采暖季即将到来，叠加油价大涨，平安证券再度建议投资者关注北方采暖季供暖产业链炒作机会。
从能耗来看，地热供暖最低，天然气锅炉、先进燃煤锅炉、热电联产相当，传统燃煤锅炉最高；从污染物排放来看，地热供暖、天然气锅炉、先进燃煤锅炉、热电联产基本相当，传统燃煤锅炉最高；从经济性来看，地热供暖、先进燃煤锅炉、热电联产运行成本基本相当，天然气锅炉最高。
从农村居民经济可承受能力来看，在没有政府补贴的情况下，可以承受清洁煤+先进炉具的方案。政府推动的“双替代”是以大量补贴推动的。
策略上看，煤炭用于供暖的煤炭消费总量下降。从结构上来看，散 （劣质用于供暖的煤炭消费总量下降。陕西煤业90%以上的煤炭资源位于陕北、黄陇等优质煤产区，煤质“三高一低”，是实现超低排放的优质动力煤。中国神华拥有神东、陕北优质动力煤基地，且电力板块机组先进，超低排放机组占比高。
供热方面，热电联产、清洁燃煤锅炉等集中供暖发展较快。从环保和经济性来看，热电联产等集中供热方式优于分散供暖，北方区域集中供热龙头会显著受益。联美控股供热面积将持续增长，有望成为沈阳最大的集中供热公司，公司拥有多种环保供暖供电技术，包括大型高效往复炉、背压式热电联产、中水源热泵、生物质发电等。强烈推荐区域供热龙头联美控股。
供暖用天然气将大幅提高，天然气也是清洁供暖受益的主要能源品种之一。
上游勘探开采生产环节将受益于国内天然气高速增长以及国际油气价格的上涨，建议关注长期在国内外布局天然气产业的中国石油、中国石化；拥有自主开发煤制气技术、布局煤制气并拥有海外油气资产的新奥股份和国内煤层气龙头蓝焰控股。
中游管道天然气的输配和LNG的进口将受益于国内天然气需求增速带来的储运量提升。考虑到管道投资建设周期较长，短期内国内天然气需求的快速增长带来的缺口将更多的依赖于进口LNG。建议关注LNG接收站运营商（含在建和规划产能）中国石油、中国石化、广汇能源、新奥股份。
下游的燃气业务是长期稳定增长的业务，预计未来仍将受益于环保政策推进。建议关注京津冀地区城市燃气龙头标的百川能源。
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