我國銀行業不良貸款開始好轉了嗎？有銀監會數據顯示，截至2017年底，我國商業銀行不良貸款餘額1.71萬億元，不良貸款率1.74%，同比2016年減少0.01個百分點。截至4月12日，A股中已有超過半數上市銀行披露2017年業績報告，除了浦發銀行不良貸款率同比略有上升3個BP(基點)外，其他上市銀行不良貸款率均有不同程度下降。換句話說，上市銀行資產質量有所好轉。
在此背景下，業內不少觀點認為，我國商業銀行不良貸款迎來拐點，但是四大AMC(資產管理公司)之一的中國東方資管日前發佈《2018中國金融不良資產市場調查報告》(以下簡稱“報告”)顯示出的答案並非如此。該報告通過商業銀行、資產管理公司和外部專家學者三類受訪者的問卷調查結果看，當前商業銀行不良情況還遠未到觸頂的“樂觀”程度。
來自商業銀行的多數受訪者認為，受多重因素影響，2018年商業銀行信貸總體質量會有小幅改善，但房地產類的信貸資產質量或將下滑。場外分析人士則認為，今年商業銀行處置不良貸款的緊迫性增強，不良風險會加速暴露，實際不良貸款率可能高於已公開的數據，預計商業銀行不良貸款率將於2020年見頂。
不良下降未到時
儘管不良貸款率在2017年底有所下降，但是從絕對量上看，去年商業銀行不良貸款餘額較2016年增加了近2000億元。
東方資管向《投資者報》記者表示，總體來看，短期內信用風險可能會繼續釋放，我國不良資產規模仍在繼續上升，但是不良資產率的走勢相對比較平穩，預計2018年銀行不良貸款形勢總體上略有好轉。
上述報告預測，到2018年底，中國商業銀行不良貸款餘額將達到1.88萬億元,不良貸款率1.75%。
不過對於中長期不良貸款率的走勢，資產管理公司相對悲觀。多數受訪資產管理公司人士認為，目前不良貸款率可能只是一次階段性的下探，未來3？5年仍將緩慢上升，或在2020年見頂。
其原因如下：一是造成此輪不良資產上升的重要因素尚未扭轉，我國經濟並將長期處於“L”型增長態勢，結構調整陣痛繼續，隱性不良資產規模巨大，存量不良資產出清的高峰並未到來；
二是從生成機制看，短期內不良貸款率的基本穩定，或存在機構人為因素影響，例如結合具體情況逐步釋放存量不良貸款，有的甚至採取多種方法掩蓋不良資產，這無法扭轉經濟形勢造成的實際發展趨勢；
三是強金融監管對非銀行金融機構的影響仍在發酵，尤其是《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》的出臺，勢必會加劇類信貸資產風險的暴露；
四是供給側結構性改革不斷深化，作為建設現代經濟體系的主要任務，其在加速“殭屍企業”市場出清、去落後產能的同時，也降低了相關非金融企業應收賬款的週轉速度，增加了不良資產市場供給；
五是我國不良資產率相對較低，隨著經濟結構優化升級，儘管出現一定程度上升，但仍處於正常範圍。
但值得注意的是，報告認為，未來房地產將成為不良貸款上漲勢頭最猛的領域，當前銀行中房地產不良貸款率不足1%。報告認為，自2017年北京“3？17”新政開始，全國超百城發佈了近250次樓市調控政策，有效遏制了熱點城市的投機需求。預計2018年，我國房地產市場會繼續承受較大壓力，涉房不良貸款規模也可能增加，到2018年末國內房地產業不良貸款餘額將達到855億元，不良貸款率將高達1.5%。
不良資產爭奪加劇
除了關注不良資產未來走勢外，今年東方資管的報告也對同業市場進行了調查。報告認為，在2018年不良資產一級市場中，隨著購買主體數量的增加，買方競爭激烈，賣方市場特徵將更為顯著；二級市場的開發度、專業化、市場化水平不斷提高，不良資產經營單位將適當加快處置，民營企業將成為不良資產市場中的主要投資者。
來自資產管理公司的多數受訪者認為：“市場的擴大也會提高化解和處置不良資產的效率，使得銀行在出售不良資產方面獲得更大的議價權。”
自AMC擴容以來，截至目前，已有60餘家地方AMC獲批設立，加入到搶食不良資產的競爭中。短期來看，參與者增加帶來的壓力並非在於搶奪市場，四大AMC多年來在積累的資金來源、人才建設以及專業程度上佔據絕對優勢，對四大AMC衝擊最大的還是不良資產包的價格。
AMC的賺錢模式就在於賺取收購與處置不良資產中的差價，收購價格越便宜，利潤空間就越大。但去年以來，不良資產包漲價明顯，甚至一度有傳言某銀行不良資產包漲價至6折，而此前這一價格普遍在3折左右。
舉例來說，假如AMC以3折的價格花100萬元拿下價值300萬元的不良資產包，以兩年時間追回150萬元，扣除每年5%的相關費用，年化收益約15%。但如果折扣上升到6折，以這個比例來算，不算費率，AMC反而要每年虧損8%。
值得注意的是，報告顯示，當前不良資產處置的平均回收率在40%以上，即價值10億元的不良資產，AMC至少可以回收4億元。由此可見，AMC拿資產的平均折扣空間最好在4折以下。
報告指出，地方資產管理公司和民營資產管理機構大量進入不良資產市場，市場中同業競爭壓力大幅提升，處置過程中項目議價機制重新洗牌，導致了傳統資產管理公司利潤率下行，處置壓力增大。
對此，四大AMC各自均採取了不同方式應對。在日前華融資管的業績發佈會上，其高管表示，會緊盯“關注類”貸款市場。去年末關注類貸款餘額達3.41萬億元，可能有部分遷徙，假設有20%？30%的遷徙，會新增7000億元？10000億元的不良資產市場。信達資管方面則表示，會擴大對非銀機構和違約債券的收購力度。
更多行業資訊，請登錄資芽網官網查看
閱讀更多 資芽網 的文章
