一個是中國唯一超百億的餐飲企業，國際配售超20倍超額認購的“資本神話”，一個是在中國幾無對手的餐飲服務平臺巨頭，誰更有投資價值？
◎ 餐飲老闆內參 王豔豔 於聰聰
先來簡單介紹一下今天的兩位主角。
因為營收、利潤、經營效率封神的海底撈，IPO進展一直被業內業外時刻關注著。
昨日，海底撈正式啟動為期一週的全球路演。有消息稱，9月17日，海底撈將進行IPO定價，9月26日正式在港交所上市。
海底撈最新招股書顯示，目前全球擁有362家餐廳，服務顧客超過1億人次。
在過去三年中，海底撈的收入複合年增長率為36%，淨利潤複合年增長率為71%；根據保守財務預測，在未來三年中，海底撈的收入複合年增長率為50%，淨利潤複合年增長率為40%。
作為一家餐飲企業，海底撈的利潤率長期超過10%，充分說明海底撈依託其強大的品牌，已經擁有定價能力。
有媒體直接斷言：海底撈已經成為了今夏最火爆的資本概念，也註定將造就一個資本神話。
和海底撈前後腳上市的，還有美團點評。9月20日，美團點評將正式在港掛牌上市。
美團的餐飲外賣業務通過餐飲外賣平臺及餐飲配送服務，向商家和用戶收取佣金配送費和廣告費，是美團目前最大的業務構成，佔收入的60%，年增長超過100%。
王興在美團點評全球發售新聞發佈會上表示：平均每4箇中國人就有一個在美團上花過錢，美團點評已成國內最大的服務業電子商務平臺之一。
兩位主角的“三圍一覽”
——上述兩位主角，你更看好誰？更願意買誰的股票？內參君採訪了投資機構的投資人、證券研究者以及餐飲老闆們，以下是他們的選擇和原因。
買美團，未來市場空間看得見
機構投資人
如果不考慮價格因素，我買美團。我個人比較偏愛平臺型公司。
美團比較穩，它是超級平臺，在餐飲之外的生鮮、便利店等市場都有大機會。雖然目前主要的驅動力還是外賣，但外賣不僅僅是餐飲，而是“送一切”。
也就是說，美團已經在移動互聯網的紅利期建立了一個平臺，未來面對的市場空間是看得見的，除了阿里沒有人可以再重新做一個了。
海底撈已經達到餐飲企業的高點了，未來還能做多大不好說。理論上做上千家店不成問題，但看看過去十年所有拿過融資的餐飲企業，絕大部分到一定程度都遇到瓶頸。原因是多樣的，比如品牌老化、管理跟不上、產品創新跟不上等等。
餐飲經營是一個體系，任何一個環節做不好都不行。所以也無法判斷海底撈在什麼點上會出問題。
海底撈的團隊很強大，品類也是一個永恆的大品類，所以並不排除它可以往前走很遠，我覺得超募（機構超額20倍認購）的原因應該是大家對張勇的認可。
一些對沖基金的朋友，他們最看重的就是它的“類傳銷”的管理體系，這個目前看起來是解決中餐連鎖管理的最佳解決方案。
所以，這兩個公司往後走還是要看管理層。人的因素對企業影響很大，投資者最後賭的就是對人的判斷，理論市場都很大，就看團隊怎麼做了，關鍵還是核心的人，業務leader。
短期持有海底撈，長期配置美團
康達律師事務所合夥人 侯其鋒
海底撈和美團，毫無疑問都是非常優秀的大型消費類的公司。如果我自己有機會這個配置（買股票）的話，我都想配置。海底撈作為中短期的配置。美團做長期的配置。
之所以說海底撈我做中短期配置，不是說它沒有長遠的價值，而是基於現在的市場地位、經營、盈利情況等等這些，海底撈都非常穩定了，所以它在短期就可以給到一個很好的回報。
美團和海底撈不太一樣。海底撈如果說是一款產品的話，美團它是一個平臺，並且這個平臺目前在國內不說是壟斷地位，最起碼也是領導地位。
但美團的問題是，在當前這個時點，它的利潤情況不是很樂觀，是虧損的。但即便如此，我也依然非常看好美團。
這一點可以類比騰訊，因為騰訊過去很多年也沒有找到自己適當的流量轉化方式，盈利情況也不是特別好。但是，一方面，它擁有巨大的流量，另一方面，它也擁有非常優秀的決策和運營團隊。
