1.營收構成分析在
2.研發費用對利潤影響在
隨著金山辦公2019年業績快報的發佈，本篇主要分析第四季度情況營收情況、淨利潤增幅和個人訂閱的用戶數增長
（三）第四季度的營收增幅和扣非淨利潤增幅
（1）第四季度營收增幅
根據2019年年度業績快報中，全年營收為15.79億，前三季度營收為10.42億，第四季度為5.37億，增幅為40.35%（由於缺乏單季總營收數據，下圖除了2019年第三季度和第四季度，均為主營營收金額計算，非總營收增幅）
全年總營收增幅為39.8%，符合預期
（2）歸母淨利潤和扣非淨利潤增幅
由於缺少數據，對比只能從2018年第三季度開始，第三季度單季歸母淨利潤增幅為109.85%，第四季度增幅為96.6%
第三季度和第四季度單季扣非淨利潤增幅為41.35%、81%，第四季度歸母和扣非淨利潤均出現極大幅度的增長，一舉扭轉前三季度淨利潤和扣非淨利潤負增長的頹勢。
同時也說明了，個人客戶訂閱收入在2019年第四季度仍然呈現出大幅度暴漲的趨勢。
（四）個人客戶訂閱收入
在業績快報中有一段話，表示金山文檔月度活躍用戶數是2.39億，由於金山文檔嚴格來說是提供文件雲端存儲的地方，集成在WPS中，屬於免費使用的部分，關於金山文檔月度活躍用戶數的風險提示公告中還有一段話
明確表示WPS office的月活躍用戶數為主要運營指標，金山文檔月活躍用戶數未被列為公司主要運營指標，但公共中卻反而披露金山文檔的月活躍人數，這裡我真的覺得是公司的公告內容有錯。
如果按照公告中2.39億的金山文檔月度活躍用戶數，那豈不是同比2019年3月的活躍用戶數大幅減少25.98%。。。。表示百思不得其解
公告是否錯誤我們撇開不談，2019年各月份總月度活躍用戶數及同比增幅如下
2019年各月份付費活躍用戶數及同比增幅如下
從上圖可見，各月份總月度活躍用戶數環比並不是一直在上升，但同比是在2018年4月份後一直以20%以上的同比在增長的，下降的月份也基本上是春節和暑假，這個很好理解
而付費活躍用戶是2016-2019年僅有一個月的付費用戶數是環比下跌的也就是2018年的2月份春節期間，其他基本是環比一路在增長，而同比的增長在2017年出現付費用戶爆發式增長後，2018年增速略微下降，但增幅也非常高了，這就是應用軟件在國內市場市佔率第一後產生的效果，其付費群體會呈爆發式增長，形成虹吸效應，在其客戶粘性越來越強的情況下，第二、第三名會被迅速擠壓出市場，一家獨霸
總結：隨著2019年第四季度的營收和利潤爆發式增長，2020年在客戶粘性的虹吸效應下付費群體本來就應該大幅增長，而第一季度在疫情的作用下，金山辦公站上風口，在遠程辦公領域目前是市長率第一的企業，第一季度的增長幅度將極為驚人，短期2020年金山辦公將維持極高的營收增幅，保守估計將超過35%
由於時間有限，個人用戶的付費及均價留待下一篇進行分析
閱讀更多 安如廣子 的文章
