中宇資訊 深度觀察
近階段苯乙烯市場行情震盪下行，1月份市場表現震盪中偏強，庫存量不高及階段性需求體現尚健康下，苯乙烯市場雖然反彈幅度不大，但整體1月在7200-7400元/噸區間波動，但2月份市場春節因素及受到突發公共衛生事件的疊加影響，需求降到歷史低谷，而庫存短時間內急速上升，苯乙烯及上下游產業經歷了一波滑鐵盧，成交量匱乏，走貨一度停滯，2月初低端一度下滑至6400-6500元/噸，隨後有所修正反彈至6550-6600附近，但亦不能短時間內解困。
從原油、乙烯、純苯等基礎石化產品價格來看，化工產品市場價格呈現週期性下滑，基本多數化工產品在2月的銷售價格大幅下降。不僅受到宏觀經濟週期性波動因素影響，本身傳統的需求淡季，但今年苯乙烯產業面臨的形勢或更加嚴峻。除了近期新冠疫情的影響，對產業鏈的供需求造成重壓。在嚴格交通物流管控下，企業的生產率及運輸影響巨大，但由於苯乙烯企業多數為大型煉化企業，及規模化企業較多，而下游方面則分佈較分散涉及的產業也較多，部分企業為中下型工廠，受企業復工管制更多，因此開工率更低，造成苯乙烯供應增量的情形更甚。
據中宇數據統計，2月底及3月初國內苯乙烯企業開工負荷已由春節之前的93%降低至67%附近，一方面由於受疫情影響，企業發貨受困，庫存壓力下降負或是停車檢修，開工率下滑，另一方面，國內在2月份有兩套新增產能釋放，浙江石化產能120萬噸，於2月初產品下線銷售，負荷在6成左右，大連恆力石化產能72萬噸/年亦在2月投料試車，當月出合格品，月底及3月初已供應市場，負荷在6.5-7成左右。兩套大型一體化產能的釋放，加之開工率尚沒有完全提升，也對整體的開工率有衝擊，初步統計2月的產量受裝置開工率降低的影響，產量稍有降低，因新產能的投放抵消一部分檢修及降負的裝置的損失量。因此來看數據不會有太大的縮水，因此苯乙烯的供應處於上升期。預計部分在2月降負或停車的企業也將於3月份有恢復開車之準備。供應量與需求之間的平衡嚴重傾斜。
外圍美聯儲週二宣佈緊急降息50個基點，以期保護當前美國有史以來持續時間最長的經濟擴張週期，使其免受新冠病毒蔓延的衝擊。全球多家央行正發出信號，將積極緩衝新型冠狀病毒疫情對全球經濟的影響。澳大利亞儲備銀行週二宣佈將現金利率降低25個基點，至0.5%，創歷史新低。馬來西亞央行也在週二宣佈將隔夜政策利率下調25個基點至2.5%，這是該行今年第二次降息。隨後香港金管局降息50個基點。出臺政策工具以支持經濟以應對疫情可能帶來的經濟風險。市場人士對於後期經濟及終端需求認為存在很多不確定性，金融及化工期貨市場仍然會出現十分大的波動。苯乙烯產業鏈方面亦是對後續需求前景維持謹慎理性姿態。
當前國內交通運輸已逐步恢復，預計3月中旬公路整車運價會回覆正常水平，據中國物流與採購聯合會3月3日發佈新冠肺炎疫情下2月全國公路貨運市場價格分析報告顯示，物流市場運價相對年前上漲15%左右。對於苯乙烯等化工產品的運輸有望於3月中旬通暢。
目前下游開工負荷處於復工過程中，對於恢復程度還難達到正常水平。外圍的風險惡化，市場氣氛依然疲弱。但考慮到苯乙烯處於兩年內低點區域，向下打壓暫緩和，而國家出臺各種有利於復工的政策加大信貸政策。有針對性的減稅降費政策，重點支持一些行業復工復產。隨著下游開工率逐步提高，復工是逐步在進行，苯乙烯的供求關係或得到平衡。
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