每天瞭解一點創投圈
來源：IT桔子（itjuzi521）
對創業企業來說，IPO 標誌著公司股票從私密少量交易的一級市場進入公開且頻繁交易的二級市場，某種意義上代表了在商業世界裡的「成功」，當然這僅僅是階段性的勝利，上市及日後的業績表現也同樣重要。
從整體規模來看，2019 年國內共有 263 家企業進行 IPO，其中新經濟公司約有 149 家，佔比達 56%；從上市募資金額來看，新經濟公司募資佔比達到了 70%，其中阿里巴巴在香港 IPO 募資金額高達 880 億港元（約 790 億人民幣），並超額募資 132 億港元，是本年度新經濟領域募資額最大的企業。
從行業分佈來看，2019 年新工業上市公司佔比 29%，代表公司如傳音控股，公司主要面向非洲市場製造移動通信產品，開發了 itel、TECNO、Infinix 等手機通訊設備，Syinix 家電產品以及移動互聯產品 Afmobi 等各類硬件產品；其次是醫療健康佔比 13%，包括公司如新氧、海爾生物、佰仁醫療；硬件和企業服務領域均佔比 9%，誕生了諸如 OA 軟件金山辦公、數據服務商個推、
小熊電器、芯片半導體晶晨股份等上市公司。
2019 年在上交所（含科創板）上市的絕對數量居第一，代表公司有金山辦公、Ucloud 等；在香港上市的新經濟企業有 57 家，典型企業有阿里巴巴、魯大師、新東方在線；而在美國上市的新經濟企業有云集、瑞幸咖啡、網易有道、跟誰學、老虎證券等。
近年來，隨著國內資本市場的改革利好，新經濟的熱門上市地點已發生明顯變化，相比 5 年前赴美上市是絕大多數互聯網企業的選擇，現在越來越的新經濟企業選擇迴歸國內 A 股、港股。
普華永道針對中國獨角獸企業 CEO 等調研數據顯示，2018 年 43% 的 CEO 對於所期望的 IPO 交易所優先選擇港股，25% 選擇美股，只有 23% 傾向選擇 A 股；而 2019 年 A 股以 43% 的比例成為他們最期望登陸的市場，其次是美股（34%）。
僅根據公開信息整理
從 2010~2019 年間上市企業背後的機構投資者來看，深創投收割了國內最多的新經濟 IPO 企業，包括樂視網、第三方支付服務商拉卡拉、消費電子製造商兆馳股份、辦公文具製造商齊心集團、雲計算數據服務商網宿科技、房產公寓開發及運營商世聯紅璞等 56 家；作為本土一線 VC，深創投更加熱衷於投資在國內 A 股、科創板上市的企業。
其次是紅杉中國，它投出了高德地圖、智能代步工具製造商小牛電動、在線旅遊企業途牛旅遊網、金融 P2P 企業拍拍貸此類新經濟典型案例，尤其在電商領域投資業績十分亮眼，接連命中了麥考林（2010 年上市）、唯品會（2010 年上市）、京東（2014 年上市）、聚美優品（2014 年上市）、
拼多多（2018 年上市）；作為一線美元基金，紅杉過去青睞於能夠得到美國機構投資者認可的模式和企業。達晨創投和 IDG 資本不相上下，兩者的投資特點分別和深創投、紅杉接近，屬於同一類。
2019 年最值得關注的新經濟企業 IPO
1. 阿里巴巴在香港上市
2007 年 11 月 6 日，阿里巴巴 (B2B 業務) 在中國香港上市，發行價 13.5 港元，股票代碼 1688；2012 年因集團戰略轉型而進行私有化退市。
2013 年，港交所因同股同權的結構而錯失了阿里巴巴——阿里巴巴的「合夥人」制度一直廣為流傳。建立「合夥人」制度時，正是阿里巴巴與雅虎就股權回購問題最焦灼之際。「合夥人」制度本質在於：馬雲等管理層可以在股權被資本稀釋的情況下，依然保留對公司的絕對控制，也就是同股不同權。但按照 2013 年香港的監管規定，同股必須同權。因此，這一年香港錯過阿里巴巴。
多年以後，港交所大變革——2018 年 7 月，小米成為港交所首家同股不同權的上市公司。時隔 6 年，2019 年阿里巴巴重返香港，上市發行價 176 港元，股票代碼 9988，總市值超 4 萬億港元，是今年全球規模最大的 IPO，也成為第一家同時在美股和港股兩地上市的中國互聯網公司，進而為全球化發展鋪路。
2. 瑞幸咖啡美國上市
瑞幸咖啡成立於 2017 年 10 月，是一個新零售咖啡連鎖品牌，採用無人零售、實體店及外賣的運營方式，上市前已完成 4 輪融資，投資方包括愉悅資本、GIC、君聯資本等；2019 年 5 月瑞幸咖啡在美國 IPO，發行價 17 美元，目前其市值達到 85 億美元，成為新經濟領域的一大獨角獸。
自 2018 年 3 月開始，創立僅半年的瑞幸咖啡進入瘋狂開店擴張模式，1 年時間門店數量從 290 家增至 2370 家，同時其瘋狂的補貼、折扣以及遍佈分眾樓宇的湯唯、張震等代言廣告，為其貢獻了流量入口；2019 年 Q3 財報顯示，瑞幸總營收 15.41 億元，與上年同期增長 540.2%，虧損 5.3 億元。然而，財報的鉅虧、外界的質疑並沒有讓瑞幸停下擴張的腳步，今年 9 月，瑞幸咖啡打出了新品類，將小鹿茶作為獨立品牌運營並推出新零售合夥人模式，發力休閒茶飲市場和下沉城市，瑞幸咖啡未來還將繼續補貼和虧損上的道路上掙扎——但因為巨大的數據增幅瑞幸在二級市場的股價表現成為眾多新經濟公司中一道奇蹟。
