保险业的困境与机遇
估值过高的保险股也没有逃过大跌的命运，像大多数股票一样，这类股票无法支撑高高在上的估值，它们的下跌还伴随着负面的如潮恶评。一位《财富》杂志的记者和一位德高望重的统计学家有理有据地写道：保险行业向来都是上不了台面的生意。
这位统计学家就是欧文·普洛特金博士。1968年，在他26岁的时候，做了一项深入的调查研究，这项研究覆盖了1955年到1968年整个保险行业的绝大部分公司。这项研究激怒了保险业，而戴维斯也正在在此期间建立了他的保险投资组合。普洛特金的研究显示了为何保险行业较其他行业的投资回报率低，不仅仅回报低下，而且盈利的基础也脆弱不堪，常常从一个季度到下一个季度都会大幅波动。
委托普洛特金进行调查、撰写研究报告的恰恰是他所抨击的行业，由他所在的公司——杰出的亚瑟·利托会计事务所发布，这大大增加了报告的可信度。保险公司的老板们急忙凑在一起，拼凑了一篇拙劣的反驳声明，辩称保险行业“真实的”盈利是普洛特金所提到的两倍。对此，普洛特金毫不费力地进行了反驳，最终，怀疑论者被迫同意了他的结论。这位正确却讨人嫌的普洛特金得出的结论是：“（没有什么）可以改变这样一个事实：保险行业目前是一个利润低下的生意。”
保险行业的低利润原因之一是严格的监管，这令所有的保险公司都有些恼火。保险公司不断要求获得提高保险产品保费的许可，但监管部门照例拒绝授予这样的许可。在监管部门看来，保险公司已经在持有的投资组合里积累了大量的值钱资产，他们应该可以负担得起少收一些保费，给客户让一些利。而在保险公司看来，他们的资产持续受到越来越多的索赔和未来灾难的威胁。
举一个汽车保险的例子，1970年12月的《财富》杂志封面文章题目是：“为什么没有人喜欢保险公司？”自从二十世纪五十年代后期，根据记者杰里米·梅因的报道，汽车保险费用上升的速度是生活成本增速的两倍，尽管有如此明显的意外收获，一般保险公司的经营依然是举步维艰。
根据梅因的说法，1995年是保险行业利润创纪录的一年，但自1955年以来，整个财险行业累计损失约15亿美元。梅因说，这种长期的效率低下是由于管理呆滞、太多经纪人分食佣金、偏好争论诉讼的客户造成的。
汽车越来越普及、高速公路越来越发达，这也产生了更多的交通事故、更多的伤害损失、更多的赔偿支出。学生骚乱、滥用迷幻药物、城市游击战等等这些都增加了保险索赔开支。每当保险公司试图提高保费以弥补日渐增高的成本和负债，都会遭到州监管当局的拒绝，保险客户也对提高保费表示强烈不满。
保险业始终卡在一个无法解决的公共关系问题之中。一个尽人皆知的品牌却无利可图，这种情况是罕见的。消费者会偏爱可口可乐的饮料、或克里内克丝的面巾纸、或强鹿公司的柴油机，但是他们不会对诸如国立农场保险公司的汽车保险、或保诚保险公司的人寿保险有特别的偏好。精明的客户会从评级机构给出的名单上挑选排名上佳的保险公司，然后，根据各个保险公司的费率情况比较哪一家的产品价廉物美。
至于从哪一家保险公司买保险，是盖可公司还是旅行家公司、是大都会保险还是公平保险，人们实际上都无所谓。通常情况下，他们所购买的是当地保险经纪推销给他们的产品。一般而言，人们对于所有的这些竞争者都抱有同样怀疑和怨恨态度。
当人们遭遇死亡、病痛、或伤害这些坏事情时，他们会觉得付出的保费物有所值。但当没有发生什么不测时，人们会抱怨获得保障的代价太大了。那些试图提高保费的保险公司总是被指责是贪婪地乱要价，而它们的利润水平实际上是时有时无，常在盈亏平衡点上挣扎。
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