯丁·卡斯滕斯（Agustín Carstens）在報告的摘要中寫道：“對優化支付來說，最具變革性的方案是一種能夠將支付方和收款方直接聯繫起來的點對點支付形式，同時能夠將中介機構的數量降到最低。”
代幣化
報告稱，在分佈式賬本上的代幣化證券，可以縮短結算週期，給一些投資者帶來更高的效率。這似乎是與 BIS 研究人員的預期存在矛盾。BIS 研究人員原本預期，交易員已經適應了緩慢的結算週期，包括其中各種的限制和中介機構，以及對流動性管理的已有擔憂。他們現在就在這樣的限制下交易。
如果一個分佈式賬本技術是通過去中介化來達到顛覆，那麼這可能會激怒已經適應了原有體系的利益相關者。
報告稱，市場參與者可能不希望結算週期變短，因為這可能會增加流動性要求，並使得留給做市商籌集結算所需的現金或證券的時間減少。
這一風險/回報的難題，與研究人員對證券化未來的深度調查結果是相違背的。此外，BIS 發現，在採用任何具有實質意義的基於區塊鏈的證券系統之前，仍有大量的短期問題需要解決，比如長期以來的關於證券型代幣的法律問題。
除此之外，還有更多的問題需要解決，例如操作風險等。報告稱，這是因為區塊鏈和智能合約在清算和結算上的作用“尚未被驗證”。他們還需要與現有的基於賬戶的系統進行整合。研究人員表示：“代幣化系統與基於賬戶的系統之間的互操作性，將是它們整合成功的關鍵。”
央行數字貨幣
對於證券代幣化的研究只是該季度報告的一部分。該季度報告展望了國際支付領域的潛在變革。
在銀行圈裡，其中一個大故事是數字貨幣。BIS 對央行數字貨幣（CBDC） 有很多的疑問：它們應該是以零售還是批發業務為主？它們是基於帳戶模式還是基於代幣模式？它們應該是發行在分佈式賬本，還是採用中心化或者混合的模式？CBDC 有存在的必要嗎？BIS 在“零售央行數字貨幣的技術”章節中，並未明確回答這些問題，但研究人員列出了每一個問題會涉及的考量因素。
例如，他們明確指出了，開發數字貨幣並沒有比現有支付系統更具有優勢，消費者不會使用比現金或信用卡更不方便的 CBDC，零售商也不會接受無法在“需求高峰時期”下運行的系統。
研究人員表示，在零售領域，基於分佈式賬本的 CBDC 可能會面臨挑戰。共識機制通常會降低交易吞吐量，給一個面向零售的系統帶來一些潛在的問題，零售系統必須每天承擔數百萬次的小額付款。即便如此，研究人員表示，在金融機構間，即銀行和主要參與者之間的大額支付，可能會更適應分佈式賬本的一些共識機制限制。如何實現 CBDC 系統的去中心化也是一個問題。去中心化消除了中心單點故障的風險，但也增加了新脆弱性的概率。“傳統架構的關鍵漏洞，是頂層節點的故障，例如通過有針對性的黑客攻擊。報告稱，分佈式賬本技術的最脆弱的部分是共識機制，共識機制可能會受到攻擊，例如拒絕服務類型的攻擊。
（來源：BIS 3 月份季度報告）銀行家們針對分佈式賬本和 CBDC 的討論將會一直持續。正如兩位研究人員所闡述的那樣，現行的試驗“並非總是積極的”，一些中央銀行也公開表達對此的擔憂，它們認為分佈式賬本不是一種拯救目前金融系統的手段。但是也有部分央行在推進基於分佈式賬本的 CBDC 的試驗。
支付
BIS 總經理卡斯滕斯（Carstens）在報告摘要中表示，從本質上講，世界需要考慮由全新的、不同的後端支付基礎設施所帶來的影響。Libra 已經把央行推向了金融變革的高速軌道，儘管仍不清楚這些實體最終可能會實現什麼，正如同有些人質疑的穩定幣是否是金融災難的先兆。BIS 認為這一問題將會是持續的、並且暫時沒有答案的。但它強調了全球需要對此做出回應的必要性，BIS 於近期推出了清算場所“創新中心（Innovation Hub）”，各機構也可在此做出回應。“創新中心”將圍繞數字創新開發框架，與銀行家和貨幣政策專家進行合作。在 BIS 瑞士、香港和新加坡分部，創新中心將根據不同的金融網絡，制定相應的政策。BIS 季度報告為創新中心的亮相做了預告。正如 BIS 所設想的那樣，它的任務是深入研究關於支付、結算、貨幣等領域的數字創新所帶來的問題。卡斯滕斯在報告中表示，BIS 不會迴避最本質意義層面上的質疑。他說：“一個關鍵問題提示了 BIS 創新中心，在不斷變化的環境下，貨幣是否需要被重新發明，或是否需要強調對貨幣供給和使用方式的優化。”
翻譯：張海琦
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