繼上週貝因美總經理包秀飛在北京透露今年三季度經營情況相當不錯之後，今天貝因美（002570.SZ）第三季度成績單正式出爐。今天，貝因美股價收報6.63元，上漲5.57%。
數據顯示，貝因美第三季度實現營收7.22億元，同比增長24.89%；實現歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益淨利潤790萬元，同比增長255.25%；實現歸屬上市公司股東淨利潤約1584萬元，同比增長-18.49%。
一位熟悉公司情況的人士向小食代表示，儘管第三季度貝因美淨利潤同比去年增長為負數，但和今年上半年相比，公司經營已經展現出向好的趨勢。“總體而言，產品、渠道、庫存和公司內部降費增效等方面都在轉好。”該人士說。
營收逆勢增長
據瞭解，上半年貝因美同比去年出現虧損，其中一個重要原因是今年上半年奶粉行業整體市場環境面臨出生率下降、市場競爭加劇等帶來的壓力。
此前有數據顯示，今年第二季度嬰兒奶粉線上銷售份額下跌7.7%。尼爾森數據顯示，出生人口下降，導致今年上半年一二段奶粉下滑，一段奶粉下降10.9%，二段奶粉下降3.8%。在這一大背景下，乳鐵蛋白等嬰兒奶粉關鍵原材料價格也持續上漲，企業成本壓力大增。
不過，貝因美在第三季度已和國外乳鐵蛋白供應商確立了戰略合作關係，在穩住供應價格的同時還鎖定了未來的供應量。
財報數據顯示，貝因美第三季度實現營收7.22億元，同比去年增長24.89%。今年前9個月，貝因美實現營收20.17億元，同比增長11.46%。
前述熟悉情況人士認為，貝因美第三季度營收增長高於整個奶粉行業，尤其是在“高端奶粉品類出現負增長”的環境下，錄得24.89%的增長實屬不易。“這些數據說明，在撇除其他外部環境影響，貝因美本身的業務和經營是在向好的。”
該位人士還透露，貝因美在渠道庫存消化方面也表現得比較良性。其中，庫存週轉天數從去年年底接近200天降到了現在141天，應收賬款週轉天數、應付賬款週轉天數和運營週期天數均全面下降。
產品及渠道佈局
事實上，自包秀飛上任後，貝因美目前基本已完成對產品、渠道和管理的重新的梳理和定位。
在產品方面，貝因美開始著力於打造“明星爆款”，該公司重點培育的“粉愛”目前已成為首個銷售額突破10億元的大單品。與此同時，該公司還扶植旗下4大主營品類。
據上述熟悉情況人士稱，今年前9個月貝因美“粉愛”銷售額同比增長35%，“經典優選”銷售額同比增長35% ，“童享”銷售額同比增長41%。
在此基礎上，貝因美還發力挖掘細分品類。小食代曾介紹，該公司在9月底推出一款“功能性全營養配方奶粉”舒好敏，面向容易過敏的兒童人群。
其他主打消費者功能特定需求的產品還包括：面向補鐵訴求的“紅愛”、面向提高免疫力訴求的“粉愛”以及面向保護腸道健康訴求的“綠愛”，在功能性奶粉細分市場形成了產品矩陣。
去年，貝因美還聯手澳洲Bubs品牌，對超高端奶粉市場有進行佈局。
小食代留意到，中原證券在一份最新研報中指出，今年上半年貝因美在三四線城市的銷售策略得以很好地實施，渠道下沉比較快，“三四線城市的市佔率由7.3%升至8.4%，已經與一二線持平，應該很快會超過一二線城市”。
上述研報還指出，從渠道劃分，在貝因美銷售結構中新零售、批銷和電商的佔比分別為40%、40%和20%。
“從銷售渠道來看，貝因美今年前9個月在嬰童渠道取得了近90%的成長，區域渠道也獲得40%的增長。新零售的銷售模式已經成為貝因美銷售增長的最大引擎。”前述人士稱。
績效持續改善
小食代還留意到，包秀飛今年8月在出席論壇時曾提到，貝因美希望通過管理，提高在“產效”、“品效”、“客效”、“人效”和“費效”五大方面的效率。
他解釋，簡單來說就是：各工廠按品類分工，盤活資產，提高資產使用效率；完善產品結構，打造大單品，並通過開創細分品類引領市場；全面觸達消費者，客服互聯網化實現智慧化會員運營，提升轉化率；合理支配費用，資源主要投資於市場、品牌、消費者和客戶；通過員工持股、經銷商持股等方式提高管理效能。
據瞭解，除了在產品品效上取得較大進展之外，經過今年以來的調整，其他目標也正按部就班推進。
目前貝因美五大工廠已基本實現功能差異化經營，比如宜昌工廠生產特配奶粉，北海工廠主要做輔食產品。通過集中化生產，原料管理成本有所下降，實現了產效的提升。
在客效方面，小食代從上述中原證券研報看到，貝因美公司依託門店活動，開展品類、門店、消費者三方互動，核心門店的活動頻次接近每個月一次。不難發現，公司希望通過增加互動活動、開拓新的消費場景來擴大新客戶群體。
此外，今年貝因美還致力於優化費用支出，同時將投入重點聚焦在對品牌和市場的投資。
中原證券研報則指出，從費控上看，目前貝因美公司對費用的控制偏緊。該機構認為，作為消費品企業，渠道擴張和客戶積累是發展中必經的路徑，這個時期銷售費用率提升往往意味著銷售規模的快速增長，有著長遠的積極的意義。
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