曾被譽為“華南五虎”之首的富力地產，如今銷售不及預期、深陷高負債泥沼。
曾被譽為“華南五虎”之首的富力地產（02777.HK），如今銷售不及預期、深陷高負債泥沼。
3月26日，富力地產披露2019年年度業績。數據顯示，富力地產銷售額增長不甚理想，2019年權益協議銷售額增加5%至1381.9億元，未完成年初制定的1600億元的銷售目標。
銷售不及預期的情況下，富力地產近年淨負債率（淨負債與總權益之比）也在持續攀升。2015年至2019年末，該公司淨負債率已由124%增至198.9%。
富力地產淨負債率的高企，會是懸在其頭上的達摩克利斯之劍嗎？
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銷售不及預期
2017年初，富力地產訂立協議銷售730億元的目標，其後調升至800億元，而最終實現協議銷售818.6億元。
在2018年披露上年度年報時，超額完成銷售目標的富力地產未能按捺助內心的喜悅，直接大幅提升2018年的協議銷售目標至1300億元，目標增幅約達6成。
2018年，富力地產依舊順利完成銷售目標，當年實現銷售額1311億元。於是在2019年時，富力地產製定了更高的銷售目標，希望該年度的協議銷售額可以達到1600億元。
但好景不長，一年之後，富力地產2019年銷售業績最終定格在1381.9億元，目標完成率86.4%，與當初設定的目標仍有一定距離。對此，富力地產也坦言，雖然自身能夠預見融資的不確定因素並加以管控，但在協議銷售表現相對較為遜色。
今年3月3日，富力地產公佈2020年2月份銷售數據。2月份單月，富力地產實現權益合約銷售總金額約25億元，環比下降59.5%，同比下降58.7%。對應銷售面積達約20.81萬平方米，環比下降61.1%，同比下降61.8%。
在疫情衝擊、上年銷售不及預期等因素影響下，富力地產2020年的銷售目標似乎定的更為審慎一些。據2019年年報顯示，富力地產2020年設定的權益協議銷售額為1520億元，這一數字已降至上年銷售目標之下。
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負債率持續攀升
黑池財經注意到，富力地產近幾年負債率連續攀升。在2015年至2018年，該公司的淨負債率分別為124%、160%、170%和184%。而在2019年三季度末，富力地產淨負債率已進一步升至218.4%。
根據中國指數研究院針對101家A股上市房企2019年前三季度經營情況分析數據顯示，2019年前三季度，A股上市房企淨負債率均值為113.0%。由此可見，富力地產的淨負債率遠高於行業水平。
截至2019年末，富力地產有息負債高達1971.4億元，是股東權益的2.47倍。其中一年內到期債務高達622.7億元，而同期現金及現金等價物只有229.04億元，現金對到期債務覆蓋比例只有36.78%。
事實上，富力地產在債務壓頂的情況下，也在不斷試圖通過融資解困。2020年1至2月份，富力地產曾先後進行三筆融資,金額約高達115億元。
回顧來看，1月17日，富力地產發佈《廣州富力地產股份有限公司2020年度第一期超短期融資券發行情況公告》，公告顯示，該筆融資券發行利率為5.4%，實際發行金額為7億元。
2月10日,富力地產非公開發行2020年公司債券總金額80億元,已經被上交所受理。
2月28日,富力地產發佈公告稱,擬通過全資子公司怡略發行2024年到期的4億美元8.625%優先票據。富力地產擬將票據發行所得款項淨額用於再融資,主要面向將於一年內到期的中長期債項。
不僅如此，在近期召開的2019年全年業績發佈會上，富力地產相關負責人還表示，要通過加快銷售速度，以及放慢買地速度來降低淨負債率水平。
富力地產集團董事長李思廉亦表示，富力正在積極吸引戰略投資或考慮出售一些重資產項目，從長遠考慮減輕負擔。
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