美國股市的發展歷程
美國股票市場和股票投資近200年的發展大體經過了四個歷史時期。
一、第一個歷史時期是從18世紀末至1886年，美國市場初步得到發展。
1811年美國紐約證券交易所的建立標誌著嚴格意義的美國證券市場真正形成。1850年代，華爾街成為美股股票和證券交易的中心。
二、第二個歷史時期是從1886年-1929年，此一階段美國股票市場得到了迅速的發展，但市場操縱和內幕交易的情況是非常嚴重。
這一時期，美國逐步發展成為世界政治和經濟的中心。從19世紀的後期開始，當時為了給鐵路、製造業和礦業融資，企業紛紛發行股票，紐約證券交易所的股票市場成為美國證券市場的重要組成部分。1896年道瓊斯指數成立。
1900年，工業股票成為美國股票的主體，這標誌著美國股票市場發展進入一個新的階段，同年美國超過應該成為世界第一經濟強國
20世紀20年代，美國經濟和美國股市進入了空前繁榮的時代，一方面戰後自由貿易擴大，通脹率保持在低位，美國企業的管理和競爭力迅速提高，多種發明和技術如汽車、無線裝置等為經濟發展提供了無限前景。另一方面，戰時公債逐步退出美國證券市場增加了股票市場資金供應，國際資本也大量流入美國，銀行保證金借款又進一步刺激股市上漲，美國曆史上第一次出現了數百萬普通居民爭相購買股票的景象。在這段股票牛市得後期，樂觀演變為瘋狂，汽車和無線電的股票被爆炒。
三、第三個歷史時期是從1929年大蕭條以後至1954年，美國的股市開始進入重要的規範發展期。
1929年8月美國道瓊斯工業指數最高超過到380點，而1932年該指數最低下跌42點，跌幅將近90%，道瓊斯指數再次回到380點是在25年之後。1929年到1933年，美國股市下跌的同時，大量的債券唄拒付，美國約有40%的銀行倒閉。
大蕭條之後，美國股票市場進入一個重要的規範和恢復期。雖然面臨華爾街利益階層的堅決反對，羅斯福堅決地推行新政，重購了美國證券市場的監管框架。金融操縱被立法禁止，上市企業的信息透明度和投資者保護成為華爾街監管的主題。
四、第四個歷史時期從1954年至今，機構投資者迅速發展、美國股票市場進入現代投資時代。
這一現代大展期可細分為三個階段：
1. 第一階段是從1954年到1973年的“成長年代”。
從20世紀50年代中期到50年代初，道瓊斯工業指數從400點上漲到超過1000點。這個時期的上半段也是戰後美國經濟發展的黃金時期，低通貨膨脹率和高增長率是這一時期美國經濟運行的主要特徵，美國經濟達到了空前繁榮。
60年代後期，政府鉅額的財政赤字、通貨膨脹、石油價格上漲、國際收支成為美國經濟的重要問題，最終導致1972年戰後佈雷頓森林體系的崩潰股票、美元貶值和1973年的第一次石油危機。這一階段股票的上升可分為“三杯馬提尼酒”的50年代和”活躍上升“的60年代。
1.1 “三杯馬提尼酒”的50年代 。
50年代的股票市場被稱為“三杯馬提尼酒的時代”，是美國股票市場的20世紀的第一個“黃金時代”，華爾街經紀人的日子是非常好過，多數經紀人可以愜意的享受“三杯馬提尼酒的午餐”。這一時期的股票市場的熱門是美國鋼鐵、摩托摩拉、惠普、拍立得等股票。
2. 第二階段從1972-1981年，二次整理和動盪的階段。
3. 第三階段從1982年至今，此一階段是美國股票歷史上一個新的發展期。
1982年爆發的第三世界債務危機，一定程度加速了國際資本向美國的迴流。1982年開始接近5年的牛市，上漲超過200%之後，1987年10月19日美國股市發生大崩盤。美聯儲在股市崩盤後，迅速行動起來，宣佈降低利率，增加貨幣供應，提供緊急準備金給任何需要幫助的銀行，避免股市和經濟重蹈1929年的覆轍。1991年道瓊斯工業指數從2000多點起漲，1997年達到8000點。美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘警告投資者不要“非理性地狂熱”。然而股市稍做調整，就又向上狂奔，1998年道瓊斯指數突破9000點，至2000年，美國股市已經連續上漲了18年，這是華爾街歷史最長繁榮期。
