货币理论本极抽象。凡抽象的理论终不免议论纷纷莫衷一是。各人都觉得自己的主张是对的，别人的主张是不对的。其实货币问题是社会问题之一，社会现象非常复杂，谁也不能窥得全豹。各人只能窥见一斑，而强说是全豹，征之事实，自然不相符合。货币问题不过是社会问题之一斑而已。欧战以前，大家虽然知道货币问题的复杂，然而并未有人主张以货币政策解决一般的社会问题。现在因为物质科学方面进步太快了，精神方面赶不上，以致社会人类感觉极端尖锐的压迫，于是经济学者想从货币方面求得一个完善的方法，一举而廓清之。此在事实上当然做不到。美国联邦准备局在1939年4月出版的《联邦准备月报》上曾发表一篇重要的声明书，说明这种观念的错误。现在把它的要点摘译如下:
(1)物价的变动非货币一项所能统制。全国支付工具90%以上系用支票，不受货币统制。货物的供给因天时人事的变更而不能定。此类天时人事之影响物价，较之货币之影响为大。
(2)联邦准备局不能完全统制货币数量，准备局如采公开市场政策，用钞票购回政策债券，但若遇人民不需要货币，则此项流动资金仍将返回准备银行，会员银行并不能利用之以增加放款。
(3)物价安定不能保证工商业的永久繁荣。当物价正在安定之时，难免不有破坏的势力暗中捣乱，以引起恐慌。1921年至1929年，美国物价较为安定，但卒不免有1929年投机事业之发生。
(4)相对的物价较物价一般的平准尤为重要。一般人所最关心的不是物价的平均数，而是他购进货物与售出货物之价格。农家售出农产品，购进衣服、农具。工业家购进原料与付给工资，售出制成品。薪工所得之人，最注意其收入与其生活费。
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