6月15日，美國政府不顧之前達成的協議，宣佈將對從中國進口的約500億美元商品加徵25%的關稅。中國迅速做出回應，16日凌晨，國務院關稅稅則委員會發布公告：決定對原產於美國的659項約500億美元進口商品加徵25%的關稅，其中約340億美元商品自2018年7月6日起實施加徵關稅，對其餘商品加徵關稅的實施時間另行公佈。擬增稅名單中涉及大量石油、石化產品，原油也赫然在列。
在中國政府的強勢反擊下，特朗普於6月18日宣稱將對2000億美元的中國商品加徵10%關稅，如果中國繼續反擊，美國將對額外2000億美元的中國商品追加額外關稅。商務部新聞發言人6月19日表示：“如果美方失去理性、出臺清單，中方將不得不採取數量型和質量型相結合的綜合措施，做出強有力反制。”
這麼算來美國要對4500億的中國商品增稅，也差不多是中國對美出口5056.0億美元的全部了，中美貿易大門將全部關閉。
中美貿易戰會改變原油貿易格局
短期內中國是否會大量減少美油進口還取決於兩國的談判情況，但如果中美貿易爭端再次加碼，第二批增稅付諸實施，則美國原油將不再具有價格優勢，不僅新的供應合同很難落地，且已簽訂合同也會難以履行。中國從美國進口原油為輕質油和凝析油，伊朗原油從品質上來看有補充的可能性，或者也可以從其它盟國進口。美國此次挑起與中國的貿易爭端反而會在一定程度上緩解伊朗的燃眉之急。
因為儘管美國設定的對國際買家購買伊朗原油實施制裁的開始日期是2018年11月4日，但是已經有多個買家宣佈減少購買伊朗原油了。印度信實工業表示不再進口伊朗原油；另一家印度石油提煉公司Nayara Energy宣佈開始減少購買伊朗原油。包括意大利ENI和Saras、西班牙Repsol 和Cepsa、希臘Hellenic Petroleum等歐洲煉油企業均表示計劃在制裁生效前停止購買伊朗原油。伊朗急需中國擴大進口，以渡過難關。
中美貿易戰會對美油價格形成壓力
過去六個月，美國對中國原油出口量平均為36.3萬桶/日。由於美國原油可能要另尋買家，而且EIA預計7月美國頁岩油日產量將增加14.1萬桶至創紀錄的734萬桶，美國庫存壓力將會增大，WTI與Brent的價差還有進一步擴大的趨勢。
而對國際原油市場的供需基本面不會帶來明顯影響。中美貿易戰會對兩國經濟造成不利影響，對中國原油需求的增速有一定的抑制作用，會成為利空油價的一個因素。不過特朗普一貫善變，中美貿易戰如何發展還難以預料，所以對兩國經濟的衝擊程度並不明朗，而且即使造成原油消費量減少，也會在中長期逐漸顯現。
維也納會議才是多空變化的關鍵
近期國際原油市場受到政治事件和供需基本面的影響更加顯著。最大的影響因素就是週五（22日）OPEC與非OPEC產油國召開的維也納會議，將對減產協議的修訂，並確定各國的增產份額（更多會議資訊：鏈接）。IEA預測委內瑞拉和伊朗到2019年底的產量可能減少150萬桶/日。增產量是否足夠彌補委內瑞拉和伊朗產量的下降，將決定市場整體的供應情況。
但是減產同盟成員對增產多少以及份額分配分歧巨大。俄羅斯和沙特提議參與限產的OPEC和非OPEC產油國日增產150萬桶/日。但伊拉克、伊朗和委內瑞拉都表示，他們將反對大幅增產，稱這樣做會違反先前達成的、執行到今年底的限產協議，真正原因是他們缺乏可以實現增產的閒置產能以彌補油價下跌給本國帶來的損失。
值得注意的是，OPEC目前的減產幅度已經超過的減產協議要求的180桶/日，達到了250萬桶/日。說明了部分成員國的生產能力連現在的配額都達不到，更不要提在短期內實現增產了。
閒置產能問題已經引起市場重視
因為近幾年上游投資減少，導致新增產能不足，全球閒置產能比2013年下降了17%，PIW估計目前全球閒置產能355萬桶/日，其中有70%的閒置產能都集中在沙特。而且只有不到三分之一滿足IEA的“閒置產能”標準，即可以在一個月內實現生產的產能。
短期內，僅有沙特、俄羅斯以及阿聯酋有足夠的閒置產能以提高產量。IEA在本月月報中指出，沙特的閒置產能大約有40萬桶/日，緊隨其後的俄羅斯、科威特和阿聯酋分別有30萬桶/日。
到今年年底，安哥拉和尼日利亞可以分別增加10萬桶/日和20萬桶/日的產能。伊拉克如果能與庫爾德地區和解，產量可以增加20萬桶/日。
因此，OPEC+不可能立即增產100萬桶/日，但是可以在三到六個月內增加150萬桶/日的產能。
雖然增產會利空油價，但是上漲的風險依然存在。美國銀行分析師傑弗里斯表示，如果維也納同盟決定增產，那麼全球的閒置產能會從佔全球供應量的3%下降至2%，這將是1984年以來的最低水平。原油產業將會面臨30年來最大的閒置產能壓縮，將降低原油市場的供給彈性和對價格的調控能力，從而增加因突發事件所導致的價格飆升風險。
中美貿易戰硝煙再起，一旦加徵關稅落實，美國原油將失去價格優勢，中國可能會擴大自伊朗的進口，而美國需要為本土原油另尋買家，使WTI承受壓力，但國際石油市場的供需基本面主要受產油國的影響，週五的維也納會議才是關鍵因素。王婧認為產油國大幅增產的概率較小，由於美國產量持續增加，市場未來仍將總體寬鬆，但由於閒置產能降低，導致供應中斷的風險增加，國際油價在70～80美元區間的概率較大。
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策劃統籌：張鵬程
校對：王琳琳
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