蛋白粕:
上週五美豆收跌,主力 7 月合約跌 1.09%至 837.5。截至 4 月 16 日當週,美豆出口淨銷售 34.49 萬噸,預估 30-75 萬噸,當週美豆播種率 2%,符合預期,去年同期 1%,5 年均值 1%。巴西大豆收割基本完 成,產量料為 1.25 億噸。上週阿根廷大豆收割完成 37.8%,較去年同期快 3.7%。南美大豆豐產已成定局,
關注北美新作市場題材。
大連豆粕偏弱調整,主力 9 月合約跌 0.22%至 2760。現貨東莞報 2940(0)元/噸,成交清淡。進口大豆現 貨榨利 624 元/噸,4 月盤面毛利 341 元/噸。截至 4 月 17 日當週,沿海油廠豆粕庫存 13.61 萬噸,環比降 14.78%,同比降 80.60%。上週油廠開機率回升至 48.24%,豆粕供需料邊際寬鬆。4-9 月大豆到港預估邊際 大幅增加,遠月豆粕庫存有望止跌回升。菜粕主力 9 月合約漲 1.37%至 2373。截至 4 月 24 日當週,菜粕庫 存 7000 噸,環比降 50%,同比降 83.72%。
現階段蛋白粕單邊缺乏驅動,建議觀望,推薦逢低做多豆菜粕 9 月價差。
油脂:
上週五 BMD 棕油 7 月跌 2.03%至 2076 林吉特/噸。馬來西亞棕櫚油 FOB5 月船期報價 540 美元/噸, 到港完稅成本 4826-4927 元/噸。沿海一級豆油主流價格在 5650-5750 元/噸,部分跌 30-50 元/噸,沿海 24 度棕櫚油價格大多在 4810-5050 元/噸,大多地區跌 10-50 元/噸,豆棕油價格下跌,拖累菜油價格,沿海 菜油報價在 6920-7050 元/噸,跌 10-20 元/噸。截至 4 月 17 日,國內豆油商業庫存總量 90.445 萬噸,較 上週的 102.765 萬噸降 12.32 萬噸,降幅為 11.99%。全國港口食用棕櫚油總庫存 72.5 萬噸,較前一週 79.92 萬降 9.3%。全國港口食用棕櫚油總庫 60.59 萬噸,較前一週 64.51 降 6.07%。
全球新冠病毒疫情形勢依舊嚴峻仍令市場擔憂美豆需求,加上多頭平倉,打壓美豆價格下跌。不過,USDA 週五公佈,民間出口商報告向中國出口銷售 13.6 萬噸大豆,這是 USDA 連續第三天宣佈對華的大豆銷售, 中國買家本週已簽訂 60.6 萬噸美豆購買合同,且 USDA 還表示,私人出口商向未知目的地銷售了 12.5 萬噸 大豆,又制約美豆下跌空間。短線美豆或仍以偏弱震盪運行為主。近期以來國內油脂庫存一直處於下降態 勢,時至本週豆油庫存進一步跌破 90 萬噸關口。但中國增加採購美豆及巴西大豆榨利豐厚吸引中國持續買 豆,5-7 月國內進口大豆月均到港量或達 980 萬噸之巨,隨著大豆陸續到港,本週油廠壓榨量提升至 167 萬 噸周度增幅 5.8%,下週預計進一步提升至 175 萬噸的較高水平,油廠開機率提升速度因部分大豆到港推遲 慢於預期,但仍處於上升趨勢。加上馬來西亞棕油增產且該國在全國範圍內推遲執行 B20 計劃,印度全國 性封鎖令延期亦令全球食用油需求重挫,棕油產地供需壓力顯現,這也一定程度上施壓於國內油脂行情, 近期國內油脂整體或將震盪偏弱運行為主。
單邊上,短線或觀望。套利上,繼續關注豆棕價差擴大、菜豆油價差擴大。 (五礦經易期貨研究所:張利)
紙漿:
上週五漂針漿期貨窄幅震盪,主力合約 SP2009 較上日環比下跌 0.13%收至 4504。前 20 名主力淨多持 倉 682 手。現貨端,山東地區進口針葉漿銀星市場價格 4475 元/噸,環比持平;闊葉漿明星市場價 3775 元/ 噸,環比持平。
上週木漿現貨市場延續清淡氣氛,週中受原油價格暴跌紙漿盤面大幅跟跌,隨後企穩反彈。基本面方面,供應端持續收緊。國外漿廠及主要木材生產商基本均宣佈了不同程度的減產計劃。上週國內主要地區和港口紙漿庫存延續下降態勢,港口提貨速度正常,到貨量有所減少。需求方面,下游原紙市場出貨情況一般,部分紙種低價競市。加之紙廠消耗前期原料庫存,對紙漿現貨採購速度放緩,短期漿市放量有限。外盤方面,新一輪外盤普遍報漲,支撐成本。但在當前弱需求的主要矛盾解決之前,漿價或難以有效上揚。當下受疫情影響,本應到來的文化紙行業旺季未能如約而至。但近期各大中高校開學時間已陸續公佈,對出版社教輔材料排產帶來一定影響,後期仍需觀察具體落實情況。短期暫以震盪思路整理,建議波段操作為主。
策略上以震盪思路整理,短期建議 09 合約靠近 4500 一線逢低做多。 (五礦經易期貨研究所:丁易川)
白糖:
上週五紐約原糖延續跌勢,7 月原糖跌 2.98%至 9.78 美分/磅。目前市場環境看,新冠肺炎全球蔓延, 食糖消費有所減少;原油暴跌,造成巴西預期糖產量上升;雷亞爾貶值利於巴西迅速出口,基本面看利空 偏多。數據顯示,截止 4 月 21 日當週,原糖 CFTC 基金淨多持倉 32478(-23641),投機客繼續減持多頭持 倉。消息上看,有機構預估,南巴西 20/21 榨季糖產量或達 3249 萬噸,同比增加 27%。基本面上看,不利 條件仍未好轉,預計後期將延續跌勢,但目前位置較低,大跌可能性不大。倫敦白糖 8 月合約跌 1.71%至 317.5,原白價差 101。
國內盤面 SR2009 震盪下行,收於 5092(-1.38%)。現貨價格下滑,成交仍較差,南寧新糖報價 5480(0), 與盤面基差 388(+51)。消息上看,國內 3 月食糖進口 8 萬噸,同比增加 2 萬噸,符合市場預期。近期下跌 主要受市場處於消費淡季,現貨成交較差,銷售壓力較大,糖企不斷降價促銷回籠資金,加之不斷暴跌, 帶動內盤下行。且從消息上看,週末廣西電子批發市場報價大幅走低,預計目前跌勢仍將延續,短期需關 注現貨市場情況及 5 月關稅是否取消;長期來看國內仍受到疫情發展及外盤影響。
策略上短線空單繼續持有,或逢高做空。
