12月12日美股盤後，軟件解決供應商甲骨文公司公佈了其2020財年第二財季業績報告。數據顯示，期內營收96.14億美元，同比增長1%，不計入匯率變動的影響同樣為同比增長1%；淨利潤為23.11億美元，與去年同期的23.33億美元相比下降1%，不計入匯率變動的影響為同比增長1%；每股攤薄收益為69美分，與去年同期的61美分相比增長14%，不計入匯率變動的影響為同比增長15%。
數據看來，這一季度調整後的每股收益超出華爾街分析師此前預期，但營收未達預期。財報公佈後，其盤後股價下跌超2%。
從新財報的核心數據來看，這家全球最大的企業級軟件公司，營收僅獲得了1%不及預期的增長，淨利潤卻在下降，盤後股價的下跌也暗示了這份財報背後潛藏了相應的風險。結合其業務和大環境來看，事實上，甲骨文公司最大的挑戰或在於其核心的雲服務業務上，雖說雲服務的增速值得肯定，但這一領域目前已經是巨頭雲集，雲服務市場也被眾多科技巨頭視為未來極具增長潛力的領域，除了老牌競爭對手，新晉獨角獸們也在積極進軍這一領域。在這樣的背景下，傳統數據分析公司甲骨文的處境也顯得不容樂觀。美股研究社通過這份最新財報對甲骨文眼下的挑戰和未來的機遇進行分析。
營收同比增長1% 不及市場預期 淨利潤亦同比下降1%
據甲骨文2020財年第二季度財報顯示，期內營收96.14億美元，與去年同期的95.62億美元相比增長1%，不計入匯率變動的影響同樣為同比增長1%。不按照美國通用會計準則，甲骨文第二財季總營收為96.15億美元，與去年同期的95.67億美元相比增長1%，不計入匯率變動的影響同樣為同比增長1%，不及分析師此前預期。此前，分析師認為其第二財季的營收將達96.5億美元。營收不及預期，直接導致其盤後股價下跌超2%。
具體表現為，雲服務和授權支持業務營收為68.11億美元，同比增長3%，在總營收中所佔比例為71%，高於去年同期的69%。雲授權和現場授權業務營收為11.26億美元，同比下降7%，在總營收中所佔比例為12%，低於去年同期的13%。硬件業務營收為8.71億美元，同比相比下降2%，在總營收中所佔比例為9%，與去年同期的9%相比持平。服務業務營收為8.06億美元，相比下降1%，在總營收中所佔比例為8%，低於去年同期的9%。可見，雲服務和授權支持業務仍是營收大頭，而且作戰比重同比上升。
從淨利潤方面來看，期內淨利潤為23.11億美元，與去年同期的23.33億美元相比下降1%
；每股攤薄收益為69美分，與去年同期的61美分相比增長14%。不按照美國通用會計準則，淨利潤為29.81億美元，同比下降1%；每股收益為90美分，同比增長14%，超出華爾街分析師此前預期。據雅虎財經頻道提供的數據顯示，27名分析師此前平均預期甲骨文第二財季每股收益將達88美分。
此外，截至第二財季末，甲骨文的短期遞延營收為81億美元，在過去12個月時間裡，甲骨文的運營現金流為138億美元。同時，表示雲應用業務目前價值已達數十億美元的ERP部門持續快速增長，令甲骨文得以實現了兩位數的每股收益同比增長率。並對今年的每股收益增長率保持了充足的信心。
綜上來看，甲骨文這一季度的新財報表現喜憂參半。營收增速僅維持在1%，且不及預期，淨利潤雖有同比增長，但盤後股價的下跌再一次體現了投資者們的擔憂。儘管其在拓展自身雲業務實力時好於採取併購戰略，但眼下來講，這一領域除了科技巨頭們的極力角逐，還有新晉獨角獸們的爭搶，甲骨文想要在這一賽道玩出花樣，壓力不小。
雲服務業務強敵如林 甲骨文前進之路阻力不小
作為甲骨文這樣一家全球知名數據庫公司，在當今雲計算的浪潮中它是沒有佔據優勢的。就拿它進軍這一領域的速度來說，也未能獲得先發優勢，相比微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭已經慢了許多，這也直接導致其在雲計算領域未能取得投資者們的信心。而眼下其已經在全球多地區出現裁員，這側面反映了，甲骨文公司遇到了相應的困境。
1、全球多地區現大幅度裁員 甲骨文潛藏何種危機？
最新財報顯示，其營收增速僅維持在1%，作為全球最大的企業級軟件公司，這一增速顯然並不是一個值得欣慰的比例。而其全球多地區的裁員已經從側面反應出甲骨文公司正面臨著嚴峻的挑戰。
今年5月份，甲骨文在中國地區大規模的裁員引發熱議。據相關資料顯示，當時甲骨文中國區首批裁員900餘人，其中超500人來自CDC（甲骨文中國區研發中心），而整個CDC共約1600人，可見，裁員規模之大。
據前瞻產業研究院發佈的《中國雲計算產業發展前景與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，初步測算 2018 年，中國雲計算行業市場規模將超 900 億元，2019 年中國雲計算行業市場規模將突破千億元，到了 2021 中國雲計算行業市場規模將增長至 1858 億元左右。
