今日市场虽然调整，但是个人觉得还是不错的。前期调整源于情绪，当前的短期核心仍然要回归情绪的观察。
估值、盈利这样的逻辑可能在熊市的路途上，并不能作为短期买入的逻辑。早盘低开其实也符合上周连涨后的结构需求，上周市场在消息面的持续推动之下，技术面的调整延续了。所以，今天低开完全正常。而要注意的是，在低开后，市场首先的动作是震荡反弹，而午后探底后，在券商的发力下，指数再次从底部反抽起来。结合80家涨停板，足以说明情绪的高涨。
除了涨跌停比例，再从其他几个角度来看市场情绪：1、从上周可见新增投资者数量的出现明显上翘；2、陆股通单周净流入历史新高；3、融资余额止跌。这些都是风险偏好提升的直接证据。
然后，我们再聊捋下多头的主线逻辑就是政策：
其实把当前政策，可以拆分一下后可以看到是这么三重手段：1政策托底，2释放改革预期，3大金融加基建护航。
而关于前期空方除了经济数据以外的核心因素，短期也在被政策预期改善：
1、 市场预期首先是从解除股权质押风险的政策底带来的改善，一系列经济、资本市场改革举措、国资委驰援都提升市场风险偏好；2、中美贸易问题上，上周又得到基建指导意见、中美关系或缓和等积极因素的加持，从而降低了投资者对中期经济增长的忧虑，最终为当下的反弹行情保驾护航。
而今日最主要的事件——设立科创板并试点注册制：
其实，设立科创板一事正好是对当下行情能否持续、情绪是否已经真实逆转的一次考验。
我们纵观全日走势，尤其是创业板指数呈现先扬后抑再度翻红的走势。
1）“先扬”体现出上周市场的惯性和投资者对近期市场运行逻辑的认可；
2）“后抑”则表明在科创板、注册制一事上大家出现了短期认知上的分歧，既有对转型、科创方面的认可，体现为今日创投概念涨幅一马当先，也有对二级市场扩容、注册制加速推进的疑虑，体现为整体指数的回落；
3）指数在下午一路回升最终翻红表明市场对中央政策的认可和理解，至少短期来说是这样的，即便有扩容的局部影响，但是更有中长期资本市场建设的积极意义。
按照往常情况，上新的大板块+注册制这样的消息，必然是很容易带动全盘下崩的。结果今日却是非常积极的盘口状态。
所以，当下市场对此的理解不是利空，反而是一种利好。今日创投股全线涨停就是这个情况。而关于这个科创板，当前蓝图是已经公布，但是细节仍需完善、时日尚需等待。后面关注几点：一是细节部分比如覆盖行业、上市门槛、审批时间，二是拟上市标的从何对接而来，以及首批试点的公司数量、融资规模、定价模式等。
当前的情绪逆转，至少从短期看，能经历此番考验，市场信心是更加坚定的！所以在政策为主的A股运行主逻辑下，老牛维持短期看涨判断继续不变。结合近期科创政策暖风，当下可以适当加强科技蓝筹的配置了。
有很多持空的朋友，我能够理解你们的想法。由于市场结构的原因，A股作为一个整体，也许并不是特别便宜。但是即使是如此，就算在当下我们从长线看，沪深300及上证50，把这些股票与美国、欧洲、日本的同类型股票相比，我们都是最便宜的；如果和近邻印度相比，中国同类型的股票甚至要便宜一半。
我们的确是面临不太有利的环境，但便宜的价格似乎已经对此作了较为充分的反应。反过来想，如果中国现在的环境是歌舞升平，你看到的大部分股票价格可能是现在的一倍左右，那个时候大家虽然可能不会抱怨经济形势，但可能会抱怨股票价格太贵了。
2008年美股最低迷的时候，股神巴菲特在纽约时报发表文章号召大家买股票，说“如果你等到知更鸟叫时，反弹时机已经错过了”。在古今中外的投资市场上，你很难找到一个时期，投资者对未来经济形势预期非常乐观，股票又很便宜。预期改善就意味着已经错过了。
“Buy on the cannons, sell on the trumpets.”买在炮声中，卖在盛世里。
资本市场中，华尔街巨鳄们都深知萧条才是财富之母。炮火已经飘过，只不过还有些狼藉。好了，老牛今天的内容就到这里了。
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