花了1小時看完這本書，想說這本書就是個標題黨，沒什麼乾貨！
成功投資的秘密
1、成功投資的秘密是弄清楚一些東西的價值，然後以少得多的價格買下來。
2、公司的價值等於我們預期從企業整個生命週期中獲得的盈利之和（折現為當前現值）。未來20年或30年的收益是大部分價值產生的來源。下一個季度或下一年度收益僅僅是價值中很小的一部分。
3、在估算過程中，未來30多年收益預測的一個很小的變化都會導致企業價值估算的大幅變化。估算中會使用貼現率將未來盈利折現到今天，而貼現率的小幅變化也會導致對企業價值估計的大幅變化。兩方面都發生變化，會讓我們瘋掉。
估值並不容易
1、相對估值：公司從事的業務是什麼？從事類似業務的公司股價是多少？公司盈利和股價的對應關係如何？相比類似的公司，看上去更便宜或者更貴嗎？公司成長的前景如何？它們比同一行業的公司更好還是更差？這些因素反映在股價中了嗎？有各種各樣的問題需要問，許多事情需要比較。
相對估值許多時候不太好用，對於一個行業，可能因為近期行業非常景氣，股價得到有力支撐。在這類行業中的公司股價相比同一行業中的其他公司可能看上去價格很合理，甚至還相對便宜。但是當整個行業定價是錯誤的時候，在這個行業中最便宜的公司，也可能股價太高！這就是為什麼在給公司估值時，單獨依賴相對估值分析非常危險的原因。
2、併購估值：即公司對他人而言可能價值幾何，是當投資者希望搞清楚公司價值時可以考慮使用的一種補充方法。
3、清算估值：估算一個企業的清算價值有助於評估一家公司是否處於折價狀態。
4、分類加總估值：許多大公司不僅涉足一個行業，還涉足其他行業，每一個部門有不同的業務線或者不同的行業。分析師可以結合使用未來盈利折現和相對估值方法給一個業務估值，然後使用併購和清算估值給另外一個業務估值。分類加總估值法是混合使用剛剛提到的四種估值方法，獲得最佳的估算結果，然後將結果合理地相加獲得。
應對估值的挑戰
1、預測未來30多年的盈利非常困難。計算這些盈利在今天的價值也很困難。所以我們不做這些事情。
2、作為替代，當我們評估購買一家公司的價格時，要確保投資收益率超過我們能從國債中獲得的每年無風險收益率。
3、如果我們的投資在很長一段時間內的收益率顯著超過無風險收益率，並且對預測很有信心，我們會忽略第一個困難。
4、比較潛在投資和其他投資選擇的預期年化收益率，以及對這些投資的信心水平。
5、如果我們不能做出特定公司很好的盈利估計，跳過這家，找一家我們能估算的公司。
擊敗市場的指數
1．市場市值加權指數擊敗了大部分主動管理的基金經理。
2．等權指數和基本面加權指數擊敗了市值加權指數。
3．價值加權指數可以打敗上述所有的指數。
價值加權指數：是一個投資計劃。與其基於公司的市值大小或者經濟規模（像市值加權指數）給它們賦予權重，不如讓我們給它們看上去有多麼便宜來賦予權重。對我們而言，要考慮一下能夠買到的公司相對於去年盈利有多麼便宜。按照股價相比銷售收入、賬面價值、過去幾年平均盈利，或者其他因素看上去有多便宜來給這些公司加權，也是一個非常有效的方法。對此我們稱之為價值加權指數（value-weighted index），即一家公司看上去越便宜，我們將持有越多。
