在金融市場上，個人投資者一般關注的就是股票以及股票的衍生品（比如股票基金），其實，在金融市場上，有一個比股票重要性更高、規模更大的投資品類，那就是債券。
有時候也會看到、聽到一些財經人士，說起什麼股債雙牛啊，債市長短倒掛啊之類，似乎對經濟趨勢還有一定的前瞻性，搞得玄玄乎乎的。
今天學徒就用大白話，聊聊債券到底是個啥玩意兒。
債券，說到底，就是個借條，一個標準化了借條。
債券是金融市場非常重要的組成部分，在全球的主要經濟體，債券的規模一般比股票市場還大。
以我國為例，截止2018年底，我國債券市場餘額達86.39萬億元人民幣，同期，3567家A股上市公司市值合計43.37萬億元。美國、日本也是同樣的情況。
債券投資是一個非常專業的投資領域，之所以理解起來有點複雜，因為他的收益和風險，來自兩個不同的市場。
一級市場上（發行市場）
債券發行時，利息一般是固定的（也有少部分浮動利率），按債券發行主體和風險，大致可以分成四類：
國債、地方債、企業債、公司債。
前兩類由國家（部門）或地方政府為主體發行，一般認為沒有違約風險，也稱為利率債。
第三類，由國企、央企等國資背景的企業發行，一般風險較小；第四類，由民營企業發行，風險相對較高。這兩類債券存在一定的違約風險，也稱為信用債。
債券的利息在發行的時候已經約定，如果沒有違約，那麼收益也是固定的。
既然收益是固定的，那麼所謂“股債雙牛”或“債券牛市”又是怎麼回事呢，這就涉及到債券的二級市場。
二級市場上（交易市場）
除了憑證式、儲蓄式電子國債等少數品種（不能上市交易，但可以提前兌現）外，絕大多數債券都是可以上市交易的，於是，因為買賣就又產生了交易風險，當然也可能是收益。
假設，有面額100元的一年期國債，利率2%，到期利息就是2元。那麼理論上，這張國債的內在價值就是102元，馬上上市交易。
同期銀行存款一年期利率為2%，那麼100元，存一年的利息也是2元。那麼上面那張國債的交易價格只能賣到100元，同樣的100元，幾乎同樣的無風險，到期收益都是2元。
持有期間，如果央行因為貨幣政策調整，銀行的一年期的利率提高到3%（到期收益3元），那麼國債的交易價格就只能賣到99了（到期兌付102元，收益3元），這就造成了國債價格的下跌，前期按100元買入的就出現了交易浮虧。同理，如果央行出現了降息動作，那麼債券價格就會上漲。
債券的收益率=債券收益/債券價格 （年化數字）
當然，這只是一個為了便於理解的簡化過程，實際操作過程中還需要綜合考慮債券風險、持有時間等多方面因素。
風險越高，債券價格越低，於是潛在收益率就越高（因為內在價值是固定的），注意，我說的是潛在，因為風險高了，能不能兌現就是問題。
因為債券與利率、風險的這種關係，債券的走勢也就成了，判斷經濟走勢的一個前瞻性參考指標。
債券還有一個重要的作用，就是在金融系統內，充當抵押物。
我們，在炒股的時候，為了增加資金的使用效率，有時候會利用閒置資金買賣逆回購，這個逆回購，就是以國債作為抵押物的借貸行為。
銀行，以國債為抵押，向散戶借錢，並承諾到期回購國債，支付利息，稱之為正回購。
股民，把錢借給銀行，取得抵押物（國債），到期後抵押物（國債）被回購，取得本金和利息，稱之為逆回購。
當然，債券作為抵押物的運用比這要廣泛得多。
最後，說了那麼多，債券適不適合我們散戶投資呢
如果你指望投資債券發家致富，那就別想了，因為債券和利率的這種關係，註定了債券投資的收益率不會太高，投資一年也難有一個漲停的收益。
如果作為資產配置，那債券就是一個值得考慮的品種了，特別是在經濟悲觀、貨幣寬鬆的情況下。當然，學徒不建議直接投資債券，可以選擇一些債券型基金。
比如去年，受外部因素擾動，市場悲觀，貨幣政策持續降準，債券基金的收益率遠遠跑贏了寶寶類貨幣基金和股票基金，雖然債券型基金的收益率也只有4.5%，但無疑是市場中的穩定器。
2018年分類基金收益
好了，學徒今天的大白話就說到這裡。
