走勢回顧
2018上半年，國內玉米市場價格總體呈現衝高回落，然後窄幅震盪的運行態勢。一方面，隨著玉米種植結構調整的深化，玉米產消缺口開始出現並開始加大，多元主體入市收購積極性增加，推動當季玉米價格持續上漲； 另一方面，針對不斷上漲的玉米價格，國家提前於4月份開始投放臨儲陳玉米，並且投放量連續維持了較高水平，增加了市場供應，保障了國內玉米市場的平穩運行。據監測，6月末，黑龍江肇東中等玉米收購價約1580元/噸，較去年底上漲80元/噸；大連港(601880,股吧)中等玉米平艙價約1760元/噸，較去年底下跌10元/噸；石家莊飼企中等玉米收購價1880元/噸，較去年底上漲80元/噸；山東深加工中等玉米收購價1880元/噸，較去年底上漲105元/噸；廣東港中等玉米成交價1840元/噸，較去年底下跌50元/噸。
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雖然2018年國家提高了重點產區大豆生產補貼力度，但受玉米種植比較收益提高等因素影響，預計2018年國內玉米播種面積將小幅反彈。初步預估2018年國內玉米種植面積為5.36億畝，比2017年增加600萬畝。當前華北產區玉米生產形勢基本正常，但東北部分產區前期乾旱可能對單產形成不利影響。綜合各種因素，初步預估2018年全國玉米總產量20700萬噸，較上年增加200萬噸。從需求看，受規模養殖比例增加及深加工產能擴大影響，預計國內玉米消費量將繼續增加，玉米產消缺口將進一步擴大。不考慮庫存結轉因素，預計2017/18年度國內玉米供需缺口約3040萬噸，預計2018/19年度供需缺口約3980萬噸。由於去庫存加速，預計本年度末臨儲庫存水平將大幅下降，2018/19年度末去政策性庫存將基本完成。供需分析
後期展望
預計短期內國內玉米價格維持區間震盪。 受多種因素影響，新季玉米上市前存在階段性或區域性衝高波動可能。 從中長期來看，國內玉米價格向好趨勢較為明顯。主要原因：
一是玉米去庫存力度大。從2018年4月開拍以來，截止6月末已累計成交臨儲陳玉米近5000萬噸。並且當前依然維持了較高的周投放量。後期隨著成交玉米的出庫，國內玉米供應得到保證，後期總體玉米價格漲幅將受到抑制。
二是玉米生產處於低位，臨儲陳玉米成本將支持國內玉米價格。當前年度當季玉米呈現產不足消局面。而臨儲陳玉米價格在拍賣底價及物流成本的支持下，繼續下行空間受限。一旦物流因素或拍賣糧源分佈或拍賣節奏出現變化，則較容易出現區域性或階段性的波動。
三是預計三季度國內深加工和飼用玉米消費將保持穩定。受產能擴大及環保督察等因素影響，部分地區玉米深加工開工率受到影響。而畜禽存欄持續低位將影響飼用需求的擴張。另外，本年度飼用小麥用量的增加將替代部分飼用玉米。
四是受中美貿易摩擦影響，本年度玉米及替代品進口量存在變數。據海關數據，從去年10月至今年5月份，我國累計進口玉米約225萬噸，同比增加約316.6 %；累計進口高粱約362萬噸，同比基本持平；累計進口大麥約572萬噸，同比增加 13.4%。
五是新季玉米播種面積雖小幅增加，但國內玉米產消缺口呈擴大趨勢。雖然受比較收益影響，2018年國內玉米麵積小幅增加，但在鼓勵深加工產業政策導向下，深加工產能的增加將推動國內玉米產消缺口繼續擴大。
從短期來看，當季玉米產消缺口及東北玉米前期乾旱及當前長勢的不樂觀狀況將繼續對玉米價格形成一定支持。從中長期來看，臨儲陳玉米去庫存正在加速，市場普遍預計2018/19年度末臨儲陳玉米去庫存將基本完成，從而支持國內玉米價格中長期向好。
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