所以，一旦它調整對了方向，就會呈現一個爆發式的增長，這就是騰訊帶給我們的啟發。美團在這一點上，和騰訊還是有相似之處的。
因此，我認為美團長遠來看，擁有更大的投資價值。是超過海底撈的。我願意為它做一個長期的配置。
長期持有美團，因敵人少壁壘高
餐飲老闆內參創始人 譚野
如果錢多都買，如果錢有限，就先買美團。
很多人只是看到美團C端的價值，沒有看到B端的，只有C端做透後，B端才會進入深耕階段。
就像阿里巴巴，BtoB市場做外貿，製造業，C端做淘寶，再細分出天貓，金融配套工具支付寶，這套邏輯是否也能應用到垂直行業？
假如是十萬億的餐飲大行業，美團通過C端能“吃”多少，配套的金融服務有什麼？這是有很大想象空間的。
海底撈絕對是通過口碑建立壁壘的公司，但中國餐飲市場太大，必須解決的是線下到店的服務，每個地方你都有敵人，都有競爭對手，都要貼身近搏狠狠打仗。打你的敵人可能死了一波，但馬上會再出一波。
美團的敵人少，壁壘深。無非就是餓了麼、口碑，再加上現在主營業務已經自身難保的滴滴。你要看啥？就看你的敵人是不是死一波兒，再來一波挑戰你。
平臺型公司就像大樹底下不長草。哪怕它不賺錢，只要有海量的用戶和高頻的交易，就比如說地在這裡，這個不賺錢我種其他的。
幾類誕生巨頭的地方，都是連接。人和信息的連接帶來了百度，人和商店的連接帶來了阿里，人和人的連接帶來了騰訊，人和服務的連接帶來了美團。
再細分市場，農村人和電商的連接帶來了拼多多，時尚人群和電商的連接帶來了唯品會。垂直人和垂直信息的鏈接帶來了餐飲老闆內參。
海底撈品牌價值
上市之後或遭衰減
海底撈前品牌部相關負責人，羽生策劃合夥人 邊江
我對海底撈有感情，肯定要買，但也是短期的。
海底撈的模式很敏感，我也擔心不能持續高翻檯。
前期我知道機構都在買進，我覺得價格會有一波上漲，但長期來看，其實投資人不看好，因為（上市）合規後，很多成本都在上升，最大的優勢就是租金佔比比較低。
現在做火鍋單一品類全靠品牌溢價，這個模式不是大勢所趨了。因為隨著店的加密，翻檯肯定有互斥，加上火鍋的消費頻次並不高，一旦排隊效應不在，品牌價值或有衰減。
美團是無邊界的
定成為超阿里的公司
仔皇煲創始人 薛國巍
我肯定買美團。美團和海底撈不是一種生物，前者是四維生物，後者是二維生物。
美團未來會成為阿里那樣的公司，海底撈最牛也就是個麥當勞級別。你比較一下阿里和麥當勞的估值，
美團的想象沒有邊界，海底撈有邊界。
美團外賣的戰略目標是通過多場景的數據AI分析，為高流量、高活躍度的用戶提供更智能的體驗，外賣是入口，外賣的高頻剛需是僅次於即時通訊的大入口，通過這個入口cover了本地生活物流的成本，通過本地生活半小時物流服務又會派生更多場景的入口，比如日用百貨、洗衣、洗鞋、買藥……等需要即時物流的場景。
也就是說，未來美團會變成本地生活服務類最大的流量入口，這些行為數據包括很多用戶的個人隱私、生活習慣的數據，比電商的數據更大、更完整。
所以美團是無邊界的，流量會越來越多、日活也會越來越多，一定會成為超過阿里的公司。
一個貼心的Tips：
在內地如何購買港股
看了這麼多，你有什麼想法？是買海底撈還是美團？
雖然支持美團聲音較多，但內參君在這裡不得不說一個現實問題，也是投資人提醒的一點：影響購買決策的最最關鍵還是價格，再好的標的也要配上合適的價格。
上面兩位主角的“三圍表”裡很清楚，因為估值相差巨大，美團每股的定價是海底撈的4倍多，所以，你到底會買誰呢？歡迎在評論區發表看法。
或許還有不少人不知道在內地如何購買港股，內參君給大家奉上一個小貼士。
其實很簡單，只要拿身份證到開戶券商那開通滬港通和深港通就可以啦，前提是你的資產得超過五十萬。除此之外還有一些渠道，詳細看下面
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