3. 鬥魚直播美國上市
鬥魚成立於 2014 年，是一箇中國直播新媒體平臺，2019 年 7 月，鬥魚在美國納斯達克上市，股票代碼為「DOYU」，目前總市值約 27.6 億美元。由於直播行業特有的燒錢屬性，鬥魚已連續多年處於虧損狀態。據披露信息，鬥魚 2016 年、2017 年、2018 年的營收分別為 7.869 億元、18.857 億元、36.544 億元，分別虧損 7.829 億元、6.129 億元、8.763 億元；直至上市前夕，鬥魚才扭虧為盈，2019 年第三季度財報數據顯示，鬥魚實現淨利潤 7220 萬元。另外，自今年 3 月王思聰投資的熊貓直播關停後，B 站和快手入局，國內遊戲直播格局從熊貓、鬥魚、虎牙「三國殺」演變為 B 站、快手、鬥魚、虎牙「四足鼎立」。
4. 雲集美國上市
雲集成立於 2015 年 5 月，是由社交驅動的精品會員電商，上市前已完成兩輪融資，總融資額約為 10 億元，投資方包括鐘鼎創投、鼎輝投資、華興資本等。2016 年至 2018 年，雲集的總營收分別 12.84 億元、64.44 億元和 130.15 億元，淨虧損分別為 2466.8 萬元、1.05 億元和 5632.6 萬元；2019 年在美國上市，目前總市值 10 億美元，截止 2019 年 Q2，雲集共實現營收
30.64 億元，虧損 8400 萬元。科創板值得單獨一說
自 2019 年 6 月科創板新正式開板以來，截止年底共受理 196 家企業的註冊申請，批准註冊的企業共 80 家，這些企業主要集中在 4 個領域，數量最多的新工業佔 26 家，其中包括蜂窩陶瓷蓄熱體制造商奧福環保、衛星應用系統服務商航天宏圖；醫療健康領域佔 17 家，包括醫用可吸收生物材料生物醫藥企業昊海生物、體外診斷醫療設備研發商普門科技；硬件領域佔 12 家，包括工業機器人研發生產商江蘇北人、數字集成電路生產商聚辰半導體；企業服務領域佔 11 家，包括國產辦公軟件翹楚金山辦公、網絡安全服務商山石網科、軟件基礎平臺與解決方案提供商普元信息。
從 69 只科創板新股票的 7 日內的上市表現來看，只有 4 只股票處於略微下跌，90% 以上的股票均上漲，其中金山辦公累計漲跌幅最高，達到 260%；科創板股票平均漲幅 50%。
據不完全統計，在科創板上市公司背後有超過 200 家投資機構的身影。科創板的開市為新經濟企業提供了進入國內資本市場的新選擇，同時也給風險投資機構提供了一個新的退出渠道，包括中科招商、復星投資、深創投等一線本土創投機構獲得了豐厚的資本回報；進而，激發了更多創投機構對優質科技創新企業的投資熱情，帶動新一輪科技創業熱潮。
2019 年值得關注的科創板上市企業：
1. 傳音控股科創板上市，市值 550 億元
9 月 30 日，深圳傳音控股股份有限公司在上交所科創板正式掛牌上市，開盤價 53.00 元，本次 IPO 發行新股 8000 萬股，扣除發行費用後的募集資金淨額 26.75 億元，將全部用於投資傳音智匯園手機製造基地、手機生產基地 (重慶)、移動互聯網系統平臺建設等項目。傳音控股是一家主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營的公司，主要產品為 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手機。銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和南美等全球新興市場國家。
2. 金山辦公科創板上市，市值 225 億元
2011 年，金山辦公從老牌國產軟件公司金山軟件旗下拆分，開始了獨立運營，主攻移動市場；如今在 PC 端 WPS 僅有 40% 的佔有率，而在移動端卻達到了 90% 以上。2019 年 11 月，金山辦公正式在上交所科創板掛牌交易，目前金山辦公市值約 250 億港元（約 225 億元），上市後募資用途主要用於（1）WPS Office 辦公軟件研發升級；（2）辦公領域人工智能基礎研發中心建設；（3）辦公產品互聯網雲服務；（4）辦公軟件國際化四個方向；同時金山軟件還將分拆金山雲，金山雲將在美股 IPO。
3. 海爾生物科創板上市，市值 95 億元
10 月 25 日，青島海爾生物醫療股份有限公司正式登陸科創板，公開資料顯示，海爾生物成立於 2005 年，是基於物聯網轉型的生物科技綜合解決方案服務商，主要針對血液安全、疫苗安全、生物樣本庫、藥品及試劑安全等場景，提供物聯網生物科技綜合解決方案。海爾生物作為海爾物聯網轉型的樣板，成為海爾創業平臺孵化的首家 A 股上市公司。從去年開始，海爾集團開始籌劃將醫療板塊上市。今年海爾旗下的盈康醫投以 18.23 億元入主星普醫科（300143.SZ），將其改名為盈康生命。海爾醫療板塊原由海爾金控孵化，海爾生物掛牌後，海爾醫療將擁有兩家上市公司，海爾生物董事長譚麗霞兼任盈康生命董事長。
閱讀更多 IT桔子 的文章
