7月行情回顧

8月全國外三元生豬均價呈先漲後落態勢。8份全國外三元生豬均價為12.56元/公斤，相比2018年7月份月均價上漲10.0%，同比2017年同期跌幅由上個月的9%降至5%。雖然後半月豬價有所回落，但整體仍處在下半年以來的高位。8月份最低價為月初的13.4元/公斤，比7月份最低價上漲約2.0元/公斤；8月份外三元最高價為8月15日的14.1元/公斤，與6月份最高價上漲僅0.8元/公斤，最低價相比上月大幅抬升，而最高價增長則較小。8月份生豬養殖持續處於盈利狀態，月均外三元自繁自養盈利180-225元/頭。

從智農通APP·行情寶數據顯示，8月份豬價走勢較為波折。月初幾天，豬價按照季節性反彈的節奏快速上漲，3天上漲0.5元/公斤。然而遼寧瀋陽爆發全國第一例非洲豬瘟疫情的發佈，使整個市場陷入恐慌，局部地區恐慌出欄，豬價短暫下調。隨著疫情逐漸平穩，價格再次進入持續小幅上漲，並漲至春節以來的最高價水平14.1元/公斤。全國第二例非洲豬瘟疫情的確認，使豬市恐慌情緒再度發酵，且疫情呈現向南蔓延的趨勢。半個月的時間，非洲豬瘟疫情再發4起，呈點狀式發生，多地養殖戶出欄積極性大增，全國豬價整體呈現頹勢，半個月累計跌幅3%。

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2018年8月大數據

1、 全國生豬供應季節性低谷已過

行情寶跟蹤數據顯示，2018年7月份全國規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量為1951.3萬頭，環比上月微增0.33%，同比增加8.0%。5-7月份單月屠宰量均位列近10年最高水平。

圖中紅色柱狀表示2018年1-7月全國規模以上定點屠宰企業的屠宰量，黑色虛線為2017年的月屠宰量，黃色線條為2014年月屠宰量。相比較可以明顯看出，2018年以來全國的生豬屠宰量均接近或超越歷史同期最高值。

行情寶測算，1-7月全國規模以上定點屠宰企業屠宰量為1.4億頭，比2017年同期增加15.3%，比歷史最高水平2014年同期還要多宰383.7萬頭。

如我們上半年的月報中所預期的，從6月份開始會進入生豬供給的下降時間。即使是季節性供應低谷期，國內的生豬供應量在2018年仍然創下了歷史最高紀錄，這對養殖戶來說不是什麼好消息。已經進入9月份，年內的生豬供給低谷期已經過去，若疫情未能給生產造成大的破壞，那麼未來將會進入生豬供應的逐步增長。

2、 規模養殖企業產能穩步增加

行情寶收集整理各養殖上市企業發佈的公司公告信息顯示，8家上市企業2018年7月份出欄量除雛鷹與天康外均環比增加。其中雛鷹農牧7月份出欄量下降的同時，商品肉豬出欄體重也出現明顯下降。

2018年1-7月8家企業累計銷售量約2401萬頭，除金新農外的7家上市企業1-7月份累計銷售量同比增加約36%。

上市企業總體產能同比增速從6月份出現放緩跡象，但是從7月份數據來看，基本已經恢復，而且均出現出欄均重下降的情況。從這兩點來說，可以判斷我們上月的推測基本是真實的，6月份企業銷售量的下降大概率是由於冬春季生產效率較低造成的季節性供給下降，雖然7月份效率有所增長，但是也犧牲了出欄體重。

行情寶保持上月觀點，中短期來說，行業產能由增轉減是不可能的。對2018年來說，總供應仍會保持快速增長，下半年將持續處在產能釋放期內，保持總供給寬鬆的狀態。但是疫病仍是目前最大的不確定性因素。

3、 疫情發展或改變中國豬業方向

8月份中國連續發生5例非洲豬瘟疫情，涉及省份多達10個，儘管從第一例起全國就高度重視，生豬調運也嚴格限制，但是仍然未能阻止新增疫情的出現。

截至8月31日，中國的非洲豬瘟疫情已經傳播了超過2000公里的距離，四地累計撲殺生豬數量約2.6萬頭。其中，河南省在上半年公佈的出欄量中已經躍至全國第一生豬出欄大省，按照2017年的數據，約50%的生豬均外調出省，主要調往京津冀、長三角以及四川地區。疫情的出現，使多地成為易感危險區，同時也改變了國內地區間的生豬供應格局。

