文｜週五
從美國著名Cowboy Venture投資人Aileen Lee在2013年將私募和公開市場的估值超過10億美元的創業公司做出分類，並將這些公司稱為“獨角獸”開始，這個詞就迅速流行於硅谷，並且出現到《財富》封面上。
“獨角獸公司”需要滿足三個條件：
成立時間不超過10年；
獲得過私募投資且尚未上市；
估值超過10億美元。
六年後的今天，中國擁有全球21%的互聯網用戶，全球互聯網企業市值領導者中國佔據前30名的7個。中國創新產品和商業模式領跑全球。移動支付讓中國的生活方便的不可思議；數字化供應鏈變革和優秀的物流配送能力促進電商行業進一步升級；共享出行和智能交通發展都在世界範圍遙遙領先。
新經濟時代，越來越多的獨角獸企業在中國的創業者手中誕生。歷經漫長的萌芽階段，如今的資本市場已經過了矇眼狂奔的階段，估值不再是衡量企業價值的唯一標準。
2019年即將結束，這一年，受資本寒潮影響，那些曾被金錢裹挾前行，估值抬轎的企業和企業家們開始夢碎。透過市場我們能夠看到，即便獨角獸企業也在經歷冰與火的考驗：有些老牌獨角獸前手上市夢碎，如今重整旗鼓；有些新勢力秘密謀劃，欲撬動一級市場謀生存；還有些意氣風發，信心滿滿向IPO發起衝擊... ...
但無論如何，潮退後便知誰在裸泳。（以下企業按首字母順序排列）
貝殼找房
今年7月，貝殼找房進行了D輪融資，資金規模超過12億美元。本輪融資由戰略投資方騰訊領投8億美元，投資者包括Gaw Capital/基匯、高瓴資本、源碼投資等。據界面報道，該公司此輪融資後估值將超 100 億美元。
企查查顯示，貝殼找房母公司鏈家在2011年-2017年，共進行過8次融資，注資股東包括萬科、騰訊、高瓴資本、百度投資、融創中國、華興資本等行業巨頭，估值一度高達416億元。
然而2017年因房地產政策調控以及鏈家自身涉及投訴過多等原因，鏈家業績受到打擊，北京門店大規模關店。最終鏈家止步於2017年末的第8輪融資，未能成功上市。
此後，鏈家創始人左暉開始調整佈局。2018年4月，鏈家創立貝殼找房，定位一個房屋租賃交易服務平臺，平臺內包含平臺業務貝殼找房、直營業務鏈家、加盟業務德佑及其他業務。
鏈家將業務發展重心轉向貝殼後，後者迅速開始擴張之路。有數據顯示，截至2019年7月初，貝殼已進駐全國98個城市，連接新經紀品牌數量188個，連接門店數量漲至2.78萬，連接經紀人達25.03萬。貝殼APP+鏈家APP MAU（月活躍用戶量）7000萬。
12月18日,有消息稱,貝殼找房計劃於香港上市,最快2020年完成掛牌。貝殼表示,消息不實。且和此前回應傳聞一樣,貝殼找房重申"暫無明確上市時間表和地點。但從其融資的速度和規模來看，上市似乎也近在咫尺。
比特大陸
比特大陸由詹克團和吳忌寒於2013年10月共同創立。目前與嘉楠耘智、億邦國際並稱為“國內三大礦商”，也是全球第一大加密貨幣礦機生產商。
2018年7-8月，比特大陸連續獲得兩捆融資，共計13億美元。其中Pre-IPO包括騰訊、軟銀和中金的投資者，投入了10億美元，使得其估值上升到150 億美元。9月份，比特大陸在港交所提交招股文件，預計市值300億美元。
然而行業的整體衰退導致其上市夢碎。交表當月，比特幣價格從接近2萬美元一路跌至6千多美元。據媒體報道，2018年第三季度，比特大陸收入僅為2億美元，虧損5億美元。
