Myobs

日本，世界第三大經濟體，股市總市值超過我們沒什麼大驚小怪的，日本發展的比我們早太多了，這一點不服不行。不說工業革命後日本的發展，就說二戰後日本的發展也遠比我們要早，要快。早在上世紀90年代，日本的GDP就達到了4萬億美元，但由於日本先天上的缺陷，使得發展中遇到了瓶頸，GDP再沒有大的氣色。日本的經濟發展從數量轉向質量發展，從國內市場向國外市場發展。我國雖然在資源上、發展渠道上相比日本來說佔了很大的優勢，但是在發展時間還遠遠不夠，與日本相比，我們還缺少點底蘊。下面我們來分析下我國股市市值縮水被臨時超越的原因：

1.人民幣貶值

人民幣兌美元，從18年三月份的6.2多點一路貶值到現在接近6.9元，貶值幅度9%還要多點；而日元中是從104貶值到110左右，貶值不到1%。股市市值以美元來計價的話，我國股市縮水自然更多一點。但是人民幣要走國際化道路，就必須要放開資本管制，讓人民幣匯率在一定限度內自由波動，人民幣波動到低點時，疊加上其它的因素在總市值上被世界第三大經濟體超過很正常的事。

2.中美貿易戰

處於中美貿易戰核心，經濟上受到的影響自然比日本更大，美國又是我國主要的貿易出口國，貿易戰開打，影響到不少企業的業績，這些都會在股價上表現出來。股價下跌，總市值自然降低。

3.降槓桿、擠泡沫的大背景

降槓桿、擠泡沫是這兩年主要工作。最近十幾年，我國經濟雖然在快速增長，但泡沫也在快速增加，當下我國經濟進入發展的瓶頸，以前那樣粗狂式發展道路已經走不通了。現在進入調速換擋期，從高速度成長向高質量成長轉變，

降槓桿就是在降低資金的流動性，這對高負債企業顯然不是好事，因此，今年一系列的債務違約接連爆發，對股市的衝擊自然不會小。

4.股市監管制度趨嚴疊加股指對沖作用的封禁

股市監管制度趨嚴，長遠來說這是好事，淨化了股市環境，有利於股市的長期健康發展。但監管制度的由松到嚴的這個過程，自然伴隨著對各類投機行為的嚴打，對於喜歡打擦邊球的資金提出了嚴重的警告，一定程度上打擊了資金的積極性。

股指做空機制在15年時被封禁，公墓基金做出業績沒有了保留業績的手段，在我國股市只能做多的情況下，自然沒有了操作的熱情。

降槓桿，貨幣的總龍頭關小；股市監管制度趨嚴，遊資被打擊；股指做空機制被封禁，公募基金失去了做多的熱情。股市沒有了資金的推動，下跌是必然的，下跌又會打擊到散戶的熱情，股市裡的資金越來越少，市值降低自然就成了現實。

總的來看，我國內部現在處於調結構、降槓桿、擠泡沫的階段；外部，中美貿易戰一再升級、人民幣國際化的進程中，擴大開放是必然，但擴大開放就必然引起人民幣匯率的波動，在各方面因素疊加在一起的時候，股市市值進入回調的低點，被第三經濟體的日本股市，臨時超越是很正常的事。

世界因為有競爭才有了活力，如果什麼都一成不變的話，那我們認真學習、努力工作還有什麼用，工資改變不了，崗位改變不了，世界豈不是失去了很多樂趣。

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淡淡禪風

8月2日，中國A股市場以暴跌收盤後，市值為6.09萬億美元，日本股市當日收盤市值為6.17萬億美元。世界第二、第三大股票市場的排名由此時隔9年易位（2009年7月15日中國內地股市市值達3.21萬億美元，以微弱優勢超過日本，成為全球股票市值第二大市場）。美國目前仍是全球最大股票市場，總市值略高於31萬億美元。

