宏觀經濟疲軟,什麼公司具有投資機會?

宏觀經濟疲軟,企業盈利下滑,少數盈利穩定的企業受到追捧;為了對沖疫情影響、拉動經濟增長,大基建或將加碼,相關原材料、裝備和施工企業有望受益。

中證紅利指數恰好覆蓋這兩類上市公司。

中國2月官方製造業PMI35.7、預期46,中國2月非製造業PMI為29.6、預期50.5,均大幅低於預期,創出歷史新低。截至2月25日,全國採購經理調查企業中,大中型企業復工率為78.9%,其中大中型製造業企業達到85.6%,顯示出大中型企業、製造業應對疫情衝擊比小型企業、服務業更有優勢,經營更加平穩。

為了應對疫情衝擊,各地紛紛加碼基建。據統計,已有10個省市公佈重點項目投資計劃總投資約為25.5萬億元,2020年度計劃完成投資約4.34萬億元。相關原材料、裝備和施工企業有望受益。

中證紅利指數重倉行業有房地產(佔14.13%)、鋼鐵(佔11.21%)、交通運輸(佔10.19%)、銀行(佔8.93%)、汽車(佔5.97%)、建材(佔5.75%)和機械(佔5.50%)等,絕大部分是基建受益行業。

貨幣流動性充裕,無風險收益率下降,高分紅股票更具吸引力。中證紅利指數當前股息率超過6%,顯著高於滬深300指數(2.10%),也超過10年期國債的收益率(2.74%),具有可觀的分紅收益。

春節以來,國內外央行持續開展流動性寬鬆操作。中國人民銀行公開市場操作逆回購和中期借貸便利(MLF)操作中標利率先後均下降10個基點,2月20日1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)分別下降10個和5個基點,帶動市場整體利率下行。美聯儲降息50個基點,澳大利亞降息25個基點,馬來西亞降息25個基點,其他國家也有望跟隨降息。中國十年期國債收益率跌破2.75%;美國十年期國債收益率跌破1%,創歷史新低。無風險利率下行有利於提高低估值、高分紅股票的吸引力。

低估值、高分紅股票處於低位,安全邊際高,預期收益高於風險。當前市場下應當增加對盈利穩定、低估值、高分紅股票的配置,指數基金具有成本低、透明度高、風格穩定、交易便捷等優勢。

中證紅利指數市盈率(TTM)、市淨率長期顯著低於滬深300。截至2020年2月末,市盈率和市淨率為7.14倍和0.92倍,分別位於歷史百分位的7.54%和1.10%,處於深度低估的位置,安全邊際高。

可以考慮通過相關的中證紅利指數基金分享中證紅利指數投資機會。


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