读创/深圳商报记者 詹钰叶
近来A股在温和反弹与小幅调整间反复，投资人感到投资难度加大。诺安新经济股票基金经理杨琨表示，长期来看他持中性态度，应尽量避免过度乐观或悲观情绪。“市场中优质标的相对稀缺，建议‘深挖’熟悉的行业与公司，多角度客观分析其综合竞争力。”
杨琨于2017年5月加入诺安基金，从事行业研究员期间主要研究化工行业，拥有一套独特的周期研究框架，且对成长领域有独到的见解。在长期的投资研究中，他总结出了一套自己的投资逻辑：在宏观趋势中寻求微观入口，用“S曲线”指导投资收益率。
杨琨指出，疫情还是市场当前的主要风险因素，海外疫情扩散速度较快，这势必影响外需，进而会影响国内相关产业链的开工率，影响外贸等企业的盈利。“武汉的疫情用了3个月左右的时间控制住，预计海外的疫情可能是个长尾事件。”
考虑到国内的疫情已经基本控制住了，他认为内需将逐渐恢复，相关产业会率先复苏，资金也会注意到A股的机会，这在一定程度上有助于A股市场的恢复。未来面对外需的减少，国内或会推出相关的政策，但不会轻易刺激房地产，可能会着力基建、补短板。
长期来看，杨琨对资本市场持中性态度，建议尽量避免过度乐观或悲观的情绪，中性、客观的看待市场波动，有助于投资者更好地获得投资收益。市场将疫情视作一次性冲击，部分上市公司业绩不佳也在预期内，考虑到不会改变其长期发展趋势，二级市场上可能会表现为“股票按照公司的长期竞争力和产业发展的趋势定价”。
A股近4000家上市公司中蕴藏了不少机会，但优质标的相对稀缺，需要“伯乐”运用自身优势挖掘。他建议投资者避开不熟悉的领域，运用自身的优势，把握自身熟悉的行业和公司，“重点抓住看得清楚、能深刻理解的机会”，以此提升判断的准确率。
在投资过程中，杨琨选股注重三个方向分享给投资者。一是看公司所属的行业所处的发展阶段，以及行业增速等，这在很大程度上可能决定竞争的烈度和发展的潜在速度。二是分析上市公司的管理层的综合实力和诚信度。三是关注公司的股权结构是否有利于公司的发展，有助于保护中小股东的权益。
此外，他还提到一些需要投资者关注的细节，包括公司的产品和服务的定价权如何，能否在通胀的环境下尽量避免价格的损失，在一个完整的经济周期中是否能净分红等。“尽量从立体角度去客观分析公司的综合竞争力。”
杨琨总结称，大部分投资收益是来自于优秀公司的价值创造，疫情并未剥夺优秀公司的竞争力和议价能力，所以建议大家把更多的精力放在优秀的公司身上，而不是无法准确预测的事情之上。
杨琨认为，外在的风险多种多样，部分可以预测和规避；内在风险来自于投资者情绪，每一次的投资行为都会受到情绪的影响，进而会影响投资判断。他强调要保持情绪的中性，即减少情绪波动，不要在乐观和悲观中频繁摆动。“客观的分析能避免情绪化带来的错误和损失：不过度乐观可以避免买在高点的情况，不过分悲观则能避免卖在低点。”
