2012年底，一隻為鮁魚圈港區建設而成立的保險債權計劃在這一年簽署；6年後，隨著遼寧省港口整合的深入，營口港務集團有限公司（以下簡稱“營口港務集團”）的一封覆函點燃了第一單險企債權投資計劃違約的導火線。
受消息發酵波及，營口港務集團旗下上市公司營口港（600317.SH）在6月13日大跌9.76%。
就在年初，評級機構大公國際給出了營口港務集團AA級評級，違約潮下，緣何AA級國企處在了即將違約的風口浪尖？這背後或許是遼寧省港口資源整合大背景下，多方溝通不暢的結果。“這是一對一的談判結果，營口港把一對一討價的事情以書面的形式來處理了，沒想到險資根本不買賬。”一位保險業資管人士對經濟觀察報表示。
經濟觀察報瞭解到，在此之前，此次光大永明債權計劃的擔保機構中國銀行遼寧省分行曾提出希望能變更還本方案，推遲還本計劃，還告知該投資計劃可能列入營口港務集團銀行債權人債轉股草案範圍內，但遭到債權計劃發行方光大永明資管以及債權計劃受益人的反對。
一份覆函引發的風波
事件源於營口港務集團給光大永明資管的一份覆函。
覆函同時稱，由於目前正處於遼寧港口整合過程中，申請光大永明資產管調整《營口港債權投資計劃》的還款計劃，覆函落款日期為6月11日。
很快，這份函件在保險資管圈中流傳，在這份蓋有營口港務集團公章並強調具有法律效益的覆函上，還出現了“債券計劃”的字樣，這一表述也被保險投資人士指為“筆誤”。
覆函中所提到的債權計劃，正是2012年12月由光大永明資管發起設立的債權計劃，募集資金規模為人民幣20億元，期限為7年，該債權投資利率為浮動利率，受益人當前收益率為5.68%。
2012年4月11日，作為原保監會核准的第十二家保險資產管理公司，光大永明資管在北京開業成立，8個月後，公司的第一單債權計劃“光大永明-營口港債權投資計劃”發起設立。
據瞭解，該債權計劃募集資金投資於償債主體營口港務集團指定的投資項目，並由中國銀行股份有限公司遼寧省分行提供本息全額無條件連帶責任保證擔保。
在資管計劃成立六年開始步入還本付息階段前夕，營口港務集團的覆函將其拉至聚光燈下。
與此同時，營口港務集團債務也遭到市場拋售，6月15日，12營口港（1280391）再次遭遇大跌，從89.5元下跌至80元，下跌10.06%。此前，6月13日，從90.99元下跌至89.50元，下跌1.64%。
13家保險機構受波及
按光大永明債權計劃設計，營口港務集團應分別於首次提款日起投資計劃存續滿66個月、72個月和78個月後最近一次付息日(2018年6月20日、2018年12月20日、2019年6月20日) 分別償還全部本金的四分之一，並於還本付息日（2019年12月14日）一次性償還剩餘本金。
而就在首個還本付息日到來之前，事情發生了變化。
“在這個以私募方式發行的類債券計劃中，光大永明並不能代表債權計劃受益人進行重大決策，”上述保險業資管人士表示。
13家保險機構分別為，中國人壽（認購4.5億元）、中國平安壽險(認購2.4億元)、中國平安財險（認購0.6億元）、新華人壽（認購2億元）、泰康人壽（認購1億元）、英大泰和人壽（認購1.5億元）、英大泰和財險（認購0.5億元）、中美聯合大都會（認購0.5億元）、工銀安盛人壽（認購1億元）、建信人壽（認購0.5億元）、太平人壽（認購1億元）、華泰財產保險 (認購0.5億元)，華泰人壽保險（認購1億元）。
而債權計劃受託方光大永明資管相關人士則表示，“公司正在依照程序積極處理，與相關各方充分溝通，暫不方便透露更多。但可以肯定的是，投資人遭受實際損失的可能性非常小。”
“光大永明-營口港債券投資計劃由中國銀行股份有限公司提供本息全額無條件連帶責任保證擔保。根據相關法律及相關投資協議，中國銀行提供的擔保合法有效，可以充分保證我公司的權益。公司正積極協調各方，並密切關注事態發展，以妥善解決後續事宜。”在談到目前解決進展時，華泰集團如是回覆。
從超募到“踩雷”
水路與秦皇島、大連相隔不遠，陸路與東北地區發達的綜合交通運輸網連接，吞吐量日漸增長的營口港是我國沿海吞吐量前十的港口。
“當時營口港的經濟效益不錯，加之投資收益利率高於當期銀行利率，因此債權計劃受到很多保險公司的青睞”，上述保險業資管人士稱，加之中國銀行遼寧省分行提供無限連帶責任擔保，認購該債權計劃無異於向中行發放貸款，因此原本規模為20億的債權計劃甚至出現超募。也正是因為此，不少受益人額度在砍掉後不足一億元。
招商局集團官網信息顯示，2017年11月9日，招商局集團原總經理李曉鵬拜會彼時上任不久的省委副書記、代理省長唐一軍。唐一軍表示，招商局是具有重要市場影響的大型企業集團，是近年來遼寧投資規模最大的企業，招商局與遼寧開展全方位的合作將會是遼寧省招商引資的扛鼎之作，具有重要的示範和引領作用……港口整合是雙方合作的開篇之作，要全力以赴地推進。希望雙方本著市場化的原則，兼顧各方面的利益關切，算大賬、看長遠，互利、互諒、互讓，一路綠燈往前推……把遼寧港口建成國際著名的航運中心、東北亞的開放大門戶、服務參與一帶一路倡議的示範區。把此項目打造成遼寧投資環境撥亂反正的一個經典案例，展示遼寧省新的發展活力、市場形象。
2017年12月營口港務集團發佈公告，其100%股權無償劃至遼寧東北亞港航發展有限公司，股權劃轉後，實際控制人由營口市國資委變更為遼寧省國資委。
經濟觀察報獲悉，2018年6月11日，光大永明資管領導曾帶領投行管理部、法務合規部、信用管理部人員赴營口港務集團進行現場調查。在現場訪談及考察中，營口港務集團人員表示因為遼寧省港口整合，其外部再融資全部暫停，且當前對其自身還款無話語權，2018年6月20日無力償還本投資計劃本息。
另一位保險業資管人士透露，營口港債務重整小組希望光大永明債權計劃可以延期，亦或是擔保機構中國銀行遼寧省分行新增一筆5億元貸款，前兩者均不配合後，營口港務集團發佈了上述覆函。
根據大公國際評級報告分析，營口港務集團是營口港最主要的運營商，港口裝卸的貨港費收入是公司營業收入和毛利潤的主要來源。近年來受遼寧省經濟低迷，產業結構變動影響，公司營業收入逐年減少，主營業務毛利率逐年降低。
2014-2016年，營口港務集團分別實現營業收入105.88億元、85.06億元和80.47億元，受遼寧省經濟低迷，產業結構變動影響，收入規模逐年減少。2016年，公司貨物裝卸費率有所下調，貨港費毛利率水平降低，公司綜合毛利率水平同比有所下降。
最新財報顯示，2018年第一季度，營口港務集團營業收入25.87億元，淨利潤虧損2.11億元。
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