華夏時報（chinatimes.net.cn）記者宋婕 陳鋒 北京報道
在鼓勵區塊鏈與實體經濟深度融合的政策之下，區塊鏈概念股正當風口，利好消息一出，各種蹭熱點的個股一起飛上天。狂歡過後，真正的區塊鏈公司才浮出水面。
區塊鏈專家程曉明對《華夏時報》記者稱，要根據上市公司的業務是否跟區塊鏈有關，才能判斷是在蹭熱點還是真的在發展區塊鏈技術。
卓翼科技（002369.SZ）公開稱，迅雷基於區塊鏈技術的產品“玩客雲”，是由其代加工；公司還自主研發了挖礦機，也已正式發佈。
但在接受《華夏時報》記者採訪時，卓翼科技證券事務部相關工作人員表示，目前區塊鏈產品對公司的利潤收入影響並不大，未來區塊鏈的具體應用場景還在探討中。
對於資本市場和投資者來說，卓翼科技市值不過50億元左右，股價長期不足10元，能否成為區塊璉的價值窪地，要由時間來判斷。
業務跟區塊鏈相關
11月8日，卓翼科技通過互動易爆料，公司作為硬件供應商與迅雷以ODM方式合作CDN“賺錢寶”，現出貨的第三代基於區塊鏈技術的“玩客雲”已經規模化生產。批量出貨的“玩客雲”取得了良好的市場表現，給公司業績帶來積極影響。同時，公司自主研發的17卡GPU挖礦機，已經在2018年1月正式對外發布，此塊技術儲備夯實。
這意味著卓翼科技與其他區塊鏈概念股不同，是貨真價實已經從區塊鏈受益了。
區塊鏈專家程曉明在接受《華夏時報》記者採訪時稱，他給區塊鏈取了一個更通俗易懂的名字叫“人連網”。互聯網數據庫和平臺運營方，在技術上可以篡改數據，為了解決這個問題，一堆早已存在的技術的組合在一起，就成為了區塊鏈。
他表示，組成區塊鏈的相關技術可以單個使用，比如應用最廣的防偽溯源和加密技術，但在沒有區塊鏈之前，這些技術本來就存在。但如果想要整體應用區塊鏈技術的話，目前唯一成功的案例就是比特幣。
在程曉明看來，區塊鏈已經熱鬧了十年，A股雖有眾多與區塊鏈相關的上市公司，很多都只是蹭題材熱點，業務上真正跟區塊鏈有緊密關係的並不多。
波士頓諮詢公司也在其報告中指出，很多企業尚不瞭解區塊鏈能解決什麼問題，仍處於“為了做區塊鏈而做區塊鏈”的階段。
怎麼判斷上市公司是在蹭熱點還是真的在發展區塊鏈技術？程曉明向記者強調，主要還是要看公司的業務跟區塊鏈有沒有關係。
代工營收不高
如此看來，卓翼科技確實是一家區塊鏈公司。
其半年報顯示，分產品來看，網絡通訊類終端和便攜式消費電子類佔營收的90%以上，“玩客雲”和挖礦機所屬的智能硬件類，僅佔營收的6%，毛利率是20%，並未有具體數據披露。
迅雷官網顯示，玩客雲單價是599元，在開放售賣前有3500多萬人預約，目前已售罄，保守估計營收約在210億元左右。作為代工廠的卓翼科技分到了幾杯羹？
《華夏時報》記者致電公司證券事務部，其工作人員稱卓翼只是“玩客雲”的代加工方之一，“只是做硬件，不會有大家想的那麼高的利潤。”
公司自主研發的挖礦機，已經在2018年1月正式對外發布。對挖礦機的營收和利潤，該工作人員稱，公司是以網絡通訊類產品為主，從區塊鏈技術中獲取的收入並不太多，“根據交易所的規則，不需要披露某一類產品的營收情況。”
區塊鏈概念炙手可熱時，公司還在互動易上稱，公司將持續探索區塊鏈技術的發展，目前正與合作客戶深入探討區塊鏈多種落地應用場景，著力推動區塊鏈技術及應用的創新及落地。
上述工作人員告訴《華夏時報》記者，區塊鏈還是較為新興的技術，公司會順應其發展規律，具體的應用場景有哪些還在探討中。但毫無疑問，卓翼是國內上市公司中走在區塊鏈技術前列的。
與諸多熱點有交集
其實，縱觀卓翼科技多年來的發展，5G、華為合作、小米參股、科創、智能製造、物聯網、區塊鏈……資本市場的風口和熱點公司幾乎一個都沒落下。
公司雖早在2010年上市，卻是在2018年隨著小米上市，作為小米的代工廠商被更多人熟知。卓翼科技曾公開表示，與小米有深入、良好的合作關係。合作的產品涉及手機、移動電源、騎行碼錶、智能手環、小蟻智能攝像頭、空氣淨化器等。
對於卓翼科技來說，左手小米，右手華為。公司與華為合作生產的產品包括4G/5G CPE終端、無線網關、無線路由器、網卡等網絡終端等，今年上半年，進一步導入華為手機業務。
隨著5G的加速落地和華為的快速穩定發展，公司通過與華為、小米等大客戶深度綁定的合作方式，將共享5G紅利，保持業績的穩步增長。
此外，在首批科創板受理企業中，卓翼科技的子公司持有容百科技的股份，成為影子股。
雖然與什麼熱點都有交集，但卓翼科技的業績並沒有起飛。2015年、2016年、2018年，三年歸母扣非淨利潤均處於虧損狀態，只有2017年為正向，但僅有500萬元。上市9年來，歸母扣非淨利潤累計都沒超過2億元。三季報顯示，營收同比下滑4%，扣非後淨利潤下滑13%。
上述卓翼科技的工作人員對《華夏時報》記者稱，淨利潤不高是多方面的原因造成的，最主要的是製造行業的毛利率整體較低。“我們以前的業務品類太多，公司目前正在優化產品結構，經營數據是在向好的。”
雖然業績不夠理想，但公司多年來保持對研發的投入，一直維持在億元左右，遠超利潤。2019年上半年公司的研發投入為6600萬元，佔公司營業收入的5.01%，較去年同期上升39.37%。
“對自動化的投入很多，提升了工廠的效率和效益，節省了人力成本。”上述公司工作人員著重提到半年報中各業務的毛利率提升了很多。記者注意到，2019年上半年三大類產品網絡通訊類終端、便攜式消費電子類、其他類的毛利率相比去年同期分別增加了7%、5%、3%。
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