受河南、東北疫情影響，湖北逐漸成為生豬調出的主力軍，除了河南省以外的整個華中地區其它省份調出量均有明顯增加。受江蘇疫情的影響，安徽省成為江蘇豬源的替代省份，但是這種情況沒有維持幾天，隨著安徽省也發生疫情，南方地區的豬源供應將更為緊張。國家生豬市場監測，近期生豬的主要調入地區為廣東、浙江、福建，山東省從下旬開始調入量有所增加。

疫情目前無有效截斷的方法，因此地區間調運的阻斷成為未來各地養殖者及屠宰端都需要面對的問題。此次非洲豬瘟的發生，短期來說，已經使地區間的供需格局改變，若未來無法控制，那麼將會逐漸影響到養殖者的補欄情況，從而改變本輪週期的走向。

行情寶跟蹤海關數據顯示，2018年7月份冷鮮凍豬肉進口量8.82萬噸，環比下降10.6%，同比微增0.6%，進口金額9.46億元人民幣，進口單價約合10.7元/千克。

2018年1-7月累計進口凍豬肉73.6萬噸，同比減少1.8%。中國在4月份即宣佈對美國豬肉及製品等8項進口商品加徵25%的關稅，如我們之前的分析，由於美國只是中國豬肉進口來源國之一，實際上對中國的豬肉進口影響有限，所以4-7月中國豬肉的實際總進口量仍保持在17年同期水平，但相比2016年確實有了很大幅度的下降。

目前的豬肉進口單價相比國內的白條價格來說仍有較好的利潤水平。但是隨著國內非洲豬瘟疫情的發展，海關總署在8月初發布了《關於加強非洲豬瘟疫情防控工作的警示通報》。通知稱，要加強對來自非洲豬瘟疫區國家(地區)的進境寄遞物和旅客攜帶物查驗，一旦發現豬、野豬及其產品，一律作退回或銷燬處理。8月28日聯合國糧農組織稱：“豬肉製品的流通可以迅速地傳播疾病。在這次非洲豬瘟事件中，很有可能是豬肉產品，而不是活豬，將病毒帶到了中國。”因此，預計從9月份起，中國的豬肉進口可能會受到一定的限制，未來有進一步下降的可能。

8月豬市影響因素分析

7月底行情寶月報中預期“供應偏緊仍是市場短期內的主要矛盾，因此8月份豬價仍上漲可期，有望達到14元/公斤”。目前來看，8月份的行情基本如預期，只是豬瘟疫情使得行情走向變得波折，且提前進入了下行。

從市場變化來看，行情寶分析，未來影響生豬市場的主要因素有：

供應：增加。9月份全國生豬供應量將走出季節性供給下降的影響，逐漸轉入供給增加。目前豬瘟疫情雖然已經蔓延至5個省份，但是仍是點狀式爆發，且控制極快，未能影響到生豬供應整體的狀況，因此從全國生豬生產水平來說，供給仍較為充足。但是由於調運未來條件更加嚴格，且疫情發生地多為東、北部地區，因為未來南方多地供應將相對緊張。

結合國家生豬市場成交體重數據來看，全國成交均重持續下降，養殖戶受疫情影響，出欄積極性增加，因此9月份上半月標重以上生豬存欄進一步下滑，相對偏緊。

需求：增加。9月開始市場豬肉消費將會開始逐漸回升，但回升速度不會太快。9月利好在於中秋及國慶節日，屠企將會有幾天的備貨時間，短期利好生豬市場。

[行情寶]行情展望

行情寶短期觀點：整體看，生豬供應在未來一個月將會走出季節性供應低谷期，開始逐漸增加。若無重大疫情發生，預計月初市場生豬供應略微偏緊，整體豬價有走高的可能，但空間十分有限。後期隨著供應的增加以及調運的限制，豬源充足地區價格將會持續回落，豬源緊張地區有望持穩微漲。關注中秋前幾天，易形成集中出欄之勢，影響節日利好。

行情寶中期觀點：9-10月份是行情寶年報中提醒大家重點關注的一個時間段，豬價極易在這個時間由上漲轉入持續下跌走勢。原因有三：一是這個階段對應生豬供應的季節性增加，但是是此時天氣剛剛轉涼，市場消費需求處在回暖初期，增長速度有限；第二，氣溫下降後，生豬增重加快；第三，天氣轉涼也有利於生豬的長途調運，應激和損耗都會減小。這個時間的影響因素較為複雜，市場價格變化時間點較難把握，提醒大家關注二次育肥的抄底現象。目前來看，這個判斷受到疫情較大影響，仍需關注疫情的發展。

行情寶長期觀點：目前仍處在週期下行過程中，大規模退養的現象還未出現，當前無數據指標顯示週期開始反轉。但是非洲豬瘟疫情使週期的發展再度出現轉機。若疫情持續發展將會逐漸影響到養殖者的補欄情況，從而改變本輪週期的走向。

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