半年後，2019年3月在港交所網站的“聆訊無進展”一欄中，比特大陸的狀態為“失效”，衝刺IPO失敗。與此同時，比特大陸發佈內部信，宣佈組織架構調整，吳忌寒和詹克團丟掉了聯席CEO的職位，由王海超擔任接任。但詹克團繼續擔任公司董事長，吳忌寒繼續擔任公司董事。吳實際上退出了管理層。比特大陸轟動行業的“內鬥”埋下種子。
據騰訊新聞報道，今年10月，在吳忌寒突然迴歸前一週，比特大陸已向SEC秘密遞交了上市申請，保薦人為德意志銀行。需要注意的是，從最初定下的目標港股到如今的美股，比特大陸的IPO進程一直是吳忌寒和CFO劉路遙在主導，詹克團較少參與。
吳忌寒的強勢迴歸，意味著如果其獲得股東支持，比特大陸將聚焦最有優勢的區塊鏈產業，在礦機、礦池業務上重整旗鼓，向美股發起衝擊。
燦星文化
2018年年底，上海燦星文化傳媒股份有限公司（以下簡稱“燦星文化”）遞交了招股書，試圖衝擊A股首家綜藝上市公司，計劃募集15億元資金用於綜藝節目的製作與運營。
事實上，燦星文化從2014年開始就沒有停下過謀求獨立上市的腳步，但進程卻一波三折。
燦星文化起家於系列綜藝節目《中國好聲音》，並孵化有《蒙面歌王》《中國好歌曲》《這！就是街舞》等20餘檔熱門綜藝。
2012年王牌節目“好聲音”第一季開播，燦星挖到了第一座金礦——投入1億元，播出後僅廣告收入就高達3.5億。直至2015年第四季，其廣告收益都保持上漲趨勢。有數據統計，四季節目共斬獲40億廣告費。
2015年之後，包括“好聲音”在內的多檔電視綜藝都顯露出衰敗跡象，影響力遠低於同期其他網綜節目。IPO招股書顯示，2015年至2018年上半年公司營業收入下滑嚴重，從2017年的20.58億元直降至2018年上半年的2.65億元，淨利潤則只有691.03萬元。截至2018年6月30日末，公司淨資產為30.46億元。
雖然燦星文化的盈利能力出現了鉅額下滑，但是並沒有影響到機構對公司的看好。2016年3月底，A股上市公司浙富控股發佈公告，擬以現金3億增資燦星文化，獲得6.0698%股權。燦星文化首次披露了財務數據，2015年營業收入與淨利潤分別為22.1億、7.2億，公司估值達50億元，被業內認為偏低。
2017年12月，燦星再次官宣獲得8.5億元增資，以210億人民幣估值完成融資。次年4月，上海晝晨、曹斌等幾家老股東轉讓約1.51%的股份，套現約3.15億元的現金，燦星文化估值未變。7月，阿里和騰訊音樂分別增資2億元和1.6億元，獲得燦星文化1.17%和0.93%的股權份額。但這次融資後，燦星文化的估值有所回落，僅為170億元。
截止目前，燦星文化IPO申請還沒獲得證監會審批通過。
春雨醫生
醫療健康是近期資本熱門領域。移動互聯網浪潮下，2011年成立的春雨醫生從APP主打的在線問診切入，在2015年開始籌備線下診所，2016年春雨醫生上線開放平臺，進軍互聯網醫院，2017成為賦能實體醫院的互聯網平臺角色。
過去8年間，春雨醫生經歷了三次高層變更的大震盪。最近一次是今年8月，創始人張銳的妻子王羽瀟擔任CEO一職，而年初剛剛上任的原CEO曾柏毅重回CTO職位。
目前春雨醫生估值還沒有官方說法。據《中國經營報》推算春雨醫生在與股東夢百合家居簽署的投資協議中披露的數據：投資5940萬元，持股比例為2.20%，得知，2017年9月的春雨醫生估值約為27億元。
雖然遠不到10億美元，但近兩年互聯網醫療在資本市場大熱，去年5月，同領域的平安好醫生證實登陸港股，好大夫在線、微醫、丁香園等也都於年初頻傳上市信號。猜測，現階段的春雨醫生一隻腳已經邁入了準獨角獸行列。
毒APP
