由於大豆與豆粕、豆油之間存在著“100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％損耗””的關係，三者之間存在著良好的三角套利關係。大豆價格+加工費用+壓榨利潤=豆粕價格×出粕率＋豆油價格×出油率是成熟的套利模型。
一、大豆類產品之間的關係
我們知道大豆的主要用途是壓榨，因此本文所謂的套利均以壓榨的整個生產過程為基本點。
壓榨公式
S----大豆價格
F------壓榨費用
S+F+R=Mα+Yβ R----壓榨利潤 M-----豆粕價格
Y -----豆油價格
α---出粕率 β---出油率
一般來講，大豆與豆粕、豆油之間存在著“100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％損耗”的關係，同時也存在著“100％大豆×購進價格+壓榨收益(含加工費用)=18．5％豆油×銷售價格+80％豆粕x銷售價格”的平衡關係，因此大豆、豆粕與豆油這3種商品之間存在著必然的套利關係。
從公式中我們可以清楚地看出大豆、豆粕和豆油三者之間的關係，瞭解了以上這樣的關係對下面我們要研究的套利是至關重要的。
二、相關產品價格關係
豆油的相關產品主要有大豆、豆粕和替代植物油。作為生產豆油原材料的大豆，其價格的高低直接影響豆油的生產成本。近年來，由於進口大豆含油率高、成本低，我國許多大型壓榨企業較多選擇進口大豆作為加工原料，因此中國豆油價格越來越多地受到進口大豆價格的影響。
豆粕與豆油都是大豆的加工產品，其價格一般存在著反向聯繫。油廠通常有固定的收益率，當豆粕價格高漲的時候，豆油價格會出現一定程度的下跌，而當豆粕出現滯銷的時候，大豆加工廠會降低開工率，豆油產量就會減少，豆油價格往往會上漲。
另外，菜籽油、棕櫚油、花生油、棉籽油等植物油是豆油的替代品。如果豆油價格過高，精煉油廠或者用油企業往往會採用其他植物油，降低豆油的需求量，豆油價格會相應下跌。
三、相關產品套利成立的條件
根據國內壓榨行業以採用進口豆為主國產豆為輔的實際情況，我們設定α取值0.78，β取值0.19，由於不同的企業生產規模、管理水平和工藝流程各不相同，壓榨成本差距很大，為便於計算，取目前國內的平均值，大約在100元左右，這樣我們就得到公式：
R=0.78M+0.19Y-S-100
從近幾年國內壓榨企業普遍的情況來看，利潤在0—150元左右最多，低於0則虧損，高於150則厚利，為此我們一般就把套利時機定在0—150的範圍以外，這也是套利成立的必要條件。
四、套利方式的選擇
1 、油、粕、豆套利
當R≥150時，說明壓榨利潤相當豐厚，表明大連市場豆油和豆粕價格相對於黃大豆價格已經偏高，這時我們就採取買大豆、賣豆粕和豆油的操作，這也是正向壓榨套利；
當R≤0時，說明壓榨出現虧損，表明大連市場豆油和豆粕價格相對於黃大豆價格已經偏低，這時我們就採取買豆粕和豆油、賣大豆的操作，這也是反向壓榨套利；
當0≤R≤150時，說明企業生產正常，這時套利比較難，尤其R值在中間時根本就不能套，否則不是做無用功就是出現無謂虧損，當R值在兩個邊緣時，適當可以做些，但要隨時關注。
2 、油粕套利
我們再回過頭來看公式
S+F+R=Mα+Yβ
當大豆價格S在一段時間內小幅波動，而要利潤R基本保持不變的條件下，豆粕價格M和豆油價格Y就體現出反向關係，M上漲，Y下跌；M下跌，則Y上漲，因此，當豆粕價格因自身的非共有的基本面因素造成價格上漲(下跌)或豆油價格因自身的非共有的基本面因素造成價格下跌(上漲)，我們就可以進行買(賣)豆粕、賣(買)豆油的套利模式了。
五、套利中要注意的事項
我們前面提到的進口豆其實是大連市場的二號豆，但具體可操作的是一號豆，二號豆的交易規模太小，流動性不夠，目前在大連市場兩者的價格很接近，我們暫時把一號豆的價格直接用來作為計算依據，將來轉基因因素在市場上真正被重視後，在前面的公式計算中大連一號豆不能直接被用來作為大豆價格，而應該有個修正值。
另外前面公式計算中用到的R值和F值都是取的平均數，存在很大的變數，在具體的套利操作中不能輕易忽視這些因素。還有在油粕套利中暫時被看做靜止的S值和R值也是在變動的，但只要這兩者處於一個相對平穩的區間中，套利還是具有很強的可操作性的。
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