北京時間4月19日消息，在本週開始的美國企業財報季中，仔細研究企業業績的投資者並不是在尋找增長。相反，當冠狀病毒大流行撕裂世界各地的經濟時，許多人正在尋找能夠生存下去的企業。
由於收入突然停止增長，許多公司不得不重新依靠信用額度和在債券市場上借入的債務來維持生存。今年3月，美國投資級企業的融資額達到創紀錄的1500億美元，企業紛紛囤積現金，以抵禦經濟衰退。股票基金經理希望確保公司能夠償還這些債務，並堅持到禁售結束、生活恢復正常。
嘉信理財（Charles Schwab）首席投資策略師利茲•安•桑德爾斯（Liz Ann Sonders）在談到第一季度收益時表示：“生存能力將比短期盈利能力更重要——標準指標不會有太大影響。”“對於那些處於風口浪尖的公司來說，短期內不會有任何利潤——這艘船已經起航了。”
傳統上最先報告業績的美國銀行，已開始描繪出美國企業健康狀況的嚴峻圖景。據彭博社（Bloomberg）的記錄顯示，摩根大通（JPMorgan Chase）週二的財報失利是至少2009年以來最大的一次。這家美國資產規模最大的銀行為貸款損失撥備了鉅額準備金，富國銀行（Wells Fargo）、美國銀行（bank of America）和摩根士丹利Morgan Stanley）緊隨其後。
KBW銀行指數從本週初至週四收盤下跌14%，有望創下金融危機以來第三糟糕的一週。
初步結果為美國經濟進入“禁閉期”以來的首個財報季定下了不祥的基調。如果工業和消費領域也走上類似的道路，這可能足以威脅到股市自3月份大跌以來的大幅反彈。
標準普爾500指數（S&P 500）成份股公司的預期市盈率已經回到了1月份的水平，當時病毒還沒有開始讓投資者感到不安。這是投資者評估股市是否跑贏企業利潤預期的一種常用方法。
ClearBridge Investments的投資組合經理瑪格麗特•維特拉諾（Margaret Vitrano）表示，一些基金經理仍在努力尋找機會，直接參與應對病毒的醫療保健公司可能成為最有效的避風港之一。
英傑華投資集團（Aviva Investors）的美國股票主管蘇珊•施密特（Susan Schmidt）要求她的投資組合經理和分析師團隊編制一份“願望清單”，列出在熊市期間大幅下跌的股票。
她表示，此後許多公司都實現了盈利，但仍有一些頗具吸引力的公司以公平的價格進行交易。
施密特表示：“這個市場的機會在於，找出錯誤定價發生在哪裡。”“如果你看透了這場災難，就會有機會。”
但摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）美國股票主管李•斯佩爾曼（Lee Spelman）表示，真正的廉價交易是例外，而非常態。她說：“我經歷過很多危機——1987年的股市崩盤、網絡泡沫危機、金融危機——但我們從未見過這樣的事情。”“經濟剛剛停止，收入和現金流都出現黑洞。如果你做不到，另一邊（利潤）就真的不重要了。”
分析師們表示，他們關注的重點是衡量企業能夠獲得多少信貸，以及企業違反與投資者商定的借貸限制的可能性。投資組合經理們也很想知道，哪些公司會從美國政府上月公佈的2萬億美元支出計劃中受益。
這些問題中有許多不會在業績報告中得到回答，但會在與企業高管的電話會議中，以及在今年早些時候許多公司沒有公佈的未來財季業績指引中得到解答。維特拉諾表示：“季度業績不會很好，但前瞻性指引將是最關鍵的。”
Refinitiv的數據顯示，分析師預計，標準普爾500指數成份股公司本季度每股收益將較去年同期下降15%，全年將下降10%。
根據瑞士信（Credit Suisse）的預測，受油價下跌的壓力，能源企業受到的影響可能最大，其次是零售商和汽車製造商等非必需消費品企業。該行表示，公用事業和通信服務（包括媒體公司在內的一個廣泛集團）將增加收益，而醫療保健收益可能持平。
斯佩爾曼表示：“對於航空公司和旅遊公司等能源和消費週期企業而言，形勢將非常、非常嚴峻。”
閱讀更多 財經說天下 的文章