今年4月，球鞋交易平臺「毒」完成新一輪融資，投資方為DST（Digital Sky Technologies)，投後估值已達十億美元，進入獨角獸行列。2019年1月曾獲得來自高榕資本、紅杉資本中國、普思資本的數千萬美元融資。更早前曾獲得虎撲的天使輪投資。
2018年下半年起，毒開始陸續上線服飾、手錶、數碼等類目的商品，專注打造“潮流單品交易平臺”。目前的盈利模式是抽取賣方成交價的7.5%-9.5%作為佣金，以及收取買家的鑑定費（按件計費）。
事實上，類似於nice、鬥牛、毒等具有鑑定功能的球鞋交易平臺一直存在爭議。此前，毒被指涉嫌售假，並多次引發消費者投訴，問題主要集中在：沒有遵循七天無理由退換貨、鑑定結果不準確、有假貨、佣金比例太高、訂單被隨意取消、掃貨炒賣等問題。
毒App的天使輪投資者虎撲體育已經順利登陸A股，如果未來毒App謀求獨立上市，以上這些問題恐怕很難躲過證監會的審查。
每日優鮮
每日優鮮成立於2014年11月，是一家專注於優質生鮮的移動電商。其迄今共獲得8輪融資，融資總金額近9億美元。去年9月，每日優鮮宣佈完成4.5億美元融資，騰訊也在股東之列，當時業內估算它的市值在30億美元上下。
在業務線的佈局上，每日優鮮以果品起家，最初僅有500個SKU，目前已經擴充到3000個，其中生鮮類約1000個，其他SKU包括酒水飲料、零售、日用品等。
目前，每日優鮮已經在全國20個主要城市建立“城市分選中心+社區前置倉”的極速達冷鏈物流體系，為用戶提供自營全品類精選生鮮1小時達服務。
近期，每日優鮮又增設了“優鮮超市”，隔日送達，服務長尾需求。CFO王珺稱這部分的品類會逐漸擴充至3萬個。這意味著每日優鮮將成為一個比肩大型超市、大賣場的線上電商平臺。
王珺表示，未來三年，每日優鮮要發力基於智慧營銷、智慧物流、智慧供應鏈的智慧零售系統，在全國TOP 30城市將前置倉模式做深做透，並在2021年成長為規模達千億的生鮮零售企業。
今年，每日優鮮的GMV（商品交易總額）預計可達到200億元，可以算得上是一家超級獨角獸。
RELX悅刻
企查查信息顯示，RELX悅刻成立於2018年1月，是深圳霧芯科技有限公司旗下電子煙品牌。該公司由杜冰創辦，後優步中國前高管汪瑩加入擔任CEO，當年6月獲得源碼資本、IDG和紅杉首輪3800萬元融資，目前已經是中國電子煙市場的第一把金交椅。
2019年3月12日，RELX悅刻完成第二輪融資，由山行資本投資，估值達到8億美金。7月16日再次獲得俄羅斯著名投資機構DST的A+輪融資，本次融資投後估值達到24億美元。
電子煙是2019年當之無愧的熱門風口。有數據顯示，截至今年11月，已經有近40家電子煙品牌完成了首輪或多輪融資，近20億資金流入電子煙市場。
在喧囂熱鬧大半年後，監管部門開始注意到這股熱潮，11月有9家主流電商平臺被約談，線上電子煙品牌被全面下架。線下實體店售賣也多被限制。
線上銷售禁令實施以來，裁員和甩貨成為這個行業的高頻詞彙。據投資界報道，一家長期關注電子煙行業的VC機構合夥人表示，行業洗牌已經開始，只有自我造血能力足夠強的公司才能挺過來。“現在基本上不會再有機構投電子煙了。”
對於這些靠燒錢推動的新消費品牌而言，缺少了資本注入發展必將陷入困局。與此同時，監管政策的不確定性成為整個行業更大的難關。
業內普遍預測，新的行業監管標準將於今年底出臺。
就像一把達摩克利斯之劍，短期內看，新標準必然會“斬殺”一些自我驅動混亂且低效的中小企業，對部分頭部品牌也會造成不利影響。但從長遠角度看，新標準也在引導行業建立起統一的規範，並將平臺未來可能面臨的監管風險扼殺在搖籃之中。
