觀點指數3月以來，隨著疫情在社會各界共同努力下逐步得到控制，影響亦逐漸消退，國內各行各業已開始進入恢復期。
這一月，多家上市物業企業發佈2019年度財報，大部分仍然能保持高營收增長，股價亦逆勢上揚，物業行業的資本價值繼續顯現。
觀點指數觀察港股市場上的物管企業，近7成企業實現了營收30%以上增長，當中有5家企業實現了營收增幅50%以上，行業發展超預期。
另一方面，本月新上市2支物業股皆遭遇破發窘境。而可以對比的是，永升生活服務第一季度股價漲逾80%，在三月最後一天收盤時，更是達到上市以來最高市值150.41億港元。
資本市場的“用腳投票”，值得正在或者計劃上市的物管企業深思。
在資本市場之外，物管企業開始進行疫情後的恢復工作，項目拓展、收併購動作變得頻繁，新一輪整合潮正在到來。
萬科物業穩坐榜首，物業市場群雄並起
3月，大部分頭部物業企業均向市場交出了一份不錯的成績單，從目前已公佈業績的物管企業來看，大部分企業都實現營收、淨利潤雙向增長。
據萬科年報顯示，截至2019年末，萬科物業在管面積達到4.5億平方米，同時實現營業收入首次突破百億大關，繼續穩居“中國物業服務企業發展指數TOP30”榜首。
據目前已披露的數據顯示，萬科物業在2019年營收達到127億元。資料顯示，2016年萬科物業營收僅42.6億元，歷時3年就成為了內地首個邁入百億營收的物管企業，年複合增長超40%。
碧桂園服務同樣取得了不錯的成績，作為港股市場上市值最高的物業股，碧桂園服務正在向著千億市值之路狂奔。
據最新披露信息顯示，碧桂園服務2019年實現營業收入96.45億，同比增速達到106%，為上市物業營收增速之最；毛利同比增長73.3%至30.52億元；在管面積達2.76億平方米，同比增長52.1%，發展勢頭正勁。
綜合來看，目前行業發展正處於快速發展時期，整體市場和單個物業企業間仍有很大的增量空間，高增長仍會持續一定時間，但不可忽視的是，企業發展戰略各不相同，企業間業務和業績分化也將越來越大。
未來3-5年，或許整個物業行業將快速裂變，行業進入規模增長、收併購拓展、品質提升三架齊驅的關鍵時期。
資本市場持續火熱，小物企上市陣容擴列
疫情在全球蔓延，全球金融市場均出現大幅波動，3月9日至19日，美股在9個交易日上演了四次熔斷。在資本市場整體低迷情況下，物業管理企業因其業務防守性強，現金流穩定等特點，受到影響相對較小，也因此受到資本市場追捧。
從2020年第一季度整體表現來看，物業股的價值並未受到影響，觀點指數觀察已上市的22家物業管理企業整體表現發現，第一季度物業股平均上漲近20%。
數據來源：Choice、觀點指數整理
龍頭物管公司表現明顯更為優異，在管面積超過1億平方米的6家企業之中，中海物業、保利物業、雅生活上漲均超過40%。值得關注的是，永升生活服務達到了超80%的漲幅。即便在股價普遍走低的第一季度，大部分龍頭物業企業股價依然堅挺，逆勢實現上揚。
值得注意的是，彩生活的股價持續走低，一季度下跌26.09%。據彩生活最近公佈的財報顯示，截至2019年12月底在管面積達3.6億平方米，面積規模位居行業頭部位置。不過或許是因為營收能力影響，第一季度股價表現平平。
另外，此前興業物聯曾以超購1400倍登錄港交所；燁星集團亦以近2000倍認購，一度成為港股新晉“超購王”。但結合上市至今的股價來看，自上市日至3月31日，兩家物業管理企業的股價漲跌幅為-25.13%和-26.28%。
可以看出，當前港股市場對擁有較強母公司的物業企業青睞度更高，2020年一季度股價漲幅達40%以上的中海物業、保利物業等，母公司在2019年均實現了超1000萬平方米的合約銷售面積。
實力強、操盤面積大的關聯房地產企業，為物管企業提供持續且堅實的增長力。
除此之外，2019年下半年以來，物業資本市場小物企陣容開始出現擴列。如2019年下半年赴港上市的鑫苑服務、藍光嘉寶、銀城生活服務等在管面積均在4000萬平方米以下，而2020年新上市的正商集團旗下興業物聯和鴻坤集團旗下燁星集團，兩家公司截至2019年末時在管面積分別為240萬平米和492.2萬平米。
不可否認的是，儘管部分物業企業上市後表現不盡如人意，但並沒有讓其他物業管理企業對資本市場望而卻步，房企分拆物業管理業務板塊上市熱潮仍在繼續。
據觀點指數不完全統計，目前正在申請赴港IPO的物管企業有5家，分別是金融街物業、宋都服務、正榮服務、建業新生活、弘生活；與此同時，華潤置地、世茂房地產等頭部房企也傳出即將分拆物業板塊赴港上市的消息。
擴張步伐逐漸恢復，公建物業更受偏愛
3月，隨著國內防疫工作成效逐步顯現，各行各業進入了緩慢恢復期。相較於前兩個月，本月物業企業在收併購、項目拓展方面動作增加。