中國股票市場發展很快，但與我國的第二經濟大國的地位並不相稱。制約我國股票市場進一步發展的因素仍然存在。

主要存在於（1）不透明。尤其是企業對外公報的不透明。

中國人民大學副校長吳曉求說，部分企業在上市之前的賬目都是不清楚的，它會有意地規避稅，它對稅務局是一套賬，對股東是一套賬，管理層可能還是一套賬，以至於董事長、財務主管都不知道哪一個是真實的，它想從這裡面，尋找它的利益最大化，而這種行為，這種心理特徵，這種文化和資本市場是牴觸的。而資本市場，它的靈魂就是透明。

（2）法律還不完善。

近幾年，中國的一些優質企業紛紛赴海外上市。比如早年的騰訊，後來的阿里巴巴，也包括京東，包括現在小米等等，紛紛赴海外上市。但是放在《中華人民共和國證券法》來看，他們並不符合一些規定，我國是一個大陸法系的國家，這種法律體系存在不夠靈活的特點，對企業上市造成了一些阻礙。

（3）我國仍然是一個散戶股市市場。

眾所周知，我國股票市場上炒股的散戶佔據了70%以上。這造成的一個結果是，大家投機心理比較重。明天漲了就趕快賣掉，跌了也賣，造成市場波動比較大。

大家對股票的理解，比較當做是一個投機的工具，而不是一種可配置的基礎金融資產，這種文化觀念，與股票市場的長遠發展並不相符。這還需要改變。

所以總體而言，中國股市如果還要健康發展，就必須改掉一些制約發展的因素。只有解決根本發展問題，中國股市再次超過日本不是問題。

北京不冷東京熱

以最近三四年兩地市場的股市表現為例，其中2015年至今，日本股市實現年度漲跌幅分別為+9.07%、+0.42%、+19.10%以及-1.13%。然而，從2015年以來，日本股市累計漲幅達到29%，近幾年時間年均漲幅達到7%以上。與之相比，以上證指數為例，中國股市自2015年以來，在過去幾年的表現分別錄得+9.41%、-12.31%、+6.56%以及-18.2%。換言之，自2015年以來，中國股市的累計跌幅達到16.35%。

只是一味注重股市融資、注重企業規模的做大，而不做好上市公司的市值管理、價格管理以及提升整個市場環境的投資功能，那麼最終還是無法獲得超預期的市值增長目標。或許，對於一個成熟健康的市場環境，不僅僅會提升股市融資效率，而且更注重股民投資回報預期，增強上市公司的現金分紅，促使股票市場的投資與融資功能獲得實質性的均衡，這也是讓投資者享受到股市發展成果的真實寫照。

如今，我們要追趕的不僅僅是全球第一大市值的美國股市，而且更需要把全球第二大股市的地位重新奪回。但是，對於延續超過三年熊市的A股市場，要想重新奪回全球第二大股市的位置恐怕並不輕鬆，而時下中國股市最需要做的，並不是加快與海外成熟市場接軌，而是要加快重建股市投資信心，強化股市的投資功能，改善股市重融資的定位影響。

郭施亮

這個數據並不準確（後面會說），但也足夠讓人心酸了！

想想2015年6月14號的時候，A股的市值還突破過10萬億美元（10.03萬億美元），那也是A股總市值首次突破10萬億美元。當時美國股市總市值是25萬億美元，而日本當時只有區區5.1萬億美元。

當然，2015年上半年是A股漲得最嚇人的時候，半年時間市值就漲了5.1萬億美元，相當於當時日本股市的總市值。下圖是美國股市和A股截至2015年6月的市值變動趨勢，可以看出當時兩者之間的差距是明顯縮小的（藍色線美國股市總市值，綠色線是A股總市值）。

當時A股的上市公司總數量是多少呢？上海證券交易所為1063家，深圳市場1741家，合計2800家。當時中國的GDP總量是多少呢？2014年年底是64.4萬億元人民幣（2017年為82.71萬億元）。

