3月30日，中国人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。中标利率为2.2%，相比此前下降20BP。
这已是最近5个月来，央行7天期逆回购利率第三次下降，相比近年每次5BP或者10BP的降息或加息力度，本次7天逆回购操作“降息”不仅表现出一定的持续性，而且节奏在加快，幅度在扩大！
央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏认为，此次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着人民银行进一步加大逆周期调节力度。
央行在抗疫的不同阶段使用了不同的货币政策工具和策略，这次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段，选择在这个时点降息应该是综合考虑了国内复工复产需求以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后做出的决策。
随着公开市场操作利率进一步下降，业内预计接下来4月份其他政策利率也有望相继出现下调。不少观点认为，4月份MLF、LPR继续下降是大概率事件。
3月27日，中央政治局会议提出发行“特别国债”，作为今年疫后一揽子宏观政策措施的具体举措之一。
百瑞赢证券咨询分析在此之前我国历史上总共发行过两次特别国债，第一次是在1998年，财政部发行2700亿元特别国债(期限为30年)，用于向工、农、中、建四大国有银行补充资本金。第二次是在2007年，财政部发行1.55万亿元特别国债(期限为10年和15年)，用于向中央银行购买外汇，从而注资成立中投公司。
1998年宣布发行特别国债后的第二天（8月19日），上证综指由1071点上涨到1126点，日涨幅为5.1%，上涨行情持续了6个交易日，直至8月25日的1179点，共涨了9.3%。1个月后，上证综指为1207点，涨幅为12.7%。
2007年6月18日财政部发行1.55万亿特别国债的当天，上证综指从4132点上升至4253点，日涨幅为2.9%，随后股市有所下调，直到7月5日（3615点）重启上升行情，最高达6092点（10月16日）。
虽然今天股市的表现不尽人意，但以史为鉴，即将发行的第三次特别国债对股市长期构成利好。为了配套国债发行，央行大概率会同步降准降息！
投资、消费、出口是拉动经济增长的三驾马车，由于新冠疫情在全球范围肆虐，因此进出口贸易大受影响，后市市场有望迎来更多积极的财政政策、稳健的货币政策保持市场流动性合理充裕，稳定经济增长，降息空间更一步打开。
市场投资者一致认为，结合特别国债在内的多项宏观政策发力，复工复产、经济恢复将加速推进，经济将在此后开启强劲反弹，恢复到潜在增速附近。因此，稳健回升的基本面也将大概率对A股产生提振效应。
图片来源摄图网
（作者：付新果 执业编号：A0840617080002）
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