人類學家 Yuval Noah Harari 在《智人》（2011）中寫道:即使是現今的硬幣和紙幣，也都只是一種罕見的貨幣形式。世界上的貨幣總量約為 60 萬億美元，而發行的硬幣和紙幣的總量卻不到 6 萬億美元。超過 90％的資金 - 超過 50 萬億美元出現在人們的賬戶中 - 僅存在於計算機服務器上。
據 CoinMarketCap 統計，目前已有超過 1700 種加密貨幣，總市值約為 2900 億美元，其中比特幣的體量約佔市場的三分之一。加密貨幣的快速增長和隨後的下跌，包括其幣種的數量和價格，以及對當前金融基礎設施造成的挑戰，都迫使所有市場參與者密切關注並研究這個新市場。
10年前的8月15日，當尼爾金、弗拉基米爾奧克斯曼和查爾斯布里，為加密專利申請提交文件時起（該申請後來被用於比特幣），就拉開了比特幣發展歷程。
比特幣（Bitcoin）是最初的加密貨幣，並於 2009年作為開源軟件發佈，是一種最具流動性和重要網絡效應的加密貨幣，在全球擁有很高的知名度。比特幣協議使用一種名為區塊鏈的新型分佈式賬簿，允許用戶使用加密貨幣進行點對點交易，同時避免了“雙重支出”問題。沒有中央權威機構或服務器驗證事務，比特幣支付的合理性由分散的網絡本身決定。比特幣具有極強的稀缺性，該貨幣系統曾在4年內只有不超過1050萬個，之後的總數量被永久限制在2100萬個。
作為最初的加密貨幣，比特幣的迅速崛起使其成為投資者、媒體和技術專家的主要關注點。歷經近3年的發展與成長，加密貨幣和區塊鏈的理念也開始在大眾認知中流行。
事實上，區塊鏈的創新正在改變整個市場，同時也引起了各國央行和金融業的波動。但比特幣的真正影響實際上遠不止於此，它為逾千種可供在線交易的加密貨幣和資產創造了新的市場。
從 2011年起，加密貨幣的版圖日益拓張。除了以比特幣為基礎的衍生型加密貨幣，其他與比特幣存在不少區別的加密貨幣也逐步發展起來，比特幣的市值現已成為整個市場的少數，約佔所有加密貨幣資產的50%以上。
比特幣可以稱得上是一場偉大的經濟實驗和社會實驗。它提供了一種可能性，將市場的命脈從政府迴歸市場，併為互聯網提供內生的貨幣，推動經濟的全球化和網絡化，是世界經濟增長的新驅動力。
同時，它促進了文明的進步，通過去中心化的技術和機制建立了原本需要人際信任維持的貨幣體系，併為其他領域解決複雜社會的組織問題提供了思路和技術（比如產權、證券、保險、公證、選舉、慈善等），使遍佈全球的個體更加自由地組織起來。
2008-2010年：BTC市值三年突破100萬美元
2008年，比特幣的出生伴隨著美國次貸危機爆發，歐洲國家債權危機，全球經濟衰退。下半年比特幣正式發行。
至 2009 年，比特幣軟件首次面向公眾開放。“挖礦”的網民越來越多，但主流市場還未認可它的價值，在發行前後一年多時間比特幣並不具備市場價值。
2010 年5月，比特幣產生了第一次與實體經濟的交易，使得其開始具有價值屬性，其初始價值為0.003美元。比特幣產生價值後，挖礦熱潮熱度持續走高，第一個比特幣交易所 Mt.Gox 應運而生，並帶來了7月內比特幣經歷了第一次價格劇烈波動，為期5天的10倍漲幅，匯率從$0.008/BTC到$0.080/BTC。
隨後，比特幣的勢頭吸引了黑客們的注意力，暴露了系統中的一個重大漏洞，但民眾對於比特幣的關注度，卻日益增高，便攜設備、期權合約、礦池開始陸續出現。至11月，全球最大比特幣交易平臺 Mt.Gox 上單枚比特幣價格已突破 0.5美元，比初始價格上漲約167倍，比特幣市值100萬美元。
2011年：去中心化和加密貨幣概念流行
2011年2月，比特幣價格首次與美元等價，這一消息被媒體大肆報道後引發起人們的高度關注，新用戶大增；4月，比特幣首次從小範圍的極客圈走進公眾視野，隨後各家媒體也先後進行相關報道。
從4月到6月9日的兩個月間，比特幣價格先後突破10美元、20美元，一路攀升到31.9美元，漲幅高達 3000%，隨後在大型交易所被盜案後，6 月19日的價格一度跌至 0.013美元。
從7月開始，比特幣的應用落地得到了進一步拓展，價格也隨之逐步回升，至8月，第一次比特幣會議和世博會在紐約召開，比特幣價格為 11 美元。然而，11月時的比特幣又暴跌至2美元。
