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2017年9月4日，七部委聯合發文取締了ICO的融資方式，並要求當時以ICO的模式募資的幣種退還給投資人。“
此後，ICO沒有了。但是市場上出現了ICO各種異化的融資方式：
IFO：首次分叉發行，指通過分叉比特幣、以太坊等主流加密貨幣生成新的代幣。2017年繼BCH分叉成功後，越來越多新的虛擬貨幣通過IFO的方式產生了，如BTG（比特幣黃金）、BCD（比特幣鑽石）、SBTC（超級比特幣）等等。
IMO：首次礦機發行，指首次通過售賣硬件/礦機來發行代幣。也就是通過礦機挖礦來產生新的數字貨幣，像復投挖礦——cct，迅雷玩客雲——鏈克（原玩客幣WKC）。
IEO：首次交易發行，指以交易所為核心發行代幣；代幣跳過ICO這步，直接上線交易所。這個發行方式在2019年上半年大行其道，帶動了一波行情，發行了很多新幣。
以上I*O的融資方式，每種持續時間都不長，很快被一種新的模式替代。
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近日，項目方為了募資又創新了新玩法“PTO”， 讓ICO再度還魂。
PTO究竟是何種模式，敢在三令五申的監管眼皮子底下頂風作案，面向大眾發行代幣融資。
1、PTO是什麼
首次提出PTO模式的是一家名為PHOTON的虛擬幣投融資服務平臺，中文名稱為“光子鏈籌”。今年10月底，PHOTON平臺合夥人曾在泰國舉辦的一次區塊鏈大會上對該模式進行了項目路演，直至12月13日，該模式才正式推出啟動。
“光子鏈籌”總是讓人想起“太空鏈”，玄幻的項目名稱，看起來有濃濃的空氣感。
2、PTO面向誰
這類PTO模式主要面向全球範圍內CXC代幣持有者發行，國內是其推廣主市場，該模式主要基於線下及社群推廣。
CXC是什麼呢？
CXC公共鏈由全球團隊共同開發，以整合跨鏈技術，PoA採礦，原子交換，鏈生態，通貨緊縮經濟模型，結合去中心化交易所，雲存儲和社交媒體的下一代公共鏈。
這個CXC堪稱2019年的百倍幣，模式幣的下一個接力幣。
3、PTO和ICO、IEO等傳統模式的不同點
第一，傳統模式是一次性地收受融資款，而PTO模式下，項目方分批分次融幣。PHOTON在CXC鏈上做成黃金節點，以每天交付的方式產出給項目方。
第二，除為項目方提供融幣融資外，PHOTON平臺還將做一些後金融服務，包括交易所上所、市值管理以及後期回購等一系列管理服務。PT平臺為CXC生態項目提供融幣、市值管理等服務。
總的來說，PTO就是專門為CXC公鏈上的項目進行融資，市值管理和後期回購提供一系列管理服務的平臺。PTO模式下，CXC公鏈上的項目方可分批融幣，不需要一次性收受融資款。
此次原始發行釋放平臺幣總量約3300萬，消耗約合61萬CXC。項目具體募資情況暫未得知，但據PHOTON平臺推廣人員稱：
PHOTON光子鏈籌已於2019年12月13日完成對撞原始發行，數十萬用戶外加各類外掛在同一時間湧入，導致系統險些宕機“。
這個“對撞”，指的就是投入BTC來獲取相對應數量的CXC代幣，和ICO的模式沒什麼不同。越是不靠譜的東西總是弄得越玄乎高深，才有更多人會上鉤。只是，經歷過各種I*O之殤且還深陷熊市中的投資人真的還這麼不理性，還會像初生牛犢無知無畏地像身處牛市一樣，去瘋狂搶購不知所以的新幣嗎？
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關於PTO的融資模式，中國銀行法學研究會理事肖颯在接受採訪時分析：
相較於ICO和IEO等融資模式，PTO是一種基於模式公鏈衍生的投融資模式。與ICO的主要區別在於，傳統模式是一次性地收受融資款，而PTO模式下，項目方分批分次融幣。儘管操作模式不一，但PTO也具有與ICO“同源”的特徵，對於投資人和項目方而言，都缺乏合法的監管，且沒退給有明確的門檻。肖颯進一步指出，與ICO的其他變種一樣，PTO面臨合規和監管方面的各種風險，且中介平臺通常也不具有合法的資質，專業性和合法性皆應受到質疑。在ICO被嚴令禁止的當下，PTO仍然是一種違法的代幣發行，其合法性有待澄清。
對於新瓶裝舊酒的融資方式以各種O的形式再度登場，投資人應保持一份謹慎，不被高額收益蠱惑，不盲目參與是最好的態度。
（全文完）
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