日本財務省週一公佈，日本投資者在今年5月拋售了2.071萬億日元(約為187.6億美元)美債。
BWC中文網近期提及，美國財政部本月發佈的國際資本流動報告（報告慣例是延後兩個月公佈），日本在去年4月至今年4月的一年間，累積減持美債總數更是達到了驚人的757億美元。
也就是說，加上日本財務省最新公佈的數據，在截至今年5月的十幾個月中，日本或累計拋售的美債數量或已高達944.6億美元，那麼，日本投資者拋售美債的錢，都去哪兒了呢？
值得玩味的是，據美國財政部近日最新公佈的另一組數據顯示，日本投資者購買了大量美國企業股票、美國企業債和機構擔保的抵押債券，這些資產的投資總額在今年4月首度超過1萬億美元。
其實，這看起來存在投資方向的自相矛盾，但卻並不意外。反而恰恰說明，日本投資者對美元信用的擔憂在加劇。華爾街日報曾表示，日本投資者正在大舉做空美債。
我們知道，美債是建立在美元和美國經濟信用基礎上的投資標的，一旦這一信用不斷下降，則意味著即使它看起來可能有較為保值或穩定的收益，也可能被大舉做空。而從美債收益率來看，現在10年期美債收益率在2.83%這一水平，但如果把遠期外匯合約成本算進去，日本投資者所能獲得的實際收益率卻只有約0.3%，瑞穗證券固定收益部門的美國策略師Tetsuo Ishihara認為“因美元避險成本攀升，這是日本投資者放棄美債、轉向風險資產的主要原因”。
與此同時，一些全球性企業的股票、企業債等承載的不僅僅是美元資產，更多的是某一行業領域的發展，而無論美國聯邦的資產負債黑洞有多麼嚴重和美國經貿舉措如何變幻，但一個具有前瞻性特別是一些獨角獸級的企業全球化的步伐卻不會停止，通過近期美國著名的哈雷摩托公司欲撤出美國本土，而出走海外建廠就可以說明問題。
其實，我們從日本央行的貨幣舉措上，也可以洞察到日本經濟對美元的不滿，畢竟美元進入不斷加息的通道以後，日元如果不跟隨美元的加息舉措，則意味著日元將進一步貶值，但為了刺激日本經濟，即便在美聯儲今年已二度加息以後，日本央行幾乎第一時間宣佈該行維持現行的貨幣政策不變，採取不貼隨美元加息的策略。包括拋售美債在內，這些都傳遞了日本正在發力加速去美元化進程，併為對抗美元強週期做好了應對的準備。
值得一提的是，日本投資者不僅在做空美債，同時也在大舉拋售德債，根據日本財務省同時公佈，日本投資者5月賣超7,121億日元(64.5億美元)德債，這說明歐元區一些脆弱國家已嚴重拖累了歐洲債市，畢竟德國經濟在這一經濟體中的體量最大。
與日本投資者拋售美債和德債不同的是，2018年以來，日本一些知名銀行和金融機構紛紛發行人民幣債券（熊貓債），並大舉湧入中國市場。
比如，今年早些時候，日本三菱東京日聯銀行和瑞穗銀行分別在發行人民幣債券後，圍繞誰是“首發日本銀行”大打口水仗。
再比如，據日本經濟新聞等媒體報道，日本野村控股已向中國相關部門提出申請希望進駐中國市場，其他的日本大型券商的高管也表示，“正在面向進駐(中國市場)推進調研”。
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