去年以來，A股市場一直堅持著一個信念，那就是價值投資。追根溯源，什麼是價值投資呢？
格雷厄姆的價值投資理論:“我的聲譽——無論是一直以來的，還是最近被賦予的，似乎全都與“價值”這個概念有關。但是，我事實上真正感興趣的僅僅是其中用直觀而且確鑿的方式呈現的那一部分，從盈利能力開始，到資產負債為止。至於每個季度的銷售額增長率變動，或者所謂的“主營業務收入”包含還是不包含某些具體副業，類似模稜兩可的事情，我從來不放在心上。最重要的是，我面向過去，背對未來，從來不做預測。”
我們投資過程中最應該注意一點，那就是安全邊際：對於學習投資的學生來說，一提到本傑明·格雷厄姆，最先讓人聯想到的字眼必然是—“安全邊際”。這不是什麼高深的概念：安全邊際就是一個女孩子出門約會時為了以防自己落單而額外準備的回家的計程車費。
意料之外的災難是投資回報的大敵，但是發生不測在所難免。投資決策所基於的資訊可能是虛假的；你們公司魅力十足的首席執行官可能在塔西堤島度假時意外失蹤；你剛剛投資的釀酒廠受到洪水的侵襲，威士忌酒成了汙水。重視安全邊際則可以幫助投資者防範這些令人不安的可能。投資者有無數種方法可以把自己的錢扔進投機的賭博遊戲中，最常見的手段是“賭漲跌”。格雷厄姆向來對所謂市場時機嗤之以鼻。他強調任何僅根據預測未來市場的走高或走低而做出的財務決策，都是投機行為。
投資主張能夠提供： 資本的安全性和對適當回報的合理預期。
什麼是白馬股？白馬股，是指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票。因其有關的信息已經公開，業績較為明朗，同時又兼有業績優良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。
市場表現大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現出較強的升勢。市場上較為通行的衡量白馬股的指標主要採用每股收益、每股淨資產值、淨資產收益率、淨利潤增長率、主營業務收入增長率和市盈率。
據業內分析，白馬股此輪的反彈原因之一是A股納入MSCI新興市場指數倒計時臨近。而在4月份市場調整時，外資持續加倉A股的白馬股。回顧2月中旬以來的市場表現，以上證50指數為代表的價值藍籌股整體表現糾結，而以創業板50指數為首的小盤成長股則相對堅韌。考慮到A股藍籌估值前期調整幅度較大，以國際比較的角度看估值也並不貴，這些催化因素都將使得價值藍籌重新回到一個可以逐步配置的時點。
在納入MSCI指數之後，外資從之前的“可以”配A股到“必須”配A股。除此之外，A股市場經過前期的調整後很多白馬股已經跌出了價值。不僅外資在抄底，國內也有很多資金也在抄底白馬股。
閱讀更多 投資顧問張桐 的文章
