資產端有多重要？以前平臺把流量、資金端看得有多重要，現在資產端就有多重要。
暴雷潮中出現了逾期、逃廢債、流動性危機等一系列問題，但擊垮平臺的“元兇”還是資產端經不起考驗。
曾經資本入場時有多輕狂，現在就被虐得有多悲慘，在行業大考之際，有多少平臺可以獨善其身？
出借人關注著行業的動向，關注著監管的動作，也關注著平臺的各項數據。恰好，現在最能體現平臺狀況的就是運營數據。
近日，積木盒子發佈了2018年第三季度季報，觀察君也順勢瞭解了一下這份季報，一直被出借人看好的積木盒子，究竟有什麼過人之處？
積木盒子Q3季報，透露了什麼信息？
用數據說話，比任何言辭都有說服力，一份報告能展現的東西，其實是出借人最關注的點。比如說，平臺的逾期率，有沒有受到行業暴雷潮的影響？
觀察君對比了積木盒子Q2與Q3的季報，不得不說，被出借人認可的平臺自當有其過人之處。
在行業的黑暗時刻，積木盒子Q3的逾期率及逾期金額相比Q2竟然都有所降低：
對比把鍋甩給出借人，說出借人不理智擠兌的平臺，積木盒子在行業危機之中逾期率還能下降，值得點贊。
除此之外，從出借端來看，成交金額最多的項目類型為12個月以上的投資項目，且平臺最大單戶出借餘額佔比和最大十戶出借餘額佔比均在穩步上升。
這些數據側面表明，從普通投資散戶到大額出借人的資金相對穩定，一定程度上反映出對積木盒子的信心，受暴雷潮的影響很小。
此外，從融資端來看，借款人數繼續穩健攀升，三季度環比增加5.62萬人，筆均融資金額繼續維持在0.28萬元的較低水平。
這說明，新的監管大環境下，平臺很好地貫徹了小額分散的合規原則，積木盒子業務的增長與擴張來自於其所擅長的小微領域，並非依賴於大額借款，可見，P2P作為傳統金融服務的補充，未來在普惠金融領域的增長前景亦值得期待。
話說回來，觀察君真心希望所有還準備在網貸平臺投資的出借人思考一下，為什麼積木盒子在不樂觀的行業大環境下，還能穩健運營，在標的逾期方面仍然有較好的把控？
是因為董駿曾經說過要善良？是因為積木盒子這些年不急不躁的運營？是因為積木盒子平臺的出借人更理智？
透過現象看本質，重點還是在於：積木盒子對資產端的深入挖掘與嚴格把控。
深挖資產端的堅持，值得嗎？
實踐是檢驗真理的唯一標準。平臺穩不穩，還要看經歷了這波雷潮後平臺的表現。
董駿說過：“任何事物發展的根本原因一定是出自內部，問題平臺出了問題，歸根結底還是底層資產出了問題。如果能夠保證底層資產紮實，即使遇到行業的波動，問題也在可控範圍之內。”
積木盒子是怎麼保證底層資產端紮實的？總結下來就兩個字：“舍”和“專”。
積木盒子從2013年8月上線，嘗試過和擔保合作模式，也試過房貸、車貸等資產，但是董駿終究發現這些曾經容易起量的業務無法形成自己的競爭優勢，決定將資源集中到能形成核心競爭力的業務上，打造屬於自己的高壁壘。
要想做到更好，必然要有取捨。這五年，積木盒子放棄了很多。慶幸的是，早期的融資讓積木盒子有資源與資金對不同的資產端進行嘗試，再對有價值的資產進行深度佈局。
現在，積木盒子的資產端，主要瞄準個人經營者和個人消費者。其中，個人（小微）經營貸款重點面向三四線城鎮的個體戶市場，也就是“夫妻老婆店”，這塊阿里、京東等電商看重切入的市場，積木盒子和同集團的小微信貸信息服務商積木時代已經合作深耕了三年。
這類資產有什麼特點？首先，這類人群融資需求多在10萬元以下，難以被銀行服務，而大多新型金融服務機構傾向於經濟發達的一二線城市，三四線城市的信貸需求得不到滿足。其次，他們的生意貼近民生，有持續的收入來源、可持續的盈利前景，雖然缺少信用記錄，但實際信用情況良好。
對於資產端的選擇，董駿說：“從商業角度而言，並不是說我們選擇做優質客戶就一定是最好的，有時候做優質客戶並不如做次貸客戶賺錢。但在不同的危機下，不同客戶的反應是不一樣的，次級客戶對自身信用關注度較低，因此次貸客戶更容易出現‘逃廢債’的情況。”
所以，從最開始，積木盒子的選擇就是要給出借人提供儘量優質的資產。現在，行業遇冷，也正是市場、行業、出借人檢驗網貸平臺資產端的時候，當初的“舍”與“專”是否值得？
除了平臺在雷潮中的表現和季報的數據，出借人對平臺的評價也是對平臺堅持深挖資產端的肯定。
關鍵時刻，回款能力如何，平臺還穩不穩，出借人心裡都有數，經得起檢驗的平臺，最終也會得到越來越多出借人的認可。
“考驗繼續，堅持初心”
積木盒子在5年的發展歷程中歷經多次嘗試，最終選擇了個人消費和小微企業融資這兩個垂直領域進行深耕。
對此，董駿解釋，對於P2P來說，大額貸款可以承擔較高的交易成本，體現不出互聯網金融平臺的核心優勢與能力，也存在更高的風險。越小額的貸款，越小微的客戶，傳統金融機構做得不夠好，互聯網的技術和運營模式才能夠真正地產生價值。這是很自然的過程，而監管的導向也證實了這一思路的正確性。
從積木盒子近3年對資產端的把控來看，其對資產的定位相對來說較為保守，從源頭就將可持續作為重點。
董駿說過：“以前都是主張做輕做淺，平臺只撮合交易。但現在要堅持做重做深，這樣才能打造獨特的壁壘和核心優勢。”
積木盒子做資產堅持“直客式”的定位，每一筆資產都可“穿透”，將嚴格的風控尺度把握在自己手中，避免不可控風險。
對此，董駿表示：“在經歷了幾次調整週期後，大部分平臺在出借人一端的產品能力其實都還不錯了，但是市場會越來越重視你的資產端的管理能力。我認為後面這三年，最重要的東西恰恰是行業前面兩年關注不足的東西。”
行業的考驗還在繼續，積木盒子的現狀在一定程度上證明了——深耕資產端是平臺穩健運營的根本。
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