2020年3月9号美股出现黑色星期一，史诗级大跌，三大股指开盘暴跌达到7%，触发熔断机制，停盘15分钟。说句实在话，这个跌幅挺严重的，毕竟这是美股自2008年金融危机以来首次因暴跌而熔断。
消息一出，立马各种自媒体，股评家闻风而动，朋友圈里也满屏都是“世界经济危机”，“美国或进入1929年大萧条以来最严重的衰退” ………当然其中是不少年轻人纯粹跟风发圈留纪念，声称自己“见证了历史”。果然还是太年轻，这点跌幅能算见证历史？
回到重点，美股为什么大跌？不是因为经济危机，也不是因为疫情，这些都只是催化剂，咱要注意独立思考，别整天被各种夸大消息带到唯恐世界不乱的节奏里。
另外，美国金融市场某种程度上是全球金融市场稳定的风险标，所以美股大跌，外围自然吓到一片，引发全球股市暴跌；二战以后的历次金融大危机，基本都是老美这家伙带头挑起来的。
所以，问题的核心，是要搞清楚美国股市大跌的逻辑。
2008年金融危机到现在，美股反弹了将近五倍，以道琼斯指数为例，从2009年的最低点6470点，上涨到最高点29569点。令人羡慕的十年牛市（A股股民委屈巴巴地不说话），巴菲特还有大部分投资美股的人都赚的盆满钵满，现在的跌幅相对于这个十年涨幅来说，只是个快速下跌的回调而已；还严重不到金融危机。
这次大跌不是全无预兆，从2019年开始就有报道称巴菲特抛售股票，换回现金稳稳地拿在手里，当时很多人笑话股神巴菲特老了，踏空了这一波波美股屡创新高的行情！
真是too young ,too naïve , 要知道这位美国投资界的不倒翁，在大方向判断上从来没出过错。股神曾经说过，当跑遍全市场，发现不了便宜股票的时候，就该收手了。精明的老巴早就看出了美国股市潜在的风险，为什么这么说？
首先，美国企业杠杆太高，过去十年的牛市背后基本全是企业加杠杆的推动。
通俗的说就是美国企业借的钱太多了。
为啥借钱？
因为利率低啊，不借白不借，尤其是一些大公司，比如波音，造飞机的寡头，声誉很高，低利率时代，银行巴不得主动给这种大公司借钱。作为企业来说，反正利息很低，不借白不借。
那企业借到钱干什么？这里有两种骚操作，一是借钱回购自己的股票，二是借钱扩大经营，然后自己赚的钱回购股票。反正共同结果都是“回购股票”。
回顾股票就公司自己掏钱买自己的股票，买回来销毁，这样公司在流通市场上的股本就会减少，从而引起股价上涨。
举个例子：
公司甲，市值100块，总股本100股，这样每股股价就是1元钱。
如果甲自己买了20股，销毁，那总股本就变为80股，所以股价就变为1.25元。
这是个魔法游戏，公司市值没变，营业利润也没变，就回购自己的股票，股价就蹭蹭蹭上涨了。
所以回到前面说的那个造飞机的大佬，它当前市值为1300亿美元。但它的资产却是负83亿。他到底借了多少钱呢？这完全是资不抵债啊。
除了波音，标普500里的知名公司这么干的太多了，比如苹果，2013-2018年，业绩增长率只有6.1%，这期间股价却由49涨到了最高320，增长了近6.5倍。（贴上苹果股价走势图）
不仅仅是苹果，还有大家熟悉的麦当劳，埃克森美孚、波音、穆迪、高盛、通用电气等等美国巨头企业，就不展开来说了。（贴上公司品牌图）
苹果做的还算克制的，其他公司更是把企业杠杆做到了极致！
归根结底，由于量化宽松政策（通俗理解就是低利率发钱给市场用），市场资金非常充裕，但是这些资金并没有流入实体经济，而是在资本市场空转，一步步地推高资产价格。
大部分企业高管，都是靠公司期权发家致富的，所以公司管理层的就更有动力去借钱回购股票，哪怕业绩增长乏力，只要有低利率，就能继续回购，使股价稳稳上涨，坐收红利，公司和股东都开心，何乐而不为？
正常情况下这种骚操作是可以持续的。但谁知道被原油暴跌，全球疫情这种黑天鹅给撩拨了神经。
投资者本来也有担忧，只是被股价上涨的繁华暂时蒙蔽了双眼；但如果市场一旦出现风吹草动，股民的信心就会一落千丈，用脚投票，从而引发股价血崩。
就好比你认识一个土豪，他背后老跟着一群黑衣人。他风光的时候，你以为黑衣人是他的保镖。他落魄了，你开始清醒，发现这群黑衣人是他的债主。
这个土豪就是美国企业。
当然，如果仅仅是债务太高的话，恐慌的力度不会有这么剧烈。
另一个原因是，美国这几年利用减税促进上市公司业绩大增，但减税政策不可持续。
本来美国股市涨到2016年的时候，已经出现疲态。公司的利润很难再大幅增长了。
所以美国政府从2017年开始减税。2017年底美国政府推出了80年代以来最大的减税方案，将企业所得税从35%降到21%。比原先降低了4成。
伴随减税而来的是美股上市企业利润这几年不合理的增长。
以埃克森美孚为例，2016年利润只有78亿，而减税之后的2017年，利润到了197亿，翻了一倍还多。大部分都是减税的功劳。
根据统计数据，美国标普500企业2017年利润较2016年增长近10%，为2011年以来最好。
这种抽血似的扶持能够持续吗？
那我们看看，减税的这几年，美国的财政赤字大幅增长，这就导致了美国政府债务大量累积。
2018年底，美国出现了赤字危机，为了增加赤字预算，政府集体以罢工威胁。最后逼得国会提升了赤字上限。
但是，如此骚操作还能持续几次？财政赤字永远是个无底洞。毕竟，政府要靠税收才能运转，少收可以，但不可能不收。所以，这种减税政策的刺激是不可持续的。
由于减税，美国赤字严重，当前已经到了一个节点。是否能继续减税存在很大不确定性。而且这些国家给你减免的都是要还的，只是时间问题。好多人都在暗中观察，国家啥时候来收账呢。
综合以上，企业高杠杆和减税政策，既是美股上涨的推动力，也为下跌埋下了伏笔。
普通人是看不到繁荣中隐藏的风险的，但巴菲特就是巴菲特，早就洞察了一切。
这次疫情，只是美股拐点出现的一个催化剂，就算没有疫情，美股大跌迟早也会来。
但是非要说美股的大跌会引起经济危机，这还真是不可能。从大跌的原因来看，这一波下来更多还是说对两类刺激的一个回调， 而非真是出现了系统性风险。
回到国内，路边经济学家鼓吹美股大跌引发金融危机，大肆渲染经济衰退论。我就说他们是睡不着瞎操心，天天望着那么点小算盘，神经紧张，坐立不安，没必要。
我们的资本市场现在比较稳健，A股已经是个三十岁的中年市场了，偶有不理性，但是成熟居多，更何况咱们熊市多少年了？整个估值都被按在地上摩擦，跌能跌倒哪里去？美股大跌回调不会导致我们遭殃，想多了。
最后总结一些，有时候资本市场出现恐慌，不是因为有了下跌的理由，而是因为之前盲目乐观，把泡泡吹大了。
没有只涨不跌的股市，也没有一直上行的经济，经济和金融都是围绕着支点做周期钟摆运动，理解经济世界的大逻辑，才能看清事物波动的本质。别人在波动中恐慌，我在波动中寻找机会，等待时机借力钟摆，下一个股神可能就是你。
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