一季度投資同比增長7.5%，與去年同期下降1.7個百分點。分區域來看，京津冀投資增速連續兩個月負增長，天津是最大的拖累。能源大省降幅進一步擴大，長三角投資增速放緩，較去年同期下降2.4個百分點。東北投資增速恢復正增長，但仍未跟上全國節奏；中西部、泛珠三角、長江經濟帶仍保持較高的增長水平。
固定資產投資增長率
<table><tbody>2017年1-3月
2018年1-3月
較上年同期變動情況
全國
9.2
7.5
-1.7
京津冀協同發展
8.9
-4.0
-12.9
北京
8.3
-7.7
-16.0
天津
10.0
-25.6
-35.6
河北
8.4
6.0
-2.4
東北振興戰略
-13.1
1.0
14.1
遼寧
-24.9
4.3
29.2
吉林
6.0
-8.6
-14.6
黑龍江
5.8
2.5
-3.3
長江三角洲城市群
8.6
6.2
-2.4
上海
10.5
7.7
-2.8
江蘇
6.5
3.9
-2.6
浙江
9.7
4.9
-4.8
安徽
11.1
11.5
0.4
西部大開發戰略
11.9
11.3
-0.6
重慶
11.8
4.5
-7.3
四川
12.6
10.8
-1.8
貴州
21.0
17.8
-3.2
雲南
17.0
14.6
-2.4
陝西
14.5
13.1
-1.4
甘肅
-20.6
2.7
23.3
寧夏
13.6
-17.7
-31.3
青海
16.9
9.8
-7.1
廣西
0.5
12.4
11.9
泛珠三角經濟區
11.6
12.8
1.1
廣東
12.5
11.3
-1.2
福建
15.0
13.8
-1.2
江西
12.6
12.0
-0.6
湖南
12.3
11.9
-0.4
廣西
0.5
12.4
11.9
海南
12.2
25.3
13.1
促進中部地區崛起規劃
11.8
10.5
-1.2
山西
4.1
-9.7
-13.8
安徽
11.1
11.5
0.4
江西
12.6
12.0
-0.6
河南
12.1
9.5
-2.6
湖北
12.2
10.8
-1.4
湖南
12.3
11.9
-0.4
長江經濟帶發展戰略
11.2
9.1
-2.1
上海
10.5
7.7
-2.8
江蘇
6.5
3.9
-2.6
浙江
9.7
4.9
-4.8
安徽
11.1
11.5
0.4
江西
12.6
12.0
-0.6
湖北
12.2
10.8
-1.4
湖南
12.3
11.9
-0.4
重慶
11.8
4.5
-7.3
四川
12.6
10.8
-1.8
雲南
17.0
14.6
-2.4
貴州
21.0
17.8
-3.2
能源大省經濟轉型
8.2
-16.8
-25.0
山西
4.1
-9.7
-13.8
內蒙古
12.7
-26.2
-38.9
未被劃分到主要區域規劃中
9.7
6.6
-3.1
山東
9.7
6.6
-3.1
一季度各區域投資大部分保持加快增長，但從去年開始，PPP監管力度明顯加強。4月27日，財政部發布《關於進一步加強政府和社會資本合作（PPP）示範項目規範管理的通知》，直接將84個PPP項目剔除出國家級示範項目名單，並要求另外存在瑕疵的89個項目抓緊督促整改，這其中就包括了6條地鐵PPP項目涉及資金1688億元。財政部要求，對於上述存在瑕疵的PPP項目請有關省級財政部門會同有關方面抓緊督促整改，於6月底前完成。逾期仍不符合相關要求的，調出示範項目名單或清退出項目庫。
同時，部分省份強化政府投資項目管理。如新疆、湖南均提出要對現有政府投資項目進行分類清理，部分項目可能被叫停，未來政府投資項目也將嚴控。福建也提出要分類施策，要加強項目管理，對於違規融資合同或協議，能整改為市場化運作的，該放款的要加快放款；不合規的，要堅決停止貸款發放，不得形成新增隱性債務。地方政府切實防範化解地方債風險，部分在建項目可能放緩。強監管持續發力，勢必會使政府投資的基建項目發展放緩，預計今年上半年各區域投資增速將小幅下降。為提升實際有效需求，吸引民資進入成為各地區的關鍵。
另外，我們看到朝鮮宣佈“全力發展經濟”，此舉有利於東北經濟發展，下一步投資有望投向基建領域。朝鮮港口目前還不具備承擔大量貨物吞吐的能力，短時間內，丹東、琿春口岸會扮演重要角色。但長期來看，東北實現振興仍要靠自身改革。
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