快報業績符合預期，還原股權激勵費用攤銷後淨利潤同比增長約21.72%
公司2020年2月27日公告：2019年營收70,347.41萬元，較上年同期增長28.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8,570.40萬元，較上年同期增長3.67%。同時，公告稱，股權激勵攤銷費用為1,919.79萬元，上年同期為351.23萬元，同比增長約446.59%，若剔除股權激勵費用攤銷的影響，則歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為 10,490.19萬元，同比增長約21.72%，保持快速增長。據公告披露，公司持續深耕數字創意、數據管理、辦公效率領域，通過自主研發及投資併購，提升產品質量、拓寬產品矩陣。在持續深耕海外市場的同時，積極推動在國內市場的深入拓展，營業收入保持了快速增長。
公司作為中國稀缺的C端消費軟件龍頭，受益於“ 創新+雲化+國產化”三重驅動
公司作為中國稀缺的C端消費軟件龍頭企業，從公司成立至今，不斷推出新產品（例如Filmora等），完善產品矩陣，通過不斷爆款推動公司成長。根據2020年2月27日新浪財經消息，萬興科技InflueNex平臺收錄全球網紅數破200萬賦能出海品牌網紅營銷，該產品於2019年3月正式開發，以搜索紅人、分析紅人為切入點，集紅人搜索、分析、管理及合作效果跟蹤為一體。同時，公司通過逐步將傳統產品雲化和推出新的雲產品相結合，推動軟件模式升級。公司的多款產品如萬興PDF 專家（PDFelement）、億圖圖示（EdrawMax）等，有望在國產化浪潮中充分受益。
公司業務收疫情影響微乎其微，看好公司2020年一季度及全年收入增長
公司主要收入來自海外，且更多通過線上下載或者流量導流模式下載，公司業務受疫情影響很小。根據公司官網新聞披露，作為軟件公司，在這次疫情之下，業務影響微乎其微。公司業務開展結合了遠程辦公與現場辦公的形態，目前運作良好。我們看好公司2020年一季度和全年收入的快速增長。
投資建議
業績符合預期，看好2020年一季度及全年收入增長。考慮公司2019年業績快報及公司未來發展情況，我們調整盈利預測，預計公司2020-2021年歸母淨利潤分別為 1.34（-0.27）和1.72（-0.31）億元，維持“推薦”評級。
風險提示：業務進展不達預期，行業競爭加劇
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