中國汽車工業協會公佈2017 年12 月新能源汽車產銷量數據，12 月新能源汽車產銷分別完成14.9 萬輛、16.3 萬輛，同比增長68.5%、56.8%，全年產銷分別完成79.4 萬輛和75.9萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%。2016—2017年新能源汽車產銷增速與動力電池增速減緩，但仍有50%左右的增長率。
2018年補貼再退坡確定性較高，11、12月新能源汽車的衝量效應依舊顯著，尤其是客車的銷售，在這兩個月銷量佔比均為第一。
2018年新能源汽車補貼退坡是板上釘釘的，直接影響到整車企業。中通汽車1月23日發佈業績預告稱，2017淨利潤為1.7億元到2.3億元，同比2016年下降70.98%至60.75%，業績下降的主要原因是政府補貼下降。
另外，比亞迪2017年半年報和三季報中淨利潤分別同比下降23.75%和23.82%，其中扣非淨利潤分別同比下降逾四成。預計，2017年的淨利潤同比將下降15.09%至20.03%。
不僅整車企業，中游企業也受到較大影響，新能源整車企業不得已向上遊電池供應商施壓，提出進一步降價的要求，成飛集成1月中旬發佈的2017年業績預告顯示，預計公司2017年淨利潤為虧損10200萬—6200萬。成飛集成表示，由於國家新能源汽車補貼大幅退坡，整車廠將補貼降低的壓力轉嫁給動力電池生產企業，持續壓價，導致公司鋰電池售價下跌幅度超出預期。同時，鋰電池部分主材市場緊俏，採購成本降幅不及預期
車企及電池企業盈利的退步，短期影響較大，中期倒逼技術進步，長期有利於行業發展，尤其雙積分落地將建立中長期發展機制。
從政策的引導看，國家補貼政策也趨向對高續航里程新能源汽車和高能量密度動力電池給予更高的補貼,引導行業向高續航汽車、高能量密度電池方向發展。從2016-2017年各類電池裝機量來看，三元材料從22.90%增加到了43.94%，增速高達147.83%，磷鐵電池裝機量下滑從72.07%下降到了49.51%。三元材料能量密度最高，符合政策導向，但是安全性一般，成本高，後期可能還有調整，但目前仍看好三元鋰電池。
三元材料裡面鎳含量高密度則高，所以正極材料裡面有望出現高鎳三元材料替換低鎳三元材料的趨勢，所以建議關注業務純正，鋰電行業更具向上彈性的三元龍頭企業當升科技（300073）。
補貼退坡對下游和中游影響較大，但鋰、鈷等上游原料因其資源壁壘和擴產速度緩慢，價格一路高企。三元523去年初到今年初漲幅超過150%，鈷原料價格也是一直上漲，漲幅更大，鋰原料去年一度漲到17.7萬一噸，年底有所回落，電池級碳酸鋰維持在15.9萬一噸，價格較為穩定，目前春節臨近，很多工廠都處於停工狀態，有價無市。
目前上游資源供應仍偏緊，國內外主要鋰鹽生產廠商的碳酸鋰產能已達到30 萬噸/年以上，但鋰礦採掘條件、品位差別等使得產能利用率始終較低，隨著各大廠商，產能的釋放2019年有望實現供需平衡，另外第一批電池老化，鋰電池回收有望爆發。
按照目前新能源汽車的發展趨勢，2018年預計產銷量突破100萬輛，2020年產銷量突破200萬輛，2025年新能源汽車市場參透率超過20%，預計產銷量超過600萬輛。由此對上游資源，尤其是鋰鹽的需要也持續增加。
目前鋰鹽價格相對穩定，2018年預計穩中有升，2019年各大廠商產能擴張，預計可以增長3倍左右，是未來鋰鹽企業業績增長的主要驅動力。
2018年全球鋰資源龍頭企業紛紛擴產，智利SQM公司正將碳酸鋰產能從4.8萬噸提高到6.6萬噸，到2025年預計SQM碳酸鋰產量將至21.6萬噸。
國內鋰礦龍頭天齊鋰業去年年底也完成了新一輪的配股，擬募資不超過16.5億元，全部用於澳洲Kwinana建設"年產2.4萬噸的電池級單水氫氧化鋰項目"。另一鋰電龍頭贛鋒鋰業目前也在加速佈局碳酸鋰項目。
下週臨近春節，廠商早已紛紛放假，下游廠商無大規模備貨，節後廠商會逐漸開始補庫存，我們看好其帶來的需求提升，碳酸鋰和氫氧化鋰景氣週期大概率持續，目前正是春耕播種時。擁有穩定、高品位礦源，已具有較大鋰鹽生產規模的企業將更佔優勢，建議關注龍頭企業天齊鋰業、贛鋒鋰業、雅化集團。
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