幾個重要會議後，資本市場看起來並不買單。
中國股市連續下跌，即將逼近前低。一段時間後，我們大概率會見到“沒有最低，只有更低”的情景變為現實，就像我此前在推文裡提及的美股的走勢進入“趨勢性下跌通道的概率較大”一樣。
美國股市在牛了八年之後，終於低下高貴牛逼的頭顱，開始掉頭向下，且以十分可觀的斜率和二階導數。截止目前，美股三大股指均已自高點下跌超20%，技術上，這叫“跌入熊市”。
美股進入熊市可比中國股市跌了一年的意義和影響要深遠得多。要知道，全球金融和資本中心並不在中國。華爾街的觀點和行動，才是真正左右全球資本市場走勢的關鍵。如今，拋售一切風險資產，正在成為華爾街的廣泛共識，或者金融一點的說法，叫一致預期。而美國股市，毫無疑問是全球風險資產的核心代表。
這樣的一致預期背後，是全球經濟金融週期的最新變化：越來越多的數據表明，全球經濟擴張已經進入一個週期的末尾，哪怕是政策刺激，也已經是強弩之末。市場正在用腳投票，認為一場以資產價格下跌為表現形式的市場化“出清”變得不可避免。
具體來說，美國經濟擴張見頂（典型的是房地產週期），疊加美聯儲加息的累積效應，特朗普稅改刺激作用的消退等，導致市場很難再找到美股繼續維持高位的理由。而對於全球第二大經濟體的中國來說，情況比美國更為複雜。中國在重要會議上宣佈的來年經濟刺激計劃（包括減稅和改革）並沒有能立即扭轉市場情緒，中國股市依舊一路奔向東南。
資本市場就是這樣，只要（增長）不及預期，大家就會果斷地選擇拋售。資本市場瘋狂起來可以把豬吹上天，冷血起來，也可以讓豬自由落體，立即粉身碎骨，甚至萬劫不復。
堆積如山的是小黃車，恐怕再難翻身了吧。
還是之前那句文藝的話：只因人在風中，聚散不由你我。
這風是什麼？就是週期的力量，週期到了頂部拐點，無論如何都抵抗不住它要掉頭的壓力，美國不可以，其他體質恐怕也不可以。經濟週期，從來都不可能被消滅，這是一個特別簡單的常識，但很多人總會認為，常識是錯的。
不要在錯誤的循環裡呆久了，就忘了正確本來的樣子。
人在風中，是不是胖一點就可以了？要知道，只要風夠大，百年老樹也是可以被連根拔起的，遑論幾頭飄在空中的虛胖的豬？
颳風時，記得借力。風停了，記得強身健體。
有多少人願意在沒風的日子裡埋頭苦幹？又有多少人每天都在找風口而其實根本就駕馭不住？只有那些在沒風的日子裡，踏踏實實努力的人，風來了才能順勢借力，風停了也才能安全著陸。
天命是這樣，而天命不可違。
經濟機器說複雜也複雜，說簡單也簡單。比如，對於個人來說的道理，很多對於國家一樣適用。畢竟，個人的加總就是國家。個人的交易行為，加起來就是國家的宏觀經濟。
說回到我們現在面臨的現實，我一直強調是幾個週期的疊加，拐點已現 （2018 | 週期的疊加與拐點的匯合）。在這樣的現實下，很多我們關心的問題，答案其實不言自明。
比如中國的房地產調控放鬆後，房價會再度暴漲嗎？
答案當然是不會。邏輯也很簡單，沒有風了，房地產這頭最為虛胖的肥豬，還怎麼飛？能不能託得住，讓它安全著陸，都是一個巨大的挑戰。
比如中國股市有沒有V型反轉？
答案當然是沒有。邏輯一樣簡單，基本面的問題，沒那麼容易解決。信用創造的機制，要恢復也需要時日（時間只是“信用疏通”的必要不充分條件），而信心的恢復，顯得更加具有不可預測性。信心問題有點像，男女交往中，女生老喜歡考驗男生的真心，但真心往往又經不起考驗，一旦真心沒有了，要重建，就比登天還難。都說很多男生不追女孩子了，這可能是一大原因。
金融市場也是一樣，一開始都很走心，但發現這個走心不被待見之後，要再走心，就難了。
2018的日子，已經所剩無幾。即便到農曆新年，也沒有多久。在這一年最後的日子裡，我能給大家的最好建議，就是Risk-off：投資者不妨提前休假，遠離任何風險資產。哪怕是短線投資者，也不妨等到來年開春萬物復甦之時，再戰。
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