在金融市场上，个人投资者一般关注的就是股票以及股票的衍生品（比如股票基金），其实，在金融市场上，有一个比股票重要性更高、规模更大的投资品类，那就是债券。
有时候也会看到、听到一些财经人士，说起什么股债双牛啊，债市长短倒挂啊之类，似乎对经济趋势还有一定的前瞻性，搞得玄玄乎乎的。
今天学徒就用大白话，聊聊债券到底是个啥玩意儿。
债券，说到底，就是个借条，一个标准化了借条。
债券是金融市场非常重要的组成部分，在全球的主要经济体，债券的规模一般比股票市场还大。
以我国为例，截止2018年底，我国债券市场余额达86.39万亿元人民币，同期，3567家A股上市公司市值合计43.37万亿元。美国、日本也是同样的情况。
债券投资是一个非常专业的投资领域，之所以理解起来有点复杂，因为他的收益和风险，来自两个不同的市场。
一级市场上（发行市场）
债券发行时，利息一般是固定的（也有少部分浮动利率），按债券发行主体和风险，大致可以分成四类：
国债、地方债、企业债、公司债。
前两类由国家（部门）或地方政府为主体发行，一般认为没有违约风险，也称为利率债。
第三类，由国企、央企等国资背景的企业发行，一般风险较小；第四类，由民营企业发行，风险相对较高。这两类债券存在一定的违约风险，也称为信用债。
债券的利息在发行的时候已经约定，如果没有违约，那么收益也是固定的。
既然收益是固定的，那么所谓“股债双牛”或“债券牛市”又是怎么回事呢，这就涉及到债券的二级市场。
二级市场上（交易市场）
除了凭证式、储蓄式电子国债等少数品种（不能上市交易，但可以提前兑现）外，绝大多数债券都是可以上市交易的，于是，因为买卖就又产生了交易风险，当然也可能是收益。
假设，有面额100元的一年期国债，利率2%，到期利息就是2元。那么理论上，这张国债的内在价值就是102元，马上上市交易。
同期银行存款一年期利率为2%，那么100元，存一年的利息也是2元。那么上面那张国债的交易价格只能卖到100元，同样的100元，几乎同样的无风险，到期收益都是2元。
持有期间，如果央行因为货币政策调整，银行的一年期的利率提高到3%（到期收益3元），那么国债的交易价格就只能卖到99了（到期兑付102元，收益3元），这就造成了国债价格的下跌，前期按100元买入的就出现了交易浮亏。同理，如果央行出现了降息动作，那么债券价格就会上涨。
债券的收益率=债券收益/债券价格 （年化数字）
当然，这只是一个为了便于理解的简化过程，实际操作过程中还需要综合考虑债券风险、持有时间等多方面因素。
风险越高，债券价格越低，于是潜在收益率就越高（因为内在价值是固定的），注意，我说的是潜在，因为风险高了，能不能兑现就是问题。
因为债券与利率、风险的这种关系，债券的走势也就成了，判断经济走势的一个前瞻性参考指标。
债券还有一个重要的作用，就是在金融系统内，充当抵押物。
我们，在炒股的时候，为了增加资金的使用效率，有时候会利用闲置资金买卖逆回购，这个逆回购，就是以国债作为抵押物的借贷行为。
银行，以国债为抵押，向散户借钱，并承诺到期回购国债，支付利息，称之为正回购。
股民，把钱借给银行，取得抵押物（国债），到期后抵押物（国债）被回购，取得本金和利息，称之为逆回购。
当然，债券作为抵押物的运用比这要广泛得多。
最后，说了那么多，债券适不适合我们散户投资呢
如果你指望投资债券发家致富，那就别想了，因为债券和利率的这种关系，注定了债券投资的收益率不会太高，投资一年也难有一个涨停的收益。
如果作为资产配置，那债券就是一个值得考虑的品种了，特别是在经济悲观、货币宽松的情况下。当然，学徒不建议直接投资债券，可以选择一些债券型基金。
比如去年，受外部因素扰动，市场悲观，货币政策持续降准，债券基金的收益率远远跑赢了宝宝类货币基金和股票基金，虽然债券型基金的收益率也只有4.5%，但无疑是市场中的稳定器。
2018年分类基金收益
好了，学徒今天的大白话就说到这里。
