上週末，意大利、伊朗和韓國爆發了新冠病毒疫情，全球市場陷入混亂，投資者開始屈服於這個全球流行病可能帶來的經濟影響。
全球股市經歷了自2008年全球金融危機以來最糟糕的一週。美國國債收益率跌至歷史最低點。日圓和瑞士法郎等傳統避險貨幣也受到追捧，因投資者尋求保護自己不受市場動盪影響，在此過程中幾乎所有其他貨幣都被平倉。
（各金融產品一週回報率：2月24日-28日）
比特幣也未能倖免，本週與風險資產甚至黃金一起下跌逾10%。然而，儘管比特幣上週確實與風險資產一同下跌，但比特幣作為避險資產的地位並沒有因此失效。
比特幣並不能對沖經濟衰退。與短期內出於投機目的而持有的黃金類似，我們上週經歷的流動性緊縮可能會導致投資者出售比特幣，以滿足其他投資組合的流動性限制。在嚴重的市場壓力下，人們不應指望比特幣能夠可靠地保值，它上週的表現也不應讓人感到意外。在2008年金融危機期間，黃金正是這樣的。
（2008年流動性不足導致黃金短期內與風險資產一同下跌）
相反，比特幣是對法定貨幣的一種對沖。比特幣無法防止經濟衰退，但能防止法定貨幣體系的管理不善。更好的動態跟蹤不是由於對新冠病毒的恐懼而導致市場下跌時，比特幣的表現如何，而是在央行為減輕疫情的經濟影響而採取刺激措施時，比特幣的表現如何。
雖然比特幣迄今未能對央行的刺激措施做出反應，但即將出臺的央行刺激措施可能會帶來很大不同。為了應對新冠病毒，七國集團（G7）似乎準備採取自2011年以來的首次協調行動。儘管許多經濟學家認為，貨幣政策無法緩解新冠病毒對經濟的潛在影響，但市場目前預計，美聯儲將在3月18日的會議上降息50個基點，這將是金融危機以來最大的一次會議。如果美聯儲決定加快行動，降息可能會來得更早。
（市場預期美聯儲將降息50個點）
比特幣規模太小，無足輕重，無法對例如2012年第三輪量化寬鬆（QE3）等過去的重大貨幣事件做出現實的反應。在QE3期間，比特幣的交易時間只有一年，價格剛剛超過10美元。
市值為1660億美元的比特幣可能仍不足以成為投資者保護自己的真正選擇。但是，也許這次不同。與以往的貨幣刺激措施不同，即將出臺的措施可能比QE3以來的規模更大，也更具有反作用。機構基礎設施已經建好，比特幣可能已經準備好了。
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