總體來說，比特幣在2011年內經歷了長達半年的低潮期，價格浮動比例較高。此時的比特幣也受到了批評，因為它被用於所謂的“黑暗網絡”，特別是在絲綢之路(Silk Road)等非法交易的網站上。當時有文章認為，比特幣是一種虛無的無政府主義。
同時，在這一年，隨著比特幣越來越受歡迎，去中心化和加密貨幣的概念流行起來，一些其他加密貨幣開始出現。這些替代型加密貨幣通過提供更快的速度，更好的匿名性或其他一些優勢來嘗試改進原始的比特幣設計。
2012年：實體經濟供應商接受BTC支付
延續2011年的頹勢，比特幣價格在 2012 年2月跌破2美元，比起 2011年 6月創下的新高成績31.9美元，跌幅達到 1395%。
此時的加密貨幣開始進入大眾意識，其中包括美國電視劇《傲骨賢妻》第三季中進行的一場虛構審判，該集名為“傻瓜的比特幣”。
6 月開始，陸續多家實體經濟供應商宣佈接受比特幣支付，繼而在7月，隨著官方論壇的帖子數量突破100萬，比特幣價格回升至 8.77美元。
9月的倫敦比特幣會議及之後的比特幣基金創立、歐洲第一次比特幣會議，又將比特幣價格進一步走出了拉昇，至近 13美元。
12月，比特幣的發行量佔到發行總量的一半 ，區塊供應量發起了首次減半調整，通縮效應使得比特幣單價重回巔峰期。在法國比特幣中央交易所誕生之後，比特幣單枚漲至13.69 美元。
2013年：比特幣政策法規取得突破
1月，在比特幣跌至2美元后不久，比特幣再度大幅上漲。不少新的交易所、新的投資者和媒體增加曝光度都幫助比特幣快速恢復了漲勢，同時，塞浦路斯經濟危機的爆發，使得比特幣作為本國經濟避險資產吸引了大量的關注。此後比特幣一路上漲，在2013年4月升到了 260 美元。
然而，4 月-6月比特幣交易所Mt.Gox 運行的中斷使得大量交易者立即獲利了結，比特幣再次下跌至 40美元，跌幅達到 80%。同時，這一年的比特幣在政策法規方面取得了突飛進展。
2014年：加密貨幣日益流行，引發監管
2014年初，加密貨幣日益流行，用戶數量約是1年前的10倍，比特幣礦池的最大規模也創下記錄。而實體經濟方面，對比特幣的接納程度也越來越高，多家知名供應啥宣佈開始接受比特幣支付。
如此勢頭吸引了相關監管部門的注意，多方開始緊縮。
同時，最大的交易所 Mt.Gox 宣佈破產，比特幣價格閃電般從600美元跌至102美元，跌幅80%。
2015年：區塊鏈技術引起關注
比特幣在2015年表現不俗，其原因之一是“區塊鏈”技術使得各大金融公司對比特幣興趣漸濃，對其接受度逐漸提高；
此外，中國股市一度劇烈波動，在資金轉移受到限制的情況下投資者藉助於比特幣規避中國資本管制，這使得中國成為比特幣大漲的另一個背後推手。
2015年初比特幣的價格剛超過300美元，但在1月14號時跌至170美元，在兩天內損失了37%的價格。價格在接下來的12天內有所反彈，因為交易所和錢包供應商 Coinbase 的新一輪融資成功，比特幣一路飆升至超過300美元。
3 月-6月，比特幣價格一直在250美元左右波動，直至6 月下旬，隨著希臘債務問題的惡化，比特幣社區熱切希望希臘能像塞浦路斯一樣轉換為使用數字貨幣，比特幣價格上漲到300美元，這可以歸結於人們希望這種趨勢發生的心理效應。
8 月，由於交易所事故，價格陡峻下跌至 179. 35美元。整體來看，2015年整理週期為3月-9 月，整整6個月時間。
9月開始，多家重要機構及政府連續對比特幣發出相關規定，市場注意力再度被集中，在比特幣價格在10月再度“井噴”前後，歐洲法院規定，比特幣交易不需要繳納增值稅。
11月4 日比特幣盤中一度上漲20%，最高飆升至500美元。
2016年：開啟ICO元年
2016是比特幣揚眉吐氣的一年，全世界的比特幣交易所已經達到數十家。受比特幣產量減半、英國脫歐、美國大選以及亞洲市場的強勢等因素影響，比特幣價格出現反彈，並呈現進一步上揚的趨勢。
其中，中國市場目前佔比特幣的交易量超過95%，而在新產生的比特幣裡面，有超過70%在中國礦場產出，中國市場幾乎壟斷了未來比特幣的新增供給。人民幣的不斷貶值和外匯管制給比特幣市場帶來了強大的需求，比特幣價格水漲船高。國際市場比特幣參與者都在關注中國市場的變化。