到了今天，4年後，A股的上市公司總數達到了3534家，比2014年多了730家，在這些新上市的公司當中，還有工業富聯（即富士康）、寧德時代、藥明康德，這些公司的市值差不多都在千億級別。但又怎樣呢？即便大擴容，A股總市值到了今天（8月3日），總市值不過48.2萬億元（上海：29.3億元+深圳：18.9億），折成美元就是7萬億美元，其實還是遠遠超過日本股市的。

當然彭博也有它的算法，它算的是主板市值。A股和日本股市的市值變化情況如下圖示：（白色線為A股總市值）。

這4年，日本股市增長了1萬億美元，美國股市總市值增長了6萬億美元（從給25萬億到31萬億），而A股總市值減少了3萬億美元。

很明白的原因，是A股（上證綜指）4年來累計跌幅超過50%，從5178點跌到了2740點；而美國道瓊斯指數從1.7萬點左右，增長到現在的2.5萬點左右，上漲47%；被我們說成“失落二十年”的日本，日經指數從2萬點左右，增長到現在的2.25萬點，上漲11%左右，而且期間還創出20年的新高。

除了股市牛熊的差別，匯率也是一個重要因素。2015年6月的時候，美元對人民幣在6.2左右，而現在是6.8左右，貶值幅度為9.7%，這意味著人民幣匯率因素導致A股損失了1萬美元左右的市值。

總之，很憂傷，同情A股的投資者。

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孔方財經

2011年中國GDP超越日本成為世界第二大經濟體，今天已經在體量上碾壓日本，想超越是比較絕望的。

三年後A股又在市值上超越日本，但這一成績只保持了45個月就被反超越，很多人很驚訝，原來日本股市這麼厲害，其實呢，我們從未在真正意義上超越。

A股是2014年11月超越日本股市的，14年11月是什麼時候？那時牛市啟動將半，是排隊開戶，全民參與的時候，是一個瘋狂且不理智的牛市時期。而同期的日本股市，只是過著日常的生活。

這好比兩個學生比成績，一個拿最好成績，一個拿平時成績，雖然贏了，但能說明什麼呢？說明你實力強？還是說明你可以每次考試都比別人好？

比來比去雖然沒什麼意思，但能說明一點，那就是日本的經濟要比我們預想的要好。日本經濟已經擺脫了負增長，目前比較中肯的評價是溫和復甦，2018年可能會加速增長，所以股市這幾年來一直保持著“穩中向好”的態勢。

14年11月以後的A股吹了一頭牛，然後一直在一條迴歸自我的路上，現在基本上回到了14年11月份的位置。兩個差距不是很大的市場，一個曲線向下，一個曲線向上，出現再次交匯是必然的。

當然了出現這樣的結局也是有客觀因素的，比如貿易的影響，一有風吹草動把A股嚇個半死，結果市值大減；此消彼長，那麼對日本的進口規模也勢必擴大，結果是企業效益好，股市穩定增；再比如人民幣浮動，使得A股市值總體減少等。但根本原因是A股的好壞與經濟的關係不大，否則是不允許被超越的。

徐徐成翔

日本股市並沒有成為世界第二，按照上交所和深交所官方網站公佈的數據顯示，當前A股滬深兩市的總市值為480365億元，約合70333億美元，在全球股市總市值排行榜上仍然排名第二，僅次於美股市場。

在彭博發佈的數據中，A股總市值被縮水至6.09萬億美元，統計的數據出現錯誤。錯誤的原因是漏算了中小板和創業板兩大板塊的總市值。A股市場有四個板塊，彭博公司僅以滬深主板市值計算，得出中國股市總市值6.09億美元的結論，顯然是欠妥當的行為和結論。

在今年年初，A股的總市值曾經高達600000億元或者約為10萬億美元。但自從1月29日大盤從3578點高位回調以來，跌幅已經超過20%，加上匯率變化，所以按照美元計算目前縮水為70333億美元。

