否極泰董寶珍 首創時間： 2018-4-28
銀行分析系列文章（一）：專家對中國銀行業的所有看空觀點都沒有變成事實！
大概在2010年開始，中國銀行業有一個著名的擔憂，那就是地方融資平臺的壞賬問題。這個擔憂來自於國際投資機構的研究，他們認為中國地方融資平臺大量的負債投放到沒有回報的產業，因此將會形成鉅額壞賬，地方政府將無法還賬，最後拖死銀行。這個擔憂可以翻閱幾年前的互聯網文章查閱。奇怪的是，目前這個擔憂自然的沒有了，它自生自滅了，互聯網再也發現不了新的關於地方融資平臺壞賬拖死銀行的研究和分析，這是為什麼呢！
為了瞭解地方政府融資平臺在銀行貸款的不良貸款率。我查閱了工商銀行、建設銀行的歷年年報，發現地方政府融資平臺的貸款額和不良貸款率，並沒有單列在上市銀行的年報中。於是我給兩家銀行的證券部打去電話詢問具體數據。建設銀行的工作人員非常熱情的告訴我，地方政府融資平臺在銀行貸款的不良貸款率2015是0.22%，在歷史上，自從有了這項統計數據以來的最大不良貸款率是0.7%，從來沒有超過1%。建設銀行的工作人員進一步告訴我，雖然地方政府融資平臺在銀行貸款的不良貸款率並不單列於年報中，但地方政府融資平臺在銀行貸款主要分佈於：交運倉儲和郵政、電力、熱力、燃氣、水，租賃及商業服務業、水利壞境公共設施這四項分類中，投資者可以自己統計年報中以上四項的不良貸款率，估算地方政府融資平臺的不良貸款率。於是我將建設銀行2015年按行業劃分的貸款和不良貸款率數據找到，如下表：
我又將從2010年到2015年的，交運倉儲和郵政、電力熱力燃氣水、租賃及商業服務業、水利壞境公共設施四大行業的不良貸款率列出。如下表：
在表中發現的結果是，從10年到15年沒有一年地方政府融資平臺不良貸款率超過1%。我簡單統計了一下其他銀行的報表，同樣發現，從10年開始所有上市銀行的年報披露的行業不良貸款中，地方融資平臺不良貸款率從始到終都是各行各業中最低。
炮製這些觀點的人最後也發現，他們提出這些觀點是沒有專業嚴謹精神的表現，他們不想起鬨了。中國上市公司的股票市值各級政府就持有三分之二，對應30萬億的財富。除了股票市值以外，中國各級政府還控制著同樣體量的非上市公司資產和財富。那些炮製地方政府將無法還賬，最後拖死銀行觀點的人，就像一個村幹部，拿著高音喇叭在村口大喊：“老鄉們！出事了！有一個有100萬億的資產人，他還不起不到十萬的負債，銀行因此會出麻煩，趕快把你們的存款取走。”2012年10月25日，標準普爾拿起了他手中大喇叭對群眾喊話，其在北京發佈“中國信用觀察”系列報告指出：“如果地方政府不提供任何支持，地方融資平臺貸款中的30%在未來3年將成為不良貸款。”大眾被不斷響起的高音喇叭傳來的聲音嚇得魂不附體,沒有分析思考能力的社會大眾瞬間被這奇談怪論擊倒了！國際金融機構、海外專家言之鑿鑿，有理有據的觀點和分析只不過是製造了假象！這是中國銀行業長期低估值的原因之一！
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