美國股市近五十年投資理念歷史變遷及啟示
1. 投資理念的發源地來自於最具活力、最具創新精神、最發達的美國證券市場，基本分析學派已成為成熟股市投資理念的主流，其兩個主要分支是內在價值型投資和成長型投資。
2. 同不同年代的產業發展週期一致，處在高增長期行業的高速增長的熱門股歷史各時期比比皆是，各領風騷，概念股是成長型投資的必然產物和昇華。
3. 歷史經驗表明，在過度追高成長型股票導致最終幻想破滅之後，必然又會走回到穩健的價值型投資的老路上，投資理念的變化呈現週期性的循環規律。美國股票市場近五十年投資理念演變的歷史，大致按以下線索在展開：電子、半導體股--績優藍籌股--生物工程股--亞洲四小龍、網絡股---傳統行業機油藍籌股（目前來看處於回暖週期）
4. 市場投資理念的週期性變化同股票市場籌碼結構的調整過程有完全的驚人一致：在經過成長型股票熱的高峰之後，被低估的市場籌碼逐步調整到更加積極、堅定的投資者手中，一旦這種市場籌碼結構轉換的調整完成或時間成熟，新一輪的市場熱點或週期就不遠了。這種週期性在任何國家和地區的股票市場都是合乎邏輯的，因為它與股市零和博弈遊戲的利益矛盾活盈虧結構相一致。
5. 我國股票市場處於發展期，政策市和消息市特徵明顯，大眾的投資理念還相當幼嫩。市場的博弈格局是莊家與散戶的對壘，散戶熱衷於技術分析法以圖發現莊家的蹤跡，而機構 更重視籌碼的收集，市場投機氣氛濃厚，投資者普遍偏好成長股，概念炒作盛行。
附加：美國戰後繁榮的50年代，1958年，玻璃纖維船是當時市場上的搶手貨，它具有完全替代木船的許多優勢，迎合美國50年代的休閒主題。後來的互聯網股票同此時期的玻璃纖維股票熱非常類似。
“電子狂潮”和騰飛的六十年代，是增長股票和新股的狂潮期。在很大程度上，電子工業股熱與當時美蘇兩國太空軍備競賽有關。
成長股是預期有高收益、高增長率的股票，特別是那些與高新技術相聯繫的公司股票，如一些生產半導體、速調管、光學掃描器以及其他先進儀器、儀表裝置的公司，這些行業因投資者對其產品強大市場前景的憧憬而股價飛漲。
我國股市未來的可預見的主流投資理念及熱點
成長性股票並非一定要是房地產行業的公司，房地產行業在我國已長達10餘年，可說現在正處於飽和狀態。對照1995年美國股市市場比較認同的大體上的分類，美國成長性行業主要是計算機和半導體、消費產品、製藥和生物技術、娛樂、金融服務、餐飲、機械設備和建築、汙染控制、零售、通訊業。我國的經濟發展階段與美國有較大的差別，應該結合我國的產業發展階段和水平來預測我國股票市場各行業的未來（5-10年），以判斷它們是否是成長類股票、熱門行業。
1. 高成長的熱門行業必定是緊扣時代主題，而時代主題一般與國家產業發展政策是一致的。早期的家電需求熱直接導致四川長虹績優高增長股形象的崛起。參照國際上工業化國家的成長經驗，我國下一個需求熱應該是5G、工業互聯網、新能源汽車，時間應該在未來5-10年內，未來將同樣催生出該行業的巨頭。
2. 一年到兩年行業出現熱點（或概念題材炒作）將是：5G基站、5G商用、半導體、芯片、集成電路自主研發，會迎接手機換代潮、5G換代潮。
3. 對未來投資熱點預測的總結：傳統行業的熱點可能集中在以下領域---高科技、汽車、醫療保健、金融服務。高科技產業的熱點集中在以下領域-----半導體、芯片、軟件、通訊、大飛機、無人駕駛。
總結：目前我國股市最大的問題不是泡沫問題，而是市場對誠信的喪失和由此產生的對規避風險過分強調。新的投資理念的孕育、轉換和過渡需要時間，市場的陣痛不可避免，只有籌碼充分調整到積極、堅定的投資者手中，才會在耐心等待中孕育希望。具有持續增長記錄、堅持現金分紅、市場信譽良好且以國際市場水平衡量屬市盈率的票，將首先納入機構投資者的視野，並進而在經過市場籌碼的充分換手之後，逐步通過基金和券商等機構為主的引導，最終引發出市場的整體認同。
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