A股第一次總市值達到10萬億美元是在2015年6月14日，當時A股的總市值首次突破10萬億美元。同期美股總市值是25萬億美元，而日本股市為5.1萬億美元。按比例比較，A股總市值約等於美股的40%，也是日本的兩倍。

A股在2009年7月份以總市值3.21萬億美元超過日本股市，並第一次成為全球股票市值第二大市場。當時美股以10.8萬億美元位居全球第一，而今美國股市總市值高達31萬億美元，仍是全球最大股市。

白馬華菲特

A股昨天收盤，市值回落到世界第三。所以日本股市又回到世界老二水平了。

今年一季度末開始，中國A股三大股指齊齊跌落，截至週四收盤後，數據顯示，中國股票市場市值為6.09萬億美元，低於日本的6.16萬億美元。美國股票市場仍是全球第一，市值達31萬億美元。今年1月份以來，中國A股市值下降2.29萬億美元，按照昨天的人民幣美元兌換價格，A股市值蒸發15.7萬億人民幣。剩下41.71萬億。

A股還會不會跌呢。估計還會，起碼三個月內不會有什麼起色。在3個月內，按照均線和經濟環境，跌的概率遠超上漲概率。

最關鍵的一點是7月底的中央會議上竟無一個字涉及股市。那麼，儘管不能說股市遭拋棄，至少不在考慮範圍中，房價也是遏制上漲。那麼，代表著資產類的重要部分，股市和樓市雙雙受挫的可能性大增。另外三季度還有1.2萬億債務到期，四季度估計有8千萬債務到期。這樣來說，到年底前，至少11月左右，應該是走低。如果說要找機會，應該在11月初看看。當然最好在有合適的政策配合下，或許有利可圖。

而今年接下來時間內，中國股市市值低於日本不是一個大概率事件，而是鐵板釘釘的。

大舟財經觀

對於國內股民而言，這是一個不好的消息，我的專業理解和觀點是：

一，國內股市持續的下跌。

日本股市的市值，竟然超過我們的國內股市，這個情況讓大家覺得奇怪和驚訝，也有點不接受。我們的股市被日本超過，原因就是國內股市連續下跌三年多的時間，上海指數從5100點左右一路下跌，導致股市的市值蒸發嚴重。特別是創業板和中小板的股票，下跌幅度整體超過70%，這些公司的股票市值縮水非常嚴重，使得整個國內股市市值下降很多。在國內股市的牛市最高時期，股市市值曾經達到12萬億美金，現在已經攔腰斬半，只剩下一半的市值。

二，股市與經濟沒有關聯。

最近幾年，國內經濟還是保持平穩的增長，但是股票市場與國民經濟似乎沒有建立有效的關聯，經濟在增長，但是股市卻一直下跌。正常情況下，根據經濟學的規律，股市的市值與經濟的GDP增長，是完全保持同步。

在國內經濟增長和國內股市下跌的背景下，日本股市的市值卻慢慢超越國內股市的市值，這樣的結果，不是因為日本股市的上漲，而是因為我們的股市下跌幅度太大。日本經濟在過去的二十年，其實很低迷，沒有增長，日本股市也沒有持續上漲，不像美國股市持續上漲九年的時間，所以日本股市的市值超過我們的國內股市，確實需要我們思考和總結。

三，日本的大公司。

雖然日本股市沒有很好的表現，但是日本的很多大公司，它們的股票市值走勢很好，對穩定日本股市市值起到很好的作用。比如任天堂和豐田，這些大公司的股票市值還是非常穩定，並且日本的這類大公司數量非常多，這也是我們國內股市的薄弱環節，全球化的大公司很少。

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雄風投資

首先看到這個問題捏了一把汗，中國股市全球第二寶座已被大日本股市所替代？代不代替中國股民的一次悲劇，下面發表我個人看法；

我記得中國股市在2014年11月牛市之中總市值超過了日本股市，成為全球第二大股市；時隔近4年時光日本股市成為世界第二嗎？其實中國股市截止昨日8月3日並沒有被日本所代替，彭博數據有所偏差，當做中國股市截止昨日總市值為48萬億人民幣，換成美元在約為7.02萬億美元；日本股市截止昨天總市值約為6.17萬億美元，所以中國股市全球第二還是沒有被日本所代替。