數據表明，中國雲計算市場存在巨大的上升級空間，甲骨文在中國區的大幅度裁員直接表明其未能充分利用這一極具增長潛力的市場。同時，甲骨文對中國區業務並沒有高度重視。一方面，進入中國市場後並沒有做適配和本地化，水土不服是其一；而最重要的實際上是在雲計算領域未能具備跑贏的能力。
在中國，甲骨文的雲服務市場份額直接排在十名之外。根據IDC統計2018年1月到6月中國公有云市場的數據，排在第一的阿里雲佔43%的市場份額，其次為騰訊雲佔11.2%，排在第九名的華為雲市場份額僅佔到2.3%。而目前對中國地區進行大幅度裁員之後，暫且不論跑不跑得贏對手，就算想要在中國獲得更多的市場份額也是一件不容易的事了。
從全球範圍內來看，甲骨文在印度、美國，甲骨文也在裁員，今年三月份，外媒曾報道，甲骨文計劃在加州地區裁員300餘人，甲骨文在北美地區將有5%-10%的員工失業。雖然幅度和影響力遠不及在中國大，但其快刀斬亂麻的舉動，暗示了其目前存在的相應困境，在想方設法的開源節流。
2、雲計算領域新老對手眾多 業務增長堪憂
據甲骨文最新財報來看，該季度的雲服務和授權支持業務營收為68.11億美元，與上年同期的66.37億美元相比增長3%，不計入匯率變動的影響為同比增長4%。從這個同比增速來看確實不快，但該業務的營收佔總營收比重達71%。可以說，個位數的增速令甲骨文有點格格不入。
在雲計算領域，甲骨文確實已經落後很多了。縱觀這一領域巨頭雲集，除了亞馬遜、微軟、阿里巴巴、谷歌一眾的頭部企業，也有Salesforce、Okta等一些後起之秀，這一賽道儼然已是競爭激烈。
根據全球權威統計機構Gartner在2018年8月發佈的世界雲計算市場份額佔比的報告，亞馬遜AWS、微軟Azure以及阿里雲分列全球雲計算業務前三甲。而甲骨文的雲業務直接被歸入"其他"。不得不說，甲骨文在雲計算領域的地位確實有點尷尬。
從增速方面來看，亞馬遜雲計算今年三季度的淨銷售額為89.95億美元，比去年同期的66.79億美元增長35%；阿里雲業務總營收為92.91億元，同比增長64%。從巨頭們的雲計算增長來看，均遠超甲骨文。而值得一提的是，此前微軟、亞馬遜等都是甲骨文的重要客戶，但在如今的雲時代這些巨頭反而成為了其重要對手。這側面反映了，甲骨文轉型上面的遲鈍，他的雲業務未來還面臨著十分嚴峻的場面。畢竟，現在越來越多的科技獨角獸已經的雲服務市場開闢出了屬於自己的新航道。
就拿Salesforce來說，其雲計算新生力量正在快速增長。Salesforce最新財年的收入為132.82億美元，2016年至2018年的三年增長率均超過25%，遠遠高於甲骨文。Salesforce還與微軟雲和亞馬遜雲聯合，未來有望在人工智能等方面達成合作。而今年Q3的財報顯示，其訂閱和支持業務營收42.4億美元，同比增長34%，而這其中最主要的便是雲服務業務。
除了Salesforce，還有Slack、Okta等後起之秀紛紛湧入雲服務賽道。可以相見，在經過大幅裁員、營收增速僅維持在個位數的甲骨文，在這一背景下，還能有幾分突圍的可能？
雲服務市場巨大的發展空間 甲骨文還能受益幾多？
當然，甲骨文也並不是沒有機遇。
不可否認，雲服務市場已是競爭激烈，但甲骨文的發展方向無疑是對的，畢竟，甲骨文的客戶已經大批流向雲計算平臺並棄用Oracle，持續發力雲計算是甲骨文的無奈之舉也是其對未來發展方向的探索。而云計算領域的發展空間或為甲骨文帶來更多的想象力。
據央視財經資料顯示，全球雲計算市場萬億市場規模，仍處於高速成長階段，龍頭企業亞馬遜等仍有40%以上增速，中國雲計算龍頭阿里雲等增持近100%。Gartner數據顯示，2019年全球公有云服務市場將達到2143億美元，同比增加17.5%；2022年，全球公有云服務市場將達到3312億美元，雲服務行業的市場規模與增幅將會是整體IT服務增幅的近三倍。這一增長空間對甲骨文而言是一個潛在的機遇。
當然，行業的增長空間是公平的，對甲骨文有利的同時同樣也會為其他企業爭得不少發展時間。對甲骨文來說，歸根結底還是要回到自身實力上來。只有不斷完善自身產品，增強穩定性，才能充分利用雲服務市場的增長空間。
此外，甲骨文一向的"買買買"作風，也是其增強自身整體實力的重要戰略。據美股研究社之前的報道顯示，去年，甲骨文收購了9家不同的公司，就是為了重振其雲計算產品。今年10月份，甲骨文以93億美元的價格收購了數據庫巨頭NetSuite，加碼雲應用程序。11月份，又收購了一家純粹的SD-WAN提供商Talari Networks，希望藉此在SD-WAN市場中分一杯羹。
綜上來看，甲骨文對雲計算領域的野心並沒有喪失。其目前138億美元的現金流也相對充足，在收購路上依舊具有相應的優勢，未來經過不斷對雲組合產品的拓展，或許還有在雲服務市場大戰拳腳的餘地。對於甲骨文今後的發展，美股研究社也將持續關注。
本文來源：華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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