人生的第一堂財務思維課。
財務思維不是我們的一個選項，而是商業社會給我們提出的一個新的要求。
解決財務的三大核心問題：表徵、找錢、花錢。
本文主要介紹第二個核心問題：找錢（融資與管理）。
01 融資原則
融資的本質就是找錢，找錢分為從企業外部找錢、從企業內部找錢。
從企業外部找錢就是我們通常意義上說的融資，從企業內部找錢就是管理，企業通過將本增效，從內部找錢。
企業主要的融資方式（外部找錢）有兩種，一種是債務融資，比如朝銀行貸款，一種是股權融資，也就是找投資人。
融資決策的第一原則是，融資方式和投資項目之間必須要匹配，包括期限和風險。
期限不匹配（時間上不匹配），如短貸長投是一種非常危險的財務動作，雖然能夠節約財務費用。
風險匹配，主要是考慮選擇債權還是選擇股權？低風險、盈利能力有保證的項目可以更多考慮債權融資；風險高，沒有盈利能力保證的項目通常要靠股權融資。
02 股權融資
”一錘子買賣“叫單次博弈，而融資是重複博弈。
雙方如果是單次博弈，大多會選擇個人利益最大化的方法。雙方如果是重複博弈，我們就會把重複博弈的總體利益作為最重要的衡量標準。
聰明的公司在IPO的時候，留一部分錢在桌面上，向資本市場發送自己是高質量企業的信號。
03 杜邦分析法
內部找錢。
杜邦分析法體現了策略“這個重要的財務思維方式。把不知道怎麼解決的大問題，拆分成了若干個小問題。任何一方面問題的解決，都能帶動整體提升。
自我可持續增長率=淨資產收益率 X 留存收益率
淨資產收益率決定了企業自我可持續增長能力。
淨資產收益率=稅後利潤/權益總額=銷售利潤率 X 資產週轉率 X 權益乘數
案例：某房地產商推出了”345“模式，買地之後3個月就能開盤，4個月現金回籠，5個月再利用。
對於房地產來說，銷售利潤率（房價已經足夠高，再加價更沒有人買了）、權益乘數（房地產本來就是高負債率的行業，再加上政策導向是”去槓桿“，負債率不可能再高）已經都行不通，現在最佳策略就是提高資產週轉率。
04 經營決策
需要把信息分成兩類，相關信息和不相關信息。相關信息是會隨所選方案的不同而變化的，而且必須是對未來的預測，而不是歷史數據。如相比歷史利潤，未來利潤才是投資者決策最相關的信息。
決策只聚焦相關信息，忽略不相關信息。
錯誤的財務分析，會直接導致錯誤的經營決策。
05 成本識別
企業獲取利益的兩種方式，一個是靠增加銷售，從外部找錢，一個降低成本，從內部找錢。
生產成本中包括直接成本和間接成本。
在財務中，企業為生產產品而發生的這些非直接費用，被統稱為”間接費用“，間接費用也是產品成本的一部分。
精準的成本計算，首先需要精準的”成本動因“，也就是和某項活動最相配的計量維度。
案例：普通車和定製車。
06 管理變革
人人都是一張利潤表。
無論部門的屬性、是否直接面向市場，每個部門都是利潤中心。
當人人想的是利潤最大化的時候，企業的整體利潤就是最大化的。
建立企業內部交易市場，通過轉移定價的方法，可以讓所有部門都成為利潤中心。
學習筆記分享——《賈寧 財務思維課》
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