具體數據以下：

（1）截止昨日8月3日上海市值約為29.1萬億人民幣，數據見下圖：

（2）截止昨日8月3日深圳市值約為18.9萬億人民幣，數據見下圖：

(3)上海總市值29.1萬億人民幣+深圳總市值18.9萬億人民幣=48萬億人民幣，

48萬億人民幣兌換成美元，根據最新匯率1美元=6.8309人民幣

48萬億人民幣兌換成美元等於7.0269萬億美元；

（4）通過最新數據分析當前中國股市總市值為7.0269萬億美元，日本股市總市值為約為6.17萬億美元，7.0269-6.17=0.8569萬億美元，所以中國股市全球第二並未被日本股市所超越，中國股市還比日本對出0.8569萬億美元；

發表我個人看法，觀點如下：

中國股市其實被不被超過日本超越成為全球第二大股市一點都不重要，重要的是中國股市確實行情表現遠遠落後於日本股市；中國股市超越日本股市總市值的時候A股上證指數在2500點左右，日本股市在14000多點，時隔四年過去了上證指數在2740點，日本股市在22525點；A股上證指數僅漲了9%，日本股市漲了63%，遠遠的被日本股市甩到十八條街了！

近四年來中國股市不但遠遠落後日本股市，而為何沒有被日本股市所超越呢？那是因為中國股市雖然沒有因為股市漲市值，而是中國股市IPO快馬加鞭的發行新股增加了市值，2014年僅有2800家上市公司左右，時隔四年A股有3534家上市公司，增加了734家公司，平均每年增加近200家公司，成為全球IPO速度第一；由於IPO的發行數量增加了中國股市的總市值不少，雖然日本股市近4年漲幅超63%的市值還沒有中國股市734家公司的市值達大，可想而知中國股市的IPO市值有多少？

從而得出結論，中國股市保持站穩全球股市第二大體寶座並不是靠上漲增加市值，而是靠發行IPO增大市值的；這就是與全球股市最大的區別；全球股市在一片上漲途中，中國股市卻走出熊熊末路，一浪一浪回到十年前的點位，中國股市十年零漲幅的奇蹟！

中國股市的總體表現都是一場悲劇，沒有對比就沒有傷害，一切只能遵從大勢而為之！

老金財經

2014年11月我國股市超越日本成為世界第二大股票市場，總市值在2015年6月更是飆升至10萬億美元之高，縱然在2015年“股災”以後，我國股票市場依舊穩居世界第二大股票市場。但是在2018年8月3日，我國股票市場再次受到“重錘”以實際市值6.09萬億美元的估值低於日本股市當日收盤市值6.17萬億美元，由此日本成為了全球第二大股票市場。就此我怎麼看？

一、短時間內超越美國的總市值並不現實，但是在此超越日本，信心十足！很多投資者認為我國股市是“扶不起的阿斗”，其實每個國家股市的基本狀態呈現不一樣，調整的時間也不一樣，遇到階段性問題也呈現複雜程度不同。所以，不存在“扶不起的阿斗”的說法。我國股市正處於調整階段，並且沒有一直下跌的指數，在未來一定會走出震盪市，實現牛市上漲。

二、短期超越就超越吧，不足為懼！美元正處於升值趨勢，相對應的我國貨幣存在貶值，那麼對應的計價我國股市的總市值也存在被低估狀態。換而言之，我國為世界第二大經濟體，股票市值雖然被低估，但也僅僅是短暫的。我國股票市場起步晚、發展遲，再次經歷被超越是好事，在前進的道路上永遠是多磨的，俗話說好事多磨也就是這一個道理！並且，再次被超越我國將會向著“高質量發展”方向大步向前！

關鍵字: 財經 發展 國際