柔宇科技
企查查信息顯示，從2012年開始，柔宇科技已經完成了9次共6輪融資，投資方包括深創投、IDG、松禾資本等知名投資機構。在2018年8月完成E輪融資之後，柔宇科技的估值達到近50億美元，成為科技行業新的獨角獸。
需要注意的是，柔宇目前仍沒有顯著盈利的產品。
跟著手機換代的大潮，柔宇宣佈押注摺疊屏手機和柔性屏幕技術。2018年10月31日，柔宇在北京發佈全球首款可摺疊柔性屏手機“柔派”，並在柔宇官網和線下經銷商門店銷售。今年4月23日，柔派手機在天貓正式發售，零售價8999元起。
目前，“柔派”手機電商渠道要等搶購，線下經銷店始終未有真機。而柔宇CEO劉自鴻稱，柔派手機已在天貓進行了5輪銷售，處於供不應求的狀態。但他拒絕透露銷量。這不禁讓人對其所謂的“量產”產生了疑問。
今年6月，柔宇首次向媒體公開全柔性顯示屏產線情況，稱產線一期產能可達2000萬，一、二期滿產5000萬片。在訂單和客戶方面，此前柔宇公佈在產線投產的幾個月內就拿到了40億訂單，但同樣未公佈客戶名單。
《中國經營報》報道，資深產業觀察家丁道師認為，“摺疊屏手機象徵意義還是大於實際意義，它的出現並沒有解決剛性需求。因此，摺疊屏手機要想成為一個普及化的產品可能性不大，也很難成為一個風口。”
據劉自鴻透露，柔宇科技暫時沒有具體IPO計劃。
商湯科技
商湯科技成立於2014年，是一家專注於計算機視覺和深度學習的原創技術研發公司，與曠視、依圖、雲從並稱為國內“AI四小龍”。
儘管剛剛成立5年，商湯科技的業務發展、融資速度與估值漲幅都異常迅猛。
從2014年至今，商湯科技共經歷9次融資，融資總額已超過40億美元，被業內戲稱“融資機器”。其中，僅2018年就獲得22.2億美元融資，投資方包括軟銀中國、IDG資本等明星投資機構。這也將其估值一路抬升至75億美元。
據瞭解，商湯科技在2017年已經實現全面盈利，營收比2016年增長420%。目前的營收來源的四個方面：安防、汽車、手機以及新型業務。其中，最大的一塊收入來自智能安防領域，佔整體營收的30%，其餘來自於智能汽車及手機移動互聯網方面。
商湯CEO徐立公開聲明，公司並不急於上市。
小鵬汽車
小鵬汽車於2014年中成立於廣州，是中國第一梯隊智能汽車設計及製造商，也是融合互聯網和人工智能前沿創新的科技公司。其首款車G3於去年底上市，截止今年9月累計銷量約1.3萬輛。
11月13日，小鵬汽車宣佈完成C輪4億美元(約31.2億港元)融資，投資者包括小米(01810-HK)，令其估值逼近40億美元(約312億港元)，較上一輪漲升12%。
12月10日，小鵬汽車運營主體廣州橙行智動汽車科技有限公司47位股東將其所持的全部股權悉數出質給廣東小鵬汽車科技有限公司。
業內人士分析，頻繁的工商變動是在為IPO做準備。早前有報道指出，小鵬汽車計劃未來幾年上市，潛在上市地點包括紐約、香港及上海科創板。
不過，小鵬汽車的IPO之路可能不會那麼一帆風順。一方面，充電時間存在虛假宣傳、銷量過低、涉嫌盜竊其他公司系統等負面新聞一直存在，IPO難免被證監會揪住提問。
另一方面，一家車企的流失要按照千億計算，作為造車新勢力的小鵬汽車顯然還在燒錢階段。其上市主要原因就是融資，利用資本運作的方式獲取資金，以緩解企業生存壓力。但這種模式並不被資本看好。
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