消費電子：旺季好於預期

整體情況:行業景氣度回升,基本面呈上行趨勢

2019年前三季度,電子板塊上市公司實現營業收入 10,226.47億元,保持了穩健增長,但增速較前幾年趨緩,實現同比增長 8.94%;歸母淨利潤 587.95億元,同比下降 3.64%,下降幅度環比收窄,反映需求回升下行業基本面處於修復。

消費電子:旺季好於預期,景氣週期開啟

消費電子板塊前三季度實現營業收入4,989.88億元,同比增長 6.34%,實現歸母淨利潤 237.79億元,同比增長 8.60%。上半年以來高景氣的 TWS 耳機與華為智能硬件的崛起持續好於預期,共用帶動 Q3旺季備貨行情。

半導體:全球半導體產業鏈景氣度回升

半導體板塊前三季度合計實現營收1,332.92億元,同比增長 18.18%,實現歸母淨利潤 89.07億元,同比增長 21.46%。景氣反轉邏輯最有力的支撐來自於存儲器價格的回升。本輪半導體週期反轉有望在 2019年底至 2020年初到來。

LED:盈利能力承壓,靜待行業拐點

LED板塊前三季度整體實現營業收入639.73億元,同比增長 1.06%;實現歸母淨利潤 36.60億元,同比下滑 53.13%。板塊存貨週轉天數達到 128.93,相比中報 121天左右的週轉天數繼續提升,去庫存壓力較大。

PCB:分領域成長性分化,整體盈利能力提升

前三季度 PCB板塊整體實現營收 840.45億元,同比增長 11.07%;實現歸母淨利潤 85.94億元,同比增長 21.61%。部分企業在 5G 高端需求拉動下實現高於板塊的增長速度。

被動器件:供需傳導至盈利水平,基本面彈性源於產品價格

前三季度整體實現營業收入 135.72億元,同比下降 9.87%;實現歸母淨利潤23.74億元,同比下降 27.10%。第三季度板塊盈利能力下滑較多,產品價格對供應企業基本面影響較大。

面板:面板價格接近底部,陸企話語權繼續增強

面板行業前三季度整體實現營業收入為1,340.98億元,同比增長 15.04%,大陸企業全球話語權繼續提升;實現歸母淨利潤為 19.47億元,同比下降 57.46%。