全球央行救急，市場並不買賬。美聯儲祭出“降息+7000億美元QE”組合拳，美股指期貨和原油卻應聲大跌。今日凌晨（美國當地時間3月15日），美國聯邦儲備委員會將利率降至零水準，並推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃，以保護經濟免受疫情影響。面對高度混亂的金融市場，美聯儲還將銀行的緊急貸款貼現率下調了125個基點至0.25%，並將貸款期限延長至90天。
全球流動性枯竭，股市急速下跌引發高流動性資產拋售。
自上週一（3月9日）美股大跌之後，美股、美債和黃金幾乎同向變動，美股美債先後熔斷，金價也有所下跌。流動性短期枯竭是主導上週金融市場走勢的原因之一。在過去11年中，由於美國股市實現了持續穩定的上漲，因此不管是量化交易策略，還是居民大量持有並不斷增持的ETF基金，都在趨勢性做多美股藍籌，並順週期加槓桿。在疫情和油價催生的股市暴跌之後，很多機構被要求追加保證金，部分機構的流動性已經十分緊張。在這種情況下，金融機構不得不拋售部分高流動性資產以緩和自身的流動性壓力，造成短期內股債雙熊，金價下跌的現象。
金融危機的前兆可能已經出現。回顧1929年和2008年的兩次大經濟危機，我們認為全球經濟可能正處在危機的邊緣。在長技術週期的尾部，貧富差距擴大和民粹主義崛起，寬鬆的貨幣環境導致債務的過快增長，都可能是全球經濟墜入危機的徵兆。當前全球金融市場已經表現出了金融危機前夕許多初步的特徵。
我們在前期報告及視頻會議中多次提示如果控制不住疫情，放水無效。上週末，全球新冠肺炎確診病例不斷增加，疫情管控措施也在升級，需求將繼續斷崖下跌，雖然全球央行救急、美國能源部採購石油但仍是杯水車薪，原油難言見底。
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