DeFi的全稱是Decentralized Finance，在中文定義中，通常被稱為“去中心化金融”或者“分佈式金融”。按照筆者的通俗理解，Defi的本質，就是要基於新興的區塊鏈技術，將傳統金融走過的路全部重走一遍，將金融業的效率提升100倍以上。
我們知道，傳統金融的業務場景主要有貨幣發行、借貸、支付、資產交易、投融資、保險等主要類別，對應到DeFi模式下，同樣有以下主要業務場景：
由於貨幣場景可能並不適宜解讀，因此我們首先從“去中心化借貸”這一核心應用，來理解和解讀“Defi”：
借貸業務的核心是抵押物（在嚴格的Defi場景下，我們傾向於將風險高、收益大的“信用借貸”歸類到投融資業務當中），在傳統金融場景下，抵押物十分明確，主要是不動產、動產、應收賬款等。
傳統金融下，申請一筆貸款通常包括以下流程：客戶申請→抵押物評估→簽訂合同→發放貸款→貸後檢查→按期還款→貸款結清→質押物解押。其中需要提供大量資料證明，一套流程下來，不僅手續繁瑣，而且費時費力，面臨很多不確定性。
然而，在“Defi”模式下，完成一筆貸款，最快甚至只需要幾十秒的時間。
以當前最流行的去中心化借貸項目MakerDAO為例，借款人通過抵押數字資產ETH借入穩定幣DAI。DAI是MakerDAO平臺發行的、與美元掛鉤的穩定幣，質押資產和借款的質押比率必須保持在150%以上。
即，假如你在MakerDAO抵押現價15萬美元的ETH，可以換取10萬美元的DAI，進而兌換成美元形成流動資產。然而，假如ETH的價格下跌到一定比例，借貸方必須追加保證金或償還 Dai，否則，合約會自動啟動清算。
當然，有人可能會問，為什麼不直接賣掉ETH，直接換成美元。道理也非常簡單，就如同我們利用房子去抵押貸款獲得現金，而不是賣掉房子是同一個道理。MakerDAO的借款方，都是認定ETH的升值速度會大於利息支出比率的“信仰者”。
除了MakerDAO之外，還有幾個著名的去中心化貸款協議項目分別為Compound、Dharma、dYdX。其中Dharma和dYdX都是撮合借方和貸方的點對點協議，基於這兩個協議的貸款和借款數量是相等的。Compound則採用流動性交易池的方式，借方和貸方通過交易池進行交易，而不是與交易對手進行匹配。
然而，我們目前所看到的“去中心化借貸協議”，主要存在於支持智能合約的以太坊鏈上，能夠抵押的資產主要就是ETH。如何將市值更高、流動性更強的BTC引入DeFi生態，顯得非常重要。
今年2月14日，火幣宣佈正式上線與BTC價值1：1錨定的跨鏈穩定幣HBTC。該代幣是基於ERC20標準發行的數字資產，在保證與比特幣同等價值的同時，也擁有了在以太坊上的使用的特性，從而幫助用戶使用BTC資產參與DeFi市場運作。HBTC使得用戶可以便捷無縫地使用比特幣進行抵押，參與DeFi市場的運作，為DeFi市場提供優質資產，它的出現，也必然促進整個DeFi市場的繁榮。
然而，相對於傳統金融場景下，可以採取不動產、動產、應收賬款等多種抵押形式，很明顯的一點侷限是，Defi目前依然面臨著可抵押、質押資產嚴重不足的問題。
在這裡，我們將目光投向了一家位於湖南的區塊鏈產業企業——湖南智慧政務科技有限公司。早在2018 年11月，在湖南婁底，由湖南智慧區塊鏈科技有限公司研發的區塊鏈不動產登記平臺開啟試運營。率先開啟了不動產登記中心、房產局、稅務局等部門數據的互聯互通，並頒發了全國首張不動產區塊鏈電子權屬證。
2019年，該平臺進一步實現了與市公積金中心、市民政局等多家單位的信息共享。實現了包括中國農業銀行、建設銀行、婁底農商行在內的6家銀行的業務收件服務，通過平臺的相關銀行端，業務可以在線辦理不動產抵押登記業務。而目前湖南智慧政務正在做的一項工作是，將基於區塊鏈的房產評估系統對接進入不動產登記平臺。
一旦該項工作得以實現，並得到政府相關部門的認可，我們可能看到一個全新的DeFi抵押品標的。基於區塊鏈的透明性和不可篡改性，經過評估後的鏈上不動產登記證，可以在Defi場景下，通過智能合約快速獲得抵押貸款，而貸款所得的現金等值物，很可能將是央行即將發行的DCEP。在這裡，我們看到了一個萬億級別的Defi應用場景，將可能使傳統不動產抵押貸款的效率和風險防範能力提升上百倍！
同樣的，在應收賬款抵押、供應鏈金融等領域，我們也看到了Defi的廣闊應用前景。
然而，大家暫時先不要太樂觀，對於Defi，我們還有一個非常重要的基礎性問題還沒有解決——那就是我們目前還沒有一條好的基礎性公鏈。
區塊鏈技術目前仍然處於1.0時代，無論比特幣還是以太坊，都屬於第一代公鏈。比特幣由於沒有“圖靈完備”，無法實現可編程借貸，只能充當“數字黃金”；以太坊由於整體性能的侷限，無法承載將來大規模的Defi應用。
而EOS、波場等眾多采用DPOS、BFT等共識架構的所謂“鏈”，由於犧牲了區塊鏈的安全性和去中心化，很難讓人們放心地將萬億級別的資產，交由幾個“超級節點”。
整個Defi市場都在等待區塊鏈2.0時代的到來，期待一條可擴展、去中心化程度高同時能夠支撐起高性能場景的下一代公鏈。
我們的目光，再次投向一家名為Conflux的中國區塊鏈創業項目。Conflux由清華大學“姚班”系創業團隊創辦，於2018年12月Conflux 獲得紅杉中國、峰瑞資本、順為資本、華創資本、百度風投、Fundamental Labs等多家中外知名投資機構3500萬美元的戰略投資。
Conflux通過自主研發的基於樹圖 TG(Tree-Graph)結構的可擴容共識算法，解決了高併發網絡中因分叉造成的計算資源浪費和隨之降低的安全性問題，使共識不再是區塊鏈性能的瓶頸。目前，Conflux 在內部測試網中實現了 3000以上 TPS 的高吞吐量，將真正意義上的公鏈性能提升了1000倍，基本上構建起“第二代公鏈”的雛形。
隨著第二代公鏈的面世，我們斷定，Defi將開啟其波瀾壯闊的新徵程，整個金融科技和金融行業將出現天翻地覆的變化。而這樣一場變革，遠非當年的所謂“P2P”所能比擬，甚至很可能是“中國金融”加速超車、全球崛起的重要契機所在。
注：文章系“星空區塊鏈”團隊原創，轉載請註明出處。星空區塊鏈成立於2014年（與幣信CEO吳鋼先生無關，純屬巧合），是一個開放型的研究團隊，目前團隊成員均畢業於國內外頂級名校，專注於區塊鏈技術、市場、政策、投資研究，致力於推動中國區塊鏈技術與產業的長期健康積極發展。
閱讀更多 星空區塊鏈 的文章