在全球政治經濟震盪的大環境下，比特幣作為一種避險資產脫穎而出。6月，英國脫歐，導致英鎊跳水，比特幣價格應聲上漲，漲幅近 20%。8月的交易所被盜事件，使得比特幣一夜閃崩約 26%，但緊接著，價格再度回升。11月，美國大選結果公佈，圍繞特朗普政策提案的不確定性進一步推動了作為避險資產的比特幣的價格。
同期，多國政府廢鈔，導致一枚比特幣的價格回到1000美元的高度，漲幅超40%。政府“廢鈔”的後果是其公信力的嚴重缺失，比特幣在一輪輪“廢鈔運動”中脫穎而出，一定程度表現出了類似黃金的避險屬性。讓更多民眾意識到用區塊鏈技術保障個人財產不可侵犯的重要性。另外，各國監管層面對比特幣和區塊鏈開始表現態度，對區塊鏈來說，監管並不是一件壞事，監管在一定程度上意味著“承認”。
Ethereum 在此年也風頭大漲，該平臺的到來標誌著首次代幣發售（Initial Coin Offering）的出現。2016 也見證了ICO 市場的火爆，被稱為ICO元年，多個項目通過 ICO 方式獲得融資。
2017年：加密貨幣創造了歷史
2017年，比特幣成了市場上最受歡迎的投機產品之一，在整個 2017年度，比特幣在金融媒體上頻繁登上頭條，比特幣如今已成為家喻戶曉的名字。其價格從2017年年初的970美元上漲到了 2017年12月的近 2萬美元，全年漲幅達到1700%。
作為無邊界加密貨幣，比特幣吸引了範圍更廣、擁有大量現金的投資者。截止2017年12 月，接受比特幣的的實體企業數量達到 11291 家，比特幣ATM機的數量則增長至1986 個。除了比特幣之外，萊特幣、以太坊、達世幣等競爭幣也開始成為一些商家的支付選擇。
全年比特幣最低價位是1月11日的789 美元。4月，日本出臺了管控比特幣交易的新規，賦予其作為支付網絡的地位。
1 月到 5 月比特幣價格緩慢增長，到五月中旬達到2000多美元/枚。在 6 月和 7 月比特幣一度下挫36%，這是因為比特幣分叉的消息讓市場產生了擔憂。
9 月初，比特幣超過4000美元，此後在9月4 日，中國央行宣佈將ICO 定性為非法金融活動，暫停國內一切交易。這對比特幣造成了短期的打擊，月中後期比特幣從4800 美元跌至3491 美元，跌幅達28%，之後比特幣僅短幅下挫後又繼續上漲。期間，海外的比特幣價格高於中國的比特幣價格，價差曾經達到幾千元人民。
10月漲至6000美元，期貨交易的發佈及金融行業業內著名的新聞和百科類網站的宣傳，使得價格在12月17日達到19800美元。之後開始暴跌。
12月31日封盤價跌破11000 美元。整個2017年的後半段，比特幣不斷循環著暴漲、暴跌，即便期間經歷了火熱的ICO與國內“一刀切式”監管，還是不斷地創造歷史記錄。
2018年:監管促進加密貨幣良性發展
2018 年1月初比特幣價格崩盤的開始，從以倒閉的日本加密貨幣交易所Mt.Gox拋售其持有的比特幣的開始。此後市場陸續有負面的新聞傳出，多家主流社交媒體機構都已禁止了相關宣傳；多家交易所遭到黑客攻擊；政府監管帶來隱憂。
雖然各國政府聯手就加密貨幣嚴格監管進行合作，但區塊鏈技術卻在各個國家都得到政府的認可並大力發展，許多國家還繼續與一些知名銀行建立創新的合作關係，瑞銀、巴克萊銀行、瑞士信貸和其它銀行在以太坊試行合規平臺。
2018年之前加密貨幣價格的漲幅積累了相當程度的拋盤，而2018 年的回調較屬於市場逐漸迴歸理性的過程。
總體來說，加密貨幣市場將引來新一輪的洗牌，而監管措施正促進了加密貨幣的良性發展。
歷經十年，比特幣憑藉其作為交易媒介的優勢，具備了貨幣的內在價值，取得了初步的成功，比特幣與區塊鏈技術也被認為是第四次工業革命中的深度變革。但目前這仍然是一場試驗，正面臨著步入主流經濟，接受全球市場檢驗的重大挑戰。
資料來源 | Rainbow Fund 研究報告《加密貨幣市場研究——加密貨幣的前世、今生、展望》
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