近日，CVSource公佈我國私募股權基金一季度成績單。受資本寒冬和疫情衝擊的雙重影響，PE/VC市場新成立基金數量、參投機構數量、併購退出數量均出現“腰斬”，私募機構可謂度過了一個徹徹底底的“冬天”。
然而，隨著天氣逐步轉暖，私募市場也或將迎來“化冰”。近期，證監會修訂完善創投基金反向掛鉤政策，中證協推出多項私募基金備案便利措施，新三板改革也將助力創投機構拓寬退出渠道，有關市場人士表示，隨著疫情日趨緩解，諸多政策不斷釋放紅利，相信後續私募市場“投、募、管、退”均會迎來轉機。
新成立基金數量創新低 “雲簽約”成募資新模式
今年以來，在資本寒冬陰影籠罩下的PE/VC募資市場又受到疫情的衝擊，一季度新成立基金數量再創歷史新低。
數據顯示，2020年一季度，我國PE/VC市場中僅有343家機構完成新基金設立，合計新成立基金471只，基金成立數量較去年同期下降26.4%，環比大幅下滑55.6%。投中研究報告分析表示，由於線下業務開展受限，為維繫自身企業正常運轉，多方LP收緊資金口，加強現金流把控，選擇延緩出資或收緊額度，募資形勢極為嚴峻。在上述343家PE/VC機構中，僅有21%的機構成立了多隻基金。其中，高瓴資本、保利資本、鼎鋒投資的表現亮眼。
疫情雖然阻礙了私募基金線下募資的順利開展，但諸多PE/VC機構另闢蹊徑，為及時募得所需資金，紛紛開展“雲路演”、網上籤約等線上募資模式。對此，有關市場人士表示，在PE/VC機構的“募、投、管、退”環節中，募資環節所必需的線下工作較少，機構可以充分利用“雲辦公”這一模式開展資金募集，從而有效緩解當前整個私募股權市場募資延遲或停滯的現象。
參投機構驟減逾五成 醫療健康受資本青睞
募資環節的節奏被放緩，使得資金“彈藥”補充短缺，加劇了PE/VC機構原本就因疫情影響而無法正常開展項目投資和管理工作的難度，機構投資明顯受到限制。
數據顯示，2020年一季度，國內參與投資的PE/VC機構僅788家，同比銳減52.04%，環比下降43.75%。有關市場人士表示，與公募基金不同的是，私募股權投資的核心工作在於實地調研，“雲辦公”雖可以解決部分資金募集難題，但PE/VC機構的項目盡調、投後管理等工作難以順利開展。
對於大多行業來說，疫情無疑是一個重磅炸彈，但醫療健康、在線教育等領域卻因此受到資本市場的廣泛關注，受到諸多PE/VC機構的青睞。數據顯示，在上述參投的788傢俬募機構中，有265家參與了醫療健康領域的投資，佔比33.63%。與此同時，因疫情催生的“雲”系列，使IT及信息化、互聯網、人工智能、教育培訓等領域受到投資機構的關注。
併購退出數量大幅滑落 新三板市場成押注對象
對於PE/VC而言，募資、投資的最終目的是退出並實現資金回籠。今年一季度，多隻私募基金以併購方式成功退出並實現資金回籠。與此同時，隨著新三板精選層落地指日可待，諸多PE/VC機構普遍看好新三板市場未來成長前景，積極押注此次改革。
數據顯示，2020年一季度，國內共有62只私募基金以併購的方式成功退出，同比減少一半，合計回籠金額約142.31億元。其中，江南造船涉及的金額最大，建信金投、東富匯通、惠華基金等6家基金機構成功退出，共計回籠金額46.58億元。
當前，我國私募股權投資退出的主要方式是通過IPO和併購，但隨著新三板改革的穩步推進，私募基金退出通道有望被進一步拓寬。據瞭解。信中利、同創偉業、方元資產等私募機構正積極佈局新三板市場。
有關市場人士表示，新三板絕大多數掛牌企業背後均有創投基金的身影，精選層的設立為行業增添了新的退出渠道，轉板上市機制的推出可以縮短中早期投資階段企業的上市週期，有利於創投基金加快實現投資退出，緩解當前新三板“投資套牢”的困境。
